有色金属日报

有色金属日报 有色金属团队 2025-04-30 基本金属 公司资质 ◆铜： 截至4月29日收盘，沪铜主力06合约上涨0.3%至77600元/吨。隔夜金属除锡外普遍上涨，美元隔夜下跌，投资者谨慎等待美国贸易政策的进一步消息，并准备迎接一周密集的经济数据。由于美国政策动摇了人们对美国资产可靠性的信心，美元创去年7月以来的最大月度跌幅。现货市场，铜价重心下移，下游企业节前继续逢低备货，但备库逐渐进入尾声，整体交投氛围表现一般。铜社会库存再度大幅去库，BACK结构月差拉大，持货商维持挺价惜售情绪。短期基本面整体继续偏强，但关税大战带来的影响仍会在经济层面逐步显现，铜价潜在上行空间将受到限制。中美博弈背景下铜价或维持高位震荡。技术上看，沪铜短期维持偏强震荡，或向上回补跳空缺口，整体运行于74500-78500之间，关注78500一线压力，建议区间谨慎交易。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 有色金属团队 研究员： 李旎咨询电话：027-65777105从业编号：F3085657投资咨询编号：Z0017083 ◆铝： 截至4月29日收盘，沪铝主力06合约上涨0.03%至19930元/吨。消息面上，市场传闻俄铝宣布减产10%，据了解俄铝是在去年底实施的减产，不是增量信息。矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能周度环比上升15万吨至8730万吨，全国氧化铝库存周度环比减少2.6万吨342.3万吨。山东某氧化铝企业150万吨氢氧化铝项目、广西地区某氧化铝企业二期200万吨、北方某大型氧化铝企业二期第一条160万吨逐步贡献氧化铝产量。氧化铝检修减产和主动压产仍在继续，市场处于投产、复产、减产交织状态。电解铝运行产能4408.9万吨，周度环比减少1.5万吨。中铝青海产能置换升级项目的净增量已经完成，贡献产能净增量10万吨；四川省内铝企复产基本完成，广元弘昌晟预计4-5月满产；贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产；云铝溢鑫置换产能拟于5月投产，贡献产能净增量3.5万吨；百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.15%至62.52%。库存方面，周一铝锭、铝棒社库去化。需求旺季库存表现不错，但是美国关税短期内难看到妥协，对需求的影响或将逐步体现，目前的上涨难以持续，后续铝价预计震荡走弱。 汪国栋咨询电话：027-65777106从业编号：F03101701投资咨询编号：Z0021167 联系人： 张桓咨询电话：027-65777106从业编号：F03138663 ◆镍： 截至4月29日收盘，沪镍主力06合约下跌0.14%至124180元/吨。宏观面，美国4月Markit综合PMI创16个月新低，特朗普对华关税态度缓和，市场风险偏好有所回升。国内中共中央政治局会议召开，提出根据形势变化及时推出增量储备政策。镍矿方面，印尼镍使用权税率政策本周落地，税率整体上涨推高矿端成本。菲律宾发往印尼镍矿有所增加，镍矿底部坚挺但上行动力受限。精炼镍方面，纯镍过剩格局仍存，现货方面由于需求前期多已释放，本周成交持续低迷。镍铁方面，矿端较强下镍铁价格有支撑，不锈钢高产量支撑需求，但镍铁过剩格局有所扩大。不锈钢方面，4月300系不锈钢粗钢排产190.75万吨，月环比减少 0.04%，同比增加13.33%。当前市场处于淡季，下游以刚需采购为主。硫酸镍方面，原料端中间品维持偏高系数，成本推涨下价格表现偏强，亏损程度有所修复。当前三元产业链对硫酸镍需求平淡，下游采购有限。综合来看，成本端印尼政策落地市场已定价，镍供给过剩下上涨动能不足，建议观望，主力合约参考运行区间122000-129000元/吨；不锈钢：建议观望，主力合约参考运行区间12600-13200元/吨。 ◆锡： 截至4月29日收盘，沪锡主力06合约上涨0.02%至261560元/吨。现货延续偏紧，价格具有支撑。据安泰科，3月国内精锡产量1.87万吨，环比增加10.5%。3月锡精矿进口3466金属吨，同比减少42%。印尼3月出口精炼锡5780吨，环比增加47%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，3月国内集成电路产量同比增速为9.2%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周减少409吨。锡矿原料供应偏紧，刚果金锡矿分阶段复产，缅甸曼相矿区筹备复产，印尼精锡出口将有望恢复。矿端复产预期较强，下游半导体行业复苏有望对需求形成支撑，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，预计价格波动加大，建议区间操作，参考沪锡06合约运行区间25-27.3万/吨，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 现货成交综述 铜 国内现货铜价格上涨，长江现货1#铜价报78180元/吨，涨620元，升水280-升水320，涨20元；长江综合1#铜价报78125元/吨，涨615元，升水190-升水300，涨15元；广东现货1#铜价报78110元/吨，涨610元，升水130-升水330，涨10元；上海地区1#铜价报78080元/吨，涨610元，升水160-升水240，涨10元。现货市场交投清淡，现货升水继续上挺，支持持货商挺价，下游企业受高铜价、高升水压制，仅刚需逢低采购，五一小长假前备库需求零散，整体成交规模有限。 铝 长江现货成交价格20000-20040元/吨，涨70元，贴水15-升水25，涨5元；广东现货19920-19970元/吨，涨60元，贴水95-贴水45，跌5元；上海地区19990-20030元/吨，涨70元，贴水25-升水15，涨5元。现货市场买卖双方交投观望，铝价虽上涨，但临近五一假期，卖家轻仓换现意愿增强，买家则因高价压制而延续压价少采策略，伺机以贴水价格补入。整体需求疲软，市场呈现供过于求态势，成交氛围清淡。 氧化铝 4月29日氧化铝华南地区每吨报2840-2890元之间，与前一交易日报价持平；华东地区氧化铝每吨报2890-2930元之间，与前一交易日报价涨10元；西南地区氧化铝每吨报2945-2985元之间，与前一交易日报价持平；西北地区氧化铝每吨报3125-3165元之间，与前一交易日报价持平。 氧化铝现货市场逢跌采购叠加五一放假临近提振，现货成交活跃度上升；部分地区现货价格企稳小升，持货商略有挺价，电解铝厂商刚需交易释放下，日内白盘交投回暖。 锌 ccmn长江综合0#锌价报22930-23030元/吨，均价22980元，涨60元，1#锌价报22850-22950元/吨，均价22900元，涨60元；广东南储0#锌报22750-23050元/吨，均价22900元，涨140元，1#锌价22680-22980元/吨，均价22830元，涨140元。现货锌市场报价0#锌在22920-23030元/吨之间，1#锌在22850-22950元/吨之间。对比沪期锌2505合约0#锌升水115-升水225元/吨，1#锌升水45-升水145元/吨，对比沪期锌2506合约0#锌升水315-升水425元/吨，1#锌升水245-升水345元/吨。 现货市场成交反馈平平，节前补货气氛偏淡；尽管部分商家因锌价反弹出现追涨补货行为，但整体补库意愿偏弱多数贸易商持谨慎观望态度，市场成交活跃度不足。 铅 ccmn长江综合1#铅价报16850-16950元/吨，均价16900元，较前一日持平；广东南储1#铅报16785-16885 元/吨，均价16835元，较前一日持平。现货铅市场报价在16750-16950元/吨之间，对比沪期铅2505合约贴水175-升水25元/吨，沪期铅2506合贴水170-升水30元/吨。现货市场，五一节前备库渐进尾声，市场交投氛围清淡。 镍 4月29日ccmn长江综合1#镍价124350元/吨-126950元/吨，均价报125650元/吨，较前一日价格上涨700元/吨，长江现货1#镍报124450元/吨-126850元/吨，均价报125650元/吨，较前一日价格上涨700，广东现货镍报127000元/吨-127400元/吨，均价报127200元/吨，较前一日价格上涨650。现货市场，当前市况表现一般，部分商家保持谨慎观望。 锡 4月29日ccmn长江综合1#锡价报260600元/吨-263600元/吨，均价报262100元/吨,上涨2000元；长江有色网中长江现货市场1#锡价报261250元/吨-263250元/吨，均价262250元/吨，较上一交易日价格上涨2000元/吨。 现货市场，五一节前备货接近尾声，询盘谨慎资金减仓，市场活跃度不高。 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn