短期震荡盘整

短期震荡盘整钢材产业风险管理日报（2025/04/29）总结

一、核心矛盾

钢材市场短期内呈现震荡盘整态势，主要矛盾在于：

1. 基本面支撑：钢材静态基本面较好，出口需求强劲，钢厂利润可观，库存去化顺畅，五一小长假临近下游补库需求，共同支撑短期价格。
2. 政策不确定性：传闻5000万吨粗钢限产政策，但具体落地时间和细则未知，可能改变材强原料弱的态势，但难以推动价格大幅上涨，更多是缓和供需关系。
3. 中长期弱势格局：钢材需求萎缩，产能与原料供应过剩，减产难以改变供大于求的格局，出口需求虽好但受政策压制，盘面反弹空间受限。

二、利多解读

1. 成材去库速度较快。
2. 钢坯出口近期表现较好。
3. 铁水或位于高位震荡，成本端有一定支撑。

三、利空解读

1. 传闻5月1日起出口报关需提交完税证明，钢材出口可能下滑。
2. 海外土耳其废钢进口价格持续下跌。

四、价格区间预测（月度）

• 螺纹钢10合约：3000-3200元/吨。

五、现货敞口策略推荐

1. 库存管理

• 产成品库存偏高：建议做空螺纹或热卷期货锁定利润（RB2510卖出25%，HC2510卖出25%）。
• 采购管理：建议买入螺纹或热卷期货锁定成本（RB2510买入25%，HC2510卖出看跌期权收取权利金）。

2. 套保工具

• 套保比例：建议入场区间为RB2510（3150-3200）和HC2510（3250-3300）。

六、关键数据与市场表现

1. 螺纹、热卷盘面价格：近期价格有所下跌，10合约主力合约分别收跌37元/吨和23元/吨。
2. 现货价格：全国螺纹钢汇总价格普遍下跌，上海、北京等地价格分别下降20-30元/吨。
3. 出口价格：热卷FOB出口价保持稳定，CFR进口价部分地区下跌。
4. 基差与月差：螺纹、热卷基差和月差有所收窄，卷螺差季节性波动。
5. 期货月差与盘面利润：季节性分析显示未来价格可能承压。

七、研究结论

短期钢材市场受基本面支撑和政策不确定性影响，呈现震荡盘整格局。中长期供大于求的格局未改变，出口需求受政策压制，价格反弹空间有限。建议企业根据库存和采购情况灵活运用套保工具，锁定成本或利润。