贵金属周报：贵金属短线或止跌 静待美联储会议指引

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 贵金属周报 2017/3/13 贵金属短线或止跌 静待美联储会议指引 有色研究员：赵擎 职业证号：F3008282 联系电话：0531-81678626 电子邮箱：zhaotsing@126.com 公司地址：济南市市中区经七路86号 证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com ETF基金持仓：上周SPDR持有2653.2万盎司较前周减49.4万降幅1.83%；同期白银基金SLV持有量为33,013.6万盎司较前周减265.2万降幅0.80%。。CFTC：截止2017年3月7日当周COMEX市场黄金期货与期权净多头持仓为13.2万手与前周大减3.7万手；白银期货与期权净多头持仓9.4万手较前周微减1095手。美联储再次加息仍然是市场炒作热点，贵金属继续下挫。周五公布美国2月新增非农就业23.5万，或为美联储本周加息扫清道路，金银短线暂时止跌。 中长线逻辑维持不变：特朗普上台增加了全球地缘政治风险；原油等大宗商品上行以及经济总体呈现复苏迹象激发未来通胀预期；同时从美国新任政府的态度来看强势美元不符合美国制造业复苏的战略，多重因素均对黄金有利。短期来看：周五公布美国2月新增非农就业23.5万为美联储本周加息扫清道路，贵金属市场短期或已充分反应加息影响，关注美联储3月FOMC有关后续加息动作的指引。 2 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 贵金属周报 一、行情回顾 美联储再次加息仍然是市场炒作热点，贵金属继续下挫。周五公布美国2月新增非农就业23.5万，或为美联储本周加息扫清道路。截至周五COMEX市场收盘黄金指数报1207.1美元/盎司较前周跌2.44%；白银收盘报17.065美元/盎司较前周跌5.27%。 图1：COMEX黄金指数 数据来源：文华财经，鲁证期货研究所 图2：COMEX白银指数 数据来源：文华财经，鲁证期货研究所 3 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 贵金属周报 二、贵金属市场数据 截止2017年3月10日SPDR持有2653.2万盎司较前周减49.4万降幅1.83%；同期白银基金SLV持有量为33,013.6万盎司较前周减265.2万降幅0.80%。 图3：黄金ETF（SPDR）持仓量（万盎司） 图4：白银ETF（SLV）持仓量（万盎司） 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 截止2017年3月7日当周COMEX市场黄金期货与期权净多头持仓为13.2万手与前周大减3.7万手；白银期货与期权净多头持仓9.4万手较前周微减1095手。 图5：COMEX黄金期货与期权基金净持仓 图6：COMEX白银期货与期权基金净持仓 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 2000220024002600280030003200340030000310003200033000340003500036000370000510152025303540024681012 4 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 贵金属周报 截止2017年3月10日COMEX黄金库存889.3万盎司较前周降3.6万，SHFE黄金库存为756吨较前周持平；COMEX白银库存为18,673.7万盎司较前周降159.6万，SHFE白银库存为208.8吨较前周降4.9万吨。 图7：COMEX与SHFE黄金库存 图8：COMEX与SHFE白银库存 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 最新的美国5年期国债收益率为0.21%较前周大增110BP，截止2017年3月4当周美国首次申请失业救济金人数为24.3万人较前周增2000人。 图11：美国5年期国债实际收益率（%） 图12：美国初次申请失业救济金人数（万人） 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 三、本周重要事件 时间 地区 事件 周一 欧盟 欧洲央行行长德拉基发表讲话。 周二 中国 2月消费、投资、工业增加值等经济数据 01000200030004000600700800900100011001200COMEX（万盎司）SHFE（千克）05000001000000150000020000002500000150001600017000180001900020000COMEX（万盎司）SHFE（千克）-0.50-0.40-0.30-0.20-0.100.000.100.200.300.40222324252627282930 5 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 贵金属周报 周三 美国 3月CPI和零售销售数据 周四 中国 国务院总理李克强举行中外记者会 美国 美联储FOMC公布利率决议及政策声明 周五 美国 2月工业产出环比 三、后市研判 ETF基金持仓：上周SPDR持有2653.2万盎司较前周减49.4万降幅1.83%；同期白银基金SLV持有量为33,013.6万盎司较前周减265.2万降幅0.80%。。CFTC：截止2017年3月7日当周COMEX市场黄金期货与期权净多头持仓为13.2万手与前周大减3.7万手；白银期货与期权净多头持仓9.4万手较前周微减1095手。美联储再次加息仍然是市场炒作热点，贵金属继续下挫。周五公布美国2月新增非农就业23.5万，或为美联储本周加息扫清道路，金银短线暂时止跌。 中长线逻辑维持不变：特朗普上台增加了全球地缘政治风险；原油等大宗商品上行以及经济总体呈现复苏迹象激发未来通胀预期；同时从美国新任政府的态度来看强势美元不符合美国制造业复苏的战略，多重因素均对黄金有利。 短期来看：周五公布美国2月新增非农就业23.5万为美联储本周加息扫清道路，贵金属市场短期或已充分反应加息影响，关注美联储3月FOMC有关后续加息动作的指引。 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 贵金属周报 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。 附：鲁证期货股份有限公司及咨询产品简介 鲁证期货股份有限公司（以下简称公司）是经中国证监会批准，由齐鲁证券有限公司控股，在山东省工商局注册登记的专业期货公司。公司总部设于山东济南，注册资本7.5亿元。公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三家商品期货交易所和中国金融期货交易所席位，是中国金融期货交易所全面结算会员。 公司研究所具有强大研发能力，现有研究人员30余人，均为研究生以上学历，部分人员具有海外留学经历。目前研究所可以提供一系列投资咨询服务，包括：微信服务、定期报告、调研报告、策略报告以及风险管理等服务。