维峰电子机构调研纪要

调研日期: 2025-04-28 维峰电子(广东)股份有限公司成立于2002年,致力于为客户提供高端精密连接器产品及解决方案。公司专业从事工业控制连接器、汽车电子连接器、新能源连接器及工业电线电缆组件的研发、设计、生产和销售,产品应用领域涵盖工业控制与自动化设备、新能源汽车“三电”系统、光伏逆变系统等。公司拥有自有多平方米的厂房和宿舍,员工800余人,拥有精密模具加工设备、精密塑胶射出机、精密高速冲床、高速四方针端子机和各类连接器塑胶模具及精密五金端子模具等生产设备。公司坚持专业化生产,从五金及塑胶模具开发设计,到精密高速冲床冲压成型及精密塑胶射出成型,再到产品自动化组装。公司已经建立丰富的标准产品库,产品品号超过15,000个。截止2021年5月,公司拥有国家专利86项(其中6项为发明专利,79项为实用新型专利,1项为外观设计专利),以及境外德国实用新型专利1项。公司已通过汽车行业IATF16949质量管理体系认证、ISO9001质量体系管理体系、ISO14001环境管理体系认证,产品先后通过美国UL、加拿大CUL安规认证,符合欧盟RoHS及REACH环保指令。公司已获得“国家高新技术企业”、“广东省名牌产品企业”、“东莞市重合同守信用企业”等荣誉,并入选2020年东莞市“倍增计划”试点企业名单。 交流的主要问题与回复: 一、开场:介绍公司2024年年度和2025年第一季度经营情况 公司2024年年度和2025年第一季度报告已披露。 2024年,公司整体经营稳健,实现营业收入5.34亿元,同比增长9.77%,实现归属于母公司所有者的净利润8,546.64万元。2025年第一季度,实现营业收入1.45亿元,同比增长44.61%,实现归属于母公司所有者的净利润2,544.74万元,同比增长39.99%。公司2025年第一季度工控、汽车和新能源板块均实现同比增长。 问答环节 提问1:2024年营收有增长,但净利润下滑的原因是什么? 答:2024年公司实现了营收同比增长9.77%,净利润下滑的原因主要有三个原因:(1)2023年公司通过出售土地获得了一笔较大的非经营性收益;(2)项目持续建设导致货币资金消耗,加之银行存款利率下降,利息收入较往年有所减少;(3)募投项目2024年6月投产后,带来了一系列厂房转固引发的折旧摊销影响。实际上,2024年实际营收和净利润的增长幅度整体是相当的,净利润并未出现实质性下滑。 提问2:去年期间费用上升原因? 答:2024年总体而言费用变化不大,主要是管理费用和销售费用有一些增加。管理费用上升主要有三个原因:(1)募投项目2024年6月投产,增加了一部分折旧摊销;(2)2024年公司进行了薪酬体系改革,覆盖了全体中层及核心骨干,同时公司规模扩大,员工增加,薪酬支出有所增长;(3)公司部分咨询费用增加。销售费用方面,主要是配合业务拓展参加海外展会导致费用有所增加。 提问3:汽车和新能源板块2024年毛利率下滑原因? 答:汽车和新能源的毛利率下降属于正常波动范围,主要原因是行业竞争激烈与产品结构调整。此外,部分新能源产品包含线束,该类产品毛利率相对较低,出货后会综合拉低一些板块的毛利率。 提问4:考虑到目前关税政策波动较大,能否请您大致估算一下出口到美国的情况?以及公司现在是如何应对关税波动的? 答:公司直接出口到美国的产品比例不足1%,对公司直接影响较小。未来,公司将加快泰国工厂的建设,积极扩充多元化的海外市场和销售以抵御关税的波动。此外,若未来关税政策进一步收紧,内需市场会带来一些新的增长机会,有助于企业加速国产化替代。 提问5:工控业务毛利率逆势增长的原因? 答:工控板块覆盖的客户和产品结构较为多元,产品结构分布对毛利率会有一定影响。且一些新兴应用场景,如机器人和服务器电源等的导入对整体毛利率有正向拉动。 提问6:关于高频高速连接器市场,我们在国产替代进程中具备哪些竞争优势? 答:公司的竞争优势主要体现在几个方面:(1)在产品层面,公司已有多项发明专利,具备有效的成本竞争力。(2)在客户层面,母公司在汽车领域深耕近十年,直接或间接覆盖了大量国内外车厂客户,有较广的客户基础,子公司也在独立开拓高频高速领域的新客户。未来通过客户资源双向导入,可以更快速实现量产放大,并且在方案匹配上更具优势,能够同步提供中低压和高频高速产品。(3)在定制化能力方面,公司擅长小批量、定制化开发,具有快速的响应能力。2025年开始,公司基于完成全系列高频高速产品开发,进一步推进差异化打法,定制化能力将成为核心竞争力。