业绩超预期，AI终端需求拉动存储放量

公司点评报告 · 电子行业

核心观点与关键数据：

1. 整体业绩表现：

   • 公司2024年营收YoY增长27.69%，净利润YoY增长584.21%。
   • 2025年Q1营收YoY增长17.32%，QoQ增长11.88%，净利润YoY增长14.57%。

2. 细分业务增长：

   • NOR Flash：2024年YoY增长14.99%，YoY增速12.17pcts，YoY+7.28pcts。
   • DDR4 8Gb：2024年YoY增长40.27%，YoY+27.39%。
   • LPDDR4：2024年YoY增长51.94%，YoY+27.39%。
   • AI相关业务（AIPC、AI DRAM、MCU）：2024年YoY增长73.56%，YoY+584.21%。
   • 2025H2 MCU：YoY增长29.56%，32MCU YoY增长27.20%。

3. 2024年业绩亮点：

   • 营收YoY+38%，YoY+3.58pcts；YoY+14.97% YoY+12.17pcts YoY+40.27% YoY+51.94% YoY+27.39%。
   • Q1 YoY增长7.44%，QoQ增长4.27pcts。

4. 2025年展望：

   • 营收YoY+11.03%，YoY+16.26%，YoY+20.74%，YoY+25.87%。
   • 净利润YoY+584.21%，YoY+47.43%，YoY+27.57%，YoY+24.73%。

5. AI业务驱动：

   • AI相关业务（AIPC、AI DRAM、MCU）成为主要增长引擎，2024年YoY增长73.56%，YoY+584.21%。
   • 2025年AI业务持续扩张，YoY+27.69%，YoY+38.00%，YoY+39.46%，YoY+40.11%，YoY+40.73%。

研究结论：

• 公司2024年业绩显著提升，AI业务成为核心驱动力，2025年有望维持高速增长态势。
• NOR Flash、DDR4、LPDDR4等传统业务保持稳健，AI相关业务持续放量。
• 未来业绩增长主要依赖AI业务拓展和传统业务升级，公司整体发展前景乐观。