核心观点
维太创科控股有限公司（6133V）主要从事移动装置、智能手机及提供相关服务，拥有研发、设计工程、供应链管理、物流及技术支援的端对端能力。公司竞争优势在于多元化的批发及经销伙伴关系、深厚的电信技术专业知识，以及广泛的技术供应商网络。
2024年运营回顾
- 市场环境：全球智能手机出货量温和复苏，但各地区表现不一。中国市场受政府刺激政策影响，安卓手机出货量增长5.6%，iOS手机出货量萎缩1.9%。宏观经济不利因素持续存在，包括供应链通货膨胀、存货周转期延长、技术转移限制导致的部件短缺等。
- 公司业绩：公司采取防守策略，通过产品创新及效率提升，维持了客户基础。利润政策调整使销量获得保持，国内及出口销售增长推动总收益达到人民币1,063.3百万元，同比增长27.3%。然而，由于汇率亏损抵消了毛利率改善，经营亏损小幅扩大至人民币21.0百万元。
2025年策略展望
- 宏观经济：预计未来一年宏观经济可能持续存在不確定性，行业可能出现调整。全球增长仍受制于发达市场货币政策常态化进程、收益率曲线压力，以及技术主权问题造成的贸易区域化趋势。
- 智能手机行业：渐进式创新将优先于颠覆性进步。市场参与者将通过延长更新周期及推行平台服务模式，优先在现有用户群实现收益化。新兴市场或会部分抵销成熟经济的饱和现象。技术差异化将聚焦于合规的半导体采购及提升数据安全。
- 中国市场：经济再平衡既会造成挑战，也会带来机遇。公司可受惠于重视高价值制造及优质消费的政策，但遵守本地内容及数据监管规则依然重要。在“友岸外包”趋势及出口管制下，将继续有必要维持供应链冗余。
- 资本配置：将优先考虑营运资金保本、应收款项质素及存货账龄。渠道合作关系将重新调整，以应对各地需求复苏的不均衡现象，尤其是在二线城市。技术路线图将强调互通性及向后兼容性，以适应分散不一的标准。与生态系统伙伴合作将减少研发重复，同时保留核心整合能力。
- 组织应变力：利润管控与现金流量可预测性将取代销量驱动型增长，而组织应变力举措将着重于劳动力的灵活性及数码流程的最佳化。
财务回顾
- 收益：总收益达到人民币1,063.3百万元，同比增长27.3%。主要增长动力来自中国市场顶级知名智能手机的销售。
- 分部溢利：移动及智能装置确认分部溢利约人民币327,000元，而截至2023年12月31日止年度则录得分部亏损约人民币2.1百万元。分部溢利转盈主要是由于公司加强了中国市场顶级知名智能手机的销售。
- 贸易及其他应付款项：截至2024年12月31日，贸易及其他应付款项的账面值约為人民币161.3百万元，较2023年同期大幅增加约人民币158.4百万元。主要由于向五名客户提供策略性信贷人民币149百万元，以强化商业伙伴关系及提升销售额，加上额外应收中国增值税人民币8.5百万元。
其他重要信息
- 公司于2025年3月进军LED产品市场，以增加收入来源及分散业务风险。
- 公司董事会并无于2024年12月31日止年度派付、宣派或建議派付任何股息。
- 公司已成立薪酬委员会、提名委员会、审核委员会及风险管理委员会，以加强企业管治。
研究结论
维太创科控股有限公司在2024年面临诸多挑战，但通过采取防守策略，公司仍实现了收益增长。展望未来，公司将继续保持谨慎乐观，积极探索人工智能领域的机遇，并已进军LED产品市场，以增强风险管理及利润率。
