公司概况
江苏四环生物股份有限公司（以下简称“四环生物”或“公司”）是一家主要从事生物医药制品生产和销售以及园林绿化工程业务的上市公司。公司控股子公司北京四环生物制药有限公司（以下简称“北京四环”）是国内最早从事生物医药研发、生产和销售的企业之一，拥有多项发明专利和新药证书，主要产品EPO注射液、注射用白介素-2的市场认可度高。全资子公司江苏晨薇生态园科技有限公司（以下简称“晨薇生态园”）是一家集研究、开发、种植、销售于一体的园林绿化公司。
经营状况
2024年，受医药行业政策变化和市场竞争影响，公司整体营收较上年有所下降。报告期内，公司实现营业收入2.03亿元，同比下降13.55%；实现归属于上市公司股东的净利润-1.10亿元，同比下降46.13%。北京四环生物制药有限公司实现营业收入1.98亿元，同比下降12.18%。
重大事项
- 控股股东变更： 2025年1月，福建碧水农业投资有限公司成为公司控股股东，邱为碧成为公司实际控制人。
- 子公司诉讼： 晨薇生态园因合同纠纷被纳入失信被执行人名单，后与相关方达成执行和解，但2024年未支付欠款，于2024年12月10日恢复执行，重新纳入失信被执行人名单。
- 退市风险： 公司2024年度经审计的净利润为负值且营业收入低于3亿元，触及了深圳证券交易所股票上市规则中退市风险警示的情形。
未来展望
公司未来发展战略仍以生物医药为主业，以北京四环为主要业务平台，以白介素、EPO、粒细胞为核心品种。公司计划采取多项措施改善经营状况，包括：
- 医药分部： 确定新德路生产品作为未来发展的主要战略方向，拓展产品在风湿免疫科的应用；制订应对集采的核心措施，开发改良型新药或适应症拓展；推动未中标品种通过互联网药房直达患者。
- 园林绿化业务： 借助实控人行业资源优势，探索绿化工程业务新渠道；积极寻求与当地政府和企业的合作，寻找林木资产就地消化途径，降低苗木迁移成本。
风险因素
公司面临的主要风险包括：
- 研发风险： 药品研发周期长、投入大、风险高。
- 行业政策风险： 医药行业受政策调控影响明显，未来政策变化可能对公司经营产生不确定性。
- 价格竞争风险： 国家集采政策导致医药产品价格下降，市场竞争加剧。
- 产品质量安全风险： 对制药企业而言，产品质量问题是其固有风险。
- 环保风险： 国家污染排放标准不断提高，环保部门的日常监管力度也在持续加大。
- 苗木存货风险： 晨薇生态园苗木存货数量大，受下游市场需求低迷影响，对公司现金流造成较大压力。
- 退市风险： 公司2024年度经审计的净利润为负值且营业收入低于3亿元，存在退市风险。
核心观点
- 公司面临经营困境，需要采取有效措施改善经营状况。
- 公司未来发展战略仍以生物医药为主业，并计划通过研发、合作、投资并购等多种途径丰富公司产品线、业务线。
- 公司面临多重风险，需要加强风险管理，提升公司整体竞争力。
