核心观点与关键数据
- 会议内容:中共中央政治局4月25日召开会议,强调现有政策落实,新增“加紧”、“用好用足”等字眼,强化政策效用。总量政策无增量,但细化特定领域支持,如消费、服务消费、城中村改造等。
- 市场反应:股指会议后维持震荡,地产板块会议前表现良好,会后调整。
- 多空因素:多空交织,特朗普政府不确定性影响中美关税谈判,国内经济数据超预期降低短期政策出台紧迫性。
- 政策发力窗口:关税压力对经济数据形成负反馈,或海外经贸环境恶化时。
- 股指期货:IC与IC贴水率回落至10%-15%常规水平,多头贴水优势减弱。
研究结论
- 短期策略:建议投资者保持轻仓观望,静待市场方向明朗。
- 关键数据:IC与IC贴水率由20%-50%回落至10%-15%,5月合约股指期货年化贴水率5.60%。
- 政策基调:总量政策强调落实,特定领域细化支持,股市以“托而不举”为主。