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更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年4月28日星期一 研究员：李方磊联系方式：19339940612 从业资格：F03104461交易咨询资格：Z0021311 推荐理由 周五SR505合约收盘价6175元/吨，日涨幅0.52%。夜盘收于6162元/吨。SR509合约收盘价5974元/吨，日涨幅0.49%，夜盘收5962元/吨。 外盘方面：周五ICE原糖上行并收于18美分/磅上方。CFTC最新持仓报告显示投机客增持多单，巴西雷亚尔兑美元汇率攀上叠加前期糖价跌幅较快，近期原糖期价有所回调。当前基本面并无新消息注入，需求端表现较弱令原糖上方仍存一定压力，近期盘面或仍以震荡为主，关注巴西最细制糖报告。 内盘方面：周五郑糖小幅回升后夜盘震荡整理。昆明糖会对市场的影响较为中性，并未对糖价形成明显指引。前期广西降水对盘面的利空影响较为明显，后续仍需持续关注蔗苗的生长情况。短期国内下方制糖成本线依然坚挺，上方则关注配额外进口成本所给予的压力，临近假期注意风控。 当前郑糖仍以高抛低吸策略为主，SR509合约支撑位5920元/吨，压力位6000元/吨。9-1正套继续持有。 【行情复盘】 昨日CJ505合约收盘价8705元/吨，日涨幅0.06%。CJ509合约收盘价9080元/吨，日涨幅0.22% 【重要资讯】 1.上周36家样本点物理库存在10505吨，较前周减少16吨，环比减少0.15%，同比增加52.96%。 2.上周广东如意坊市场日均到货2.88车，较上周3.50车减少0.62车，好货价格暂稳，存在部分低价货源，区间价格小幅松动0.10元/公斤，客商挑选合适货源按需采购，早市日均成交1车，冷库及档口适当出货。参考市场超特12.60-13.50元/公斤，特级10.00-11.50元/公斤，一级8.70-9.30元/公斤，二级7.50-8.00元/公斤，三级6.803.昨日红枣仓单共计8223张，环比+138张。4.周五5-9合约-375元/吨，环比-15元/吨。 【市场逻辑】 周五红枣期价窄幅整理昨日盘面再度下行。基本面上当前红枣仍处传统消费淡季，市场需求依然偏弱。同时当前样本库存依然充足，去库速度不及往年同期，枣价上方仍面临较强压力。供应端当前并无话题显现，上游南疆气温逐渐回升，枣树逐渐进入芽期，物候条件相对正常，后市关注天气是否有异动情况。整体来看在需求无明显好转预期的背景下，近月红枣期价依然缺乏向上驱动，中长期需关注后市上游天气可能引发的行情机会。 【交易策略】 CJ505合约临近交割，前期空单可逐渐离场。CJ509合约中长线等待此轮利空释放后可考虑少量布局多单，等待后市天气话题发酵。 【行情复盘】 截至4月25日：RU2509合约收盘价为14720元/吨，日跌幅0.10%。NR2506合约收盘价为12400元/吨，日跌幅1.04%。BR2506合约收盘价为11335元/吨，日涨幅0.89%。 【重要资讯】 1.上周全乳胶14550元/吨，+100/+0.69%；20号泰标1730美元/吨，-5/-0.29%；20号泰混14500元/吨，+100/+0.69% 2.据隆众资讯统计，截至2025年4月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.25万吨，环比上期减少0.7万吨，降幅1.08%。保税区库存8.06万吨，降幅1.22%；一般贸易库存53.19万吨，降幅1.06%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.36个百分点，出库率增加0.97个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.24个百分点，出库率增加0.28个百分点。 3.上周中国半钢胎样本企业产能利用率为72.36%，环比-1.84个百分点，同比-8.38个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为65.79%，环比-1.65个百分点，同比-3.84个百分点。 4.截至2025年4月25日，中石化丁二烯挂牌价格上调300元/吨至9100元/吨；国内丁二烯行业产能利用率68.38%，环比下降1.02个百分比。 5.本周期，中国丁二烯行业周度产能利用率70.75%，环比上周下降3.33个百分点6.截至2025年4月25日，顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格稳定，山东市场大庆顺丁BR9000价格在11650元/吨；山东市场齐鲁丁苯1502价格稳定在12000元/吨。 【市场逻辑】 天然橡胶：近期天胶仍呈震荡走势，价格重心小幅上移。当前天胶供强需弱格局仍存，海内外产区物候情况正常，整体开割量有限，但后续天胶供应将迎来季节性回升。库存方面目前青岛现货总库存延续去库，但下游采购仍维持偏谨慎的态度。技术面显示当前天胶底部支撑较坚挺，短期有小幅上扬的可能。但由于基本面并未有明显利好消息传出，叠加临近假期，建议仍以观望或短线操作为主，同时关注宏观氛围变动。 合成橡胶：近期BR走势显强。上周国内丁二烯市场价格坚挺，顺丁橡胶成本支撑趋强，但现货端实际成交量依然有限，市场仍以观望为主。受丁二烯走强影响，短期BR橡胶价格重心小幅抬升，但中期视角来看其后市仍会面临一定的供应压力，因此盘面上方空间或较有限，短期暂以反弹思路对待此轮涨幅。 【交易策略】 RU日内关注14400-14550元/吨支撑区间，压力区间参考15000-15200元/吨；NR关注12000-12300元/吨支撑区间与12800-13000元/吨压力区间。当前天胶驱动有限，盘面易出现反复行情，操作上仍以短线思路为主。BR主力下方支撑区间10900-11000元/吨，压力区间参考11600-11800压力区间。在无明显利好出现前此轮上行仍以反弹思路对待。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%； 1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。