股指期货周报

股指期货周报—2025-4-25

股指期货IF观点

国内科技自主性增强（如人工智能、机器人）对新兴行业形成支撑，或引领全球制造业智能化升级，提升生产率预期下国内科技资产估值有望上行。关税背景下，自主可控和国产替代资产具有投资逻辑。短期大消费和地产板块受益于对冲关税及政策预期，稳增长政策落地后新质生产力交易机会将涌现。美国释放下调中国关税信号，贸易战有望降级。

基本面

1. 政策与事件：

   • 中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》。
   • 广东、上海等地推出扩内需提振消费方案。
   • 美国对华造船等领域措施，商务部回应将采取反制措施。
   • 英伟达CEO访华未与DeepSeek会面。
   • 中印尼外长防长“2+2”对话机制启动。
   • 2025中国互联网企业家座谈会强调技术突破。
   • 广交会境外采购商增长20.2%。
   • 中韩自贸协定谈判进行中。
   • 敦煌网97个国家GMV增速超100%。
   • 寒武纪一季度营收同比增长4230.22%，扭亏为盈。
   • 天工机器人完成人形机器人马拉松，CEO称里程碑意义。
   • 宇树科技回应机器人马拉松事件称未参赛。
   • 南部战区警告菲律宾船只侵入黄岩岛领海。
   • 大型水陆两栖灭火飞机“鲲龙”获民航局型号合格证。
   • 央行等部门探索上海黄金交易所交割国际化。
   • 上交所私募机构座谈会称中国资产估值相对较低。
   • 美团京东外卖之争，刘强东送外卖示好消费者。
   • 4月118款国产游戏获批，网易《极限战场》在列。
   • 中保协：普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13%。
   • 四川发布生猪价格过度下跌预警。
   • 国家外汇管理局一季度跨境资金净流入同比增长1.2倍。
   • 特朗普称或将“大幅降低”对华关税，外交部回应极限施压不可行。
   • 一季度国内出游人次同比增长26.4%。
   • 全国文化和旅游消费促进活动启动。
   • 厦门优化房票安置政策。
   • 中美未进行经贸谈判，商务部称美方应取消关税措施。
   • 商务部称愿通过对话协商处理中欧汽车贸易摩擦。
   • 神舟二十号航天员进驻空间站一周。

2. 数据：

   • 全国累计发电装机容量同比增长14.6%。
   • 粮食产量目标1.4万亿斤左右。
   • 中国电商App霸榜美国免费购物软件下载前3。
   • 上证指数周内窄幅整理，周1、周2较强，周3调整受制于空头。
   • 大盘成交额重回1.1万亿以上，流动性尚可。
   • 主力资金净流出，杠杆资金趋于平衡。
   • 强板块：金融、汽车、电新、轻工制造；弱板块：消费者服务、房地产、食品饮料、传媒。

估值PE-TTM

• 上证50：XX倍
• 沪深300：XX倍
• 中证500：XX倍
• 中证1000：XX倍

下周要点展望

• 宏观事件：中美贸易关系、国内扩内需政策、国际金融市场动态。
• 数据：经济数据（如PMI、CPI）、行业数据（如电商GMV、机器人产业进展）。

总结

国内科技自主性提升对新兴行业形成支撑，关税背景下自主可控资产具有投资逻辑。短期市场受政策预期和对冲影响，稳增长政策后新质生产力机会涌现。美国释放关税下调信号，贸易战有望降级。基本面政策密集出台，经济数据表现稳健，市场流动性尚可但主力资金净流出。下周关注中美贸易关系及国内扩内需政策进展。