季报点评：扩表明显提速，利息净收入同比增28%

重庆银行2025年一季报显示，公司业绩表现稳健，营收和归母净利润增速分别为5.30%和5.33%，主要得益于规模扩张和息差改善。具体来看：

1. 业绩表现：

   • 利息净收入同比增长28.08%，主要得益于负债成本改善，息差环比提升4bps。
   • 手续费及佣金净收入同比下降1.84%，主要受高基数影响。
   • 其他非息收入同比下降69.86%，主要由于高基数和债市波动。

2. 资产质量：

   • 不良率延续改善趋势，较上年末下降4bps至1.21%。
   • 拨备覆盖率和拨贷比分别提升2.5个百分点和下降5bps至247.59%和3.00%。
   • 信用成本同比下降5bps至0.71%。

3. 资产负债：

   • 资产和贷款总额分别同比增长19.33%和16.43%，单季度贷款净增加330亿元，其中一般性贷款净增加432亿元，同比多增明显。
   • 存款总额同比增长18.60%，单季度净增加489亿元，主要来自定期存款。

4. 投资建议：

   • 重庆银行扎根本土，有望受益于成渝经济圈建设。
   • 公司扩表提速，息差拖累效应减弱，基本面持续改善带动业绩平稳增长。
   • 预计2025-2027年归母净利润增速分别为3.96%/4.03%/4.18%，维持“买入”评级。

5. 风险提示：

   • 宏观经济下行、消费复苏不及预期、资产质量进一步恶化。