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更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年4月25日星期五 研究员：李方磊联系方式：19339940612 从业资格：F03104461交易咨询资格：Z0021311 推荐理由 当前郑糖仍以高抛低吸策略为主，SR509合约支撑位回至5920元/吨，压力位5980元/吨。9-1套利正套继续持有。 【行情复盘】 昨日CJ505合约收盘价8700元/吨，日跌幅1.75%。CJ509合约收盘价9060元/吨，日跌幅1.31% 【重要资讯】 1.上周36家样本点物理库存在10521吨，较上周减少134吨，环比减少1.26%，同比增加51.27%。 2.昨日河北特级灰枣9.6元/公斤，一级灰枣批发价8.5元/公斤，二级灰枣7.4元/公斤，环比均持平。 【市场逻辑】 昨日盘面再度下行。基本面上当前红枣仍处传统消费淡季，除去部分贸易商已备少量库存应对端午需求，市场需求依然偏弱。同时当前样本库存依然充足，去库速度不及往年同期，枣价上方仍面临较强压力。供应端当前并无话题显现，上游南疆气温逐渐回升，枣树逐渐进入芽期，物候条件相对正常，后市关注天气是否有异动情况。整体来看在需求无明显好转预期的背景下，近月红枣期价依然缺乏向上驱动，中长期需关注后市上游天气可能引发的行情机会。 【交易策略】 CJ505合约临近交割，前期空单可逐渐离场。CJ509合约中长线等待此轮利空释放后可考虑少量布局多单，等待后市天气话题发酵。 【行情复盘】 截至4月24日：RU2509合约收盘价为14735元/吨，日涨幅0.27%。NR2506合约收盘价为12400元/吨，日跌幅1.04%。BR2506合约收盘价为11235元/吨，日跌幅0.53%。 【重要资讯】 1.本周全乳胶14550元/吨，+100/+0.69%；20号泰标1730美元/吨，-5/-0.29%；20号泰混14500元/吨，+100/+0.69% 2.据隆众资讯统计，截至2025年4月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.25万吨，环比上期减少0.7万吨，降幅1.08%。保税区库存8.06万吨，降幅1.22%；一般贸易库存53.19万吨，降幅1.06%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.36个百分点，出库率增加0.97个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.24个百分点，出库率增加0.28个百分点。 3.本周中国半钢胎样本企业产能利用率为72.36%，环比-1.84个百分点，同比-8.38个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为65.79%，环比-1.65个百分点，同比-3.84个百分点。 4.截至2025年4月24日，中石化华东丁二烯价格累计下调500元/吨至8800元/吨，主流市场价格震荡运行，价格环比涨幅在0.50-2.50%之间。 5.本周期，中国丁二烯行业周度产能利用率70.75%，环比上周下降3.33个百分点6.截至2025年4月24日，中国高顺顺丁橡胶行业利润在136元/吨，丁二烯理论利润在1567元/吨。 7.截至2025年4月24日，国内丁二烯样本港口库存环比下降2.25%。 【市场逻辑】 天然橡胶：昨日天胶窄幅震荡。当前天胶供强需弱格局仍存，海内外产区物候情况正常，整体开割量有限，但后续天胶供应将迎来季节性回升。库存方面目前青岛现货总库存延续去库，但下游采购仍维持偏谨慎的态度，短期或延续震荡运行走势。关注宏观氛围变动。 合成橡胶：昨日BR横盘整理。当前丁二烯供应压力依然存在，同时原油价格走弱，丁二烯短期或以弱稳为主。BR橡胶现货昨日报价重心略有提高，但整体成交有限，上方压力依然存在。当前合成胶基本面暂无新消息注入，短期盘面或仍以低位整理为主。关注宏观氛围变动。 【交易策略】 RU关注14550元/吨支撑，压力位参考15200元/吨；NR关注12300元/吨支撑与13000元/吨压力。当前天胶驱动有限，盘面易出现反复行情，操作上仍以短线思路为主。BR主力关注11350元/吨压力位，若突破则上移至11550，下方支撑位10850元/吨。在无明显利好出现前此轮上行仍以反弹思路对待。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建 议。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。