中宠股份机构调研纪要

中宠股份机构调研报告 调研日期: 2025-04-24 烟台中宠食品股份有限公司是一家总部位于烟台的国际化企业集团,专注于宠物食品领域24年,是中国宠物食品的开创者和龙头企业。中宠股份在全球范围内拥有18间现代化高端宠物食品生产基地,并开创了中国宠物食品行业到发达国家建厂以及到美国、加拿大、新西兰等发达国家收购企业和品牌的先河。中宠股份的创始人、董事长郝忠礼先生于1998年自主创业,由外贸食品行业投身宠物食品行业,先后成立了烟台中礼工贸、烟台爱思克食品、烟台中幸食品等企业。2002年,烟台中幸食品与日本宠物行业资深企业---伊藤公司合资,成立烟台中宠食品有限公司。2014年,烟台中宠食品有限公司整体改制为烟台中宠食品股份有限公司。2017年8月21日,烟台中宠食品股份有限公司在深圳证券交易所主板成功挂牌上市,成为中国宠物行业发展过程中质的飞跃。“宠物既是人类的朋友,更是我们的家人”,由于怀着这样一种理念,中宠股份一直致力于将营养、健康的宠物食品提供给我们的爱犬和爱猫。以此希望我们的宠物能够健康、长寿,快乐生活!我们宠物食品工厂的设计、建设完全按照中国出口食品标准,满足所有进口国的要求,并按照HACCP食品安全体系管理。在美国的工厂,完全按照美国FDA食品工厂的标准建设和管理,中宠股份也开创了中国宠物行业到发达国家投资建厂的先河。中宠股份是全球宠物食品领域多元化品牌运营商,旗下有"Wanpy"、"ZEAL"、"Happy100"、"领先"、"KingKitty"等自主品牌,其中“Wanpy顽皮”品牌荣膺“中国驰名商标”,是中国宠物行业第一家获此殊荣的企业。中宠股份是中国具有规模化、专业化的高端宠物食品生产企业,产品销往日本、美国、加拿大、德国、 英国、法国、澳大利亚、俄罗斯、韩国等全球60多个国家和地区,自主品牌销往全球55个国家和地区,在国内覆盖所有省级行政区域,线上线下全渠道布局,真正做到出口五大洲,年销十亿袋,是名副其实的全球宠物零食的领跑者。 1、公司2024年年度及2025年一季度业绩情况介绍。 公司 2024 年全年实现营业收入 44.65 亿元,同比增长19.15%,归属于上市公司股东的净利润为3.94亿元,同比增长68.89%。 公司2025年一季度实现营业收入 11.01亿元,同比增长25.41%,归属于上市公司股东的净利润为0.91亿元,同比增长62.13%。 在充满挑战与机遇的年度,公司积极应对外部挑战,依托在自主品牌建设、国内市场聚焦、海外市场拓展、全球产业链布局、管理提升等战略高地的前瞻投入和领先优势,深入挖掘增长潜力,积极培养增长新动能,坚持高质量发展,笃定向前,2024年全年及2025年一季度 均实现营收与净利润两位数增长,展现出强劲的内生增长动力。 2、请问如何看待关税对公司业务的影响? 中宠股份凭借前瞻性的全球化战略布局,已形成完善的关税应对体系,本轮关税调整对公司不会造成重大影响。 公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业,也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一,公司海外产能分布在中国、美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家,这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对公司业务的影响。 在本轮关税加征之前,公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接,国内产能则专注于服务欧洲、东南亚 、国内等市场需求。 因此,本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务,该部分占公司整体营收比例较低,且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产,影响可控。 3、公司在海外的产能扩张计划是什么? 2015年,中宠股份投资2800万美元在美国建设全美最大的宠物零食工厂,实现当年投产、当年盈利,也开创了中国宠物行业到海外发达国家建厂的先河,而公司也在2024年完成了对美国第一工厂的改造和产能增加,同时,也前瞻性地在2023年决定投资建设美国第二工厂,其产能远高于目前正在运行的美国第一工厂,计划在2026年将建成美国第二工厂,持续强化本土化供应能力。 2018年,中宠股份投资1600万美元建成加拿大最大的宠物零食工厂,目前,加拿大工厂产能扩建也在加速推进中,计划在2025年下半年加拿大工厂第二条产线建设完毕,持续补充北美市场产能需求。 未来,公司将不断增强在北美市场的产品竞争力和品牌影响力,通过本地化生产进一步巩固市场竞争优势,为全球业务发展提供有力支撑。 4、公司目前自主品牌的发展情况如何? 公司秉持“宠物既是人类的朋友,更是我们的家人”的理念,近几年持续加大研发投入,稳步提升营销投入,全力打造核心自主品牌矩阵。 Wanpy顽皮？:品牌重塑·品质升级 产品维度:Wanpy顽皮？今年在产品端重点打造小金盾系列中高端产品线,升级产品矩阵,同时通过3·15人民网“透明工厂”直播全方位展示5.0智慧工厂的生产全流程,以“对标人类食品级”的品质标准为品牌提供权威背书,强化消费者对产品质量的信任。 营销维度:在营销推广方面,Wanpy顽皮？采用全域营销策略,不仅通过李佳琦直播间实现爆款打造,同时创新性推出总裁直播带货新模式,增强消费者信任;还在小红书、抖音、拼多多等平台同步发力,邀请知名KOL/KOC开展探厂活动;此外,官宣Z世代偶像欧阳娜娜为品牌代言人,打造“顽皮金盾局”系列创意视频,借助明星影响力和社交平台内容实现年轻消费群体的精准触达和品牌破圈。 渠道维度:2024年Wanpy顽皮？完成了线上线下渠道的精细化运营布局,通过差异化产品策略实现协同发展。针对线下渠道,品牌推出 高汤系列等特色产品,采用清晰明快的包装设计和高性价比的质量定位,精准满足线下消费者的需求;通过差异化渠道策略,实现了线上线下渠道的协同发展,有效提升了品牌的市场覆盖率。 TOPTREES领先？:品牌破圈·文化赋能 产品维度:在产品布局上,领先以主粮为主线,重点发展烘焙粮品类,将持续扩大产品线和市场份额。其烘焙粮已完成从大众口味到专业细分的全覆盖,并计划新增多种细分口味如:三文鱼、蓝莓牛等。 营销维度:领先打造了专属用户画像IP“领先青年”,实现品牌与年轻用户的深度绑定,2024年更是通过与“甄嬛传”联名破圈,成为消费者心中有文化共鸣的安心宠粮。2025年品牌荣获“CCTV匠心品质,领先制造”权威认证,成为中国宠物食品行业首个获得央视战略 合作的品牌,借助国家级媒体的公信力,进一步强化品牌高端形象。 渠道维度:领先将实施全渠道战略升级,采用“品牌自营+全渠道深耕”双轮驱动模式,构建线上线下立体营销网络。线下渠道方面,通过与区域头部连锁宠物门店、高端宠物医院的深度合作,建立覆盖全国一二三线城市的终端销售网络,提升品牌高端形象和市场渗透率。 新西兰ZEAL真致？:高端定位·场景营销 产品维度:重点推广风干粮和主食罐头两大核心品类,今年将完成产品VI升级,作为新西兰原装进口高端品牌,已获得新西兰国家级品质认证FernMark银蕨证书,并通过新西兰官方RMP认证,被列入新西兰食品安全局(NZFSA)风险管理计划,以严苛的新西兰食品安全标准为产品品质背书。 营销维度:深化与头部主播李佳琦及奈娃家族的合作,通过直播间实现爆款打造,借助IP影响力提升品牌曝光度与年轻消费者认同感。结合线下潮流话题强势出圈,社媒热度爆棚,并深度赋能渠道销售,进一步提升新西兰ZEAL真致？品牌认知度和影响力。 渠道维度:坚持国际化发展战略,构建全球化的高端渠道网络,强化“纯净新西兰”的品牌基因,打造真正具有国际影响力的宠物食品品牌。 5、全年来看,如何展望销售费用的投放力度? 公司始终秉持长期主义发展理念,公司将继续坚持战略定力,在自主品牌发展上保持必要投入力度,同时更加注重投放的精准性和有效性。 一方面会持续加强品牌建设投入,通过多元化的营销方式提升品牌影响力;另一方面将优化费用结构,提高资源使用效率,确保每一分投入都能产生最大价值。在渠道布局上,我们会根据市场变化动态调整资源配置,既保持线上渠道的优势地位,又稳步推进线下渠道的协同发展。 6、请问汇率对公司2025年的业务有什么影响? 公司境外业务结算主要使用美元及部分其他外汇,汇率波动会对公司的收入、利润等指标造成一定的影响。公司建立了完善的汇率风险管理机制,通过实时监控汇率走势、灵活调整外汇策略等方式,持续提升对外汇风险的预判能力和管控水平。 7、作为行业头部企业,公司在推动宠物食品行业科技创新方面采取了哪些重要举措? 科技创新是企业保持竞争力的关键,也是行业发展的核心动力。 作为行业头部企业,中宠股份依托宠物营养健康研究院,深耕宠物食品基础营养研究,探索科学配方,推动行业标准制定与发展。通过智能化生产加速布局与数智驱动全链协同,推动制造效率和产品品质双提升。 2025年4月全球宠物日,中宠股份成立中国宠物食品行业首个实验动物伦理审查委员会,在“科研创新”与“伦理温度”之间寻求平衡,体现了“宠物既是我们的朋友,更是我们的家人”的企业理念,展现了科技发展与生命伦理并重的企业责任。这两项举措分别从数字化建设和伦理制度建设两个维度,为中宠股份的全球化发展和科研创新奠定了坚实基础。 注:以上所有交流内容均未涉及公司未公开披露的信息。