市场展望——2023年11月9日

2023年11月9日 内容 芝加哥商品交易所市场新闻..................................................................................................2 CBOT十二月玉米期货.............................................................................................................4 美国天气/作物进展................................................................................................................6 美国出口统计数据............................................................................................................................7 FOB......................................................................................................................................................9 酿造废料（DDGS）.....................................................................................11 国家新闻.....................................................................................................................................12 海运市场和价差..................................................................................................13 海运评论...................................................................................................................14 展望：玉米期货本周下跌了9 ¼ 美分（1.9%），这是由于在11月WASDE报告发布前的波动不定、犹豫不决的交易转变为报告发布后的卖出压力所致。本周的损失中有8美分是在周四下午出现的，当时美国农业部提高了对美国玉米产量、生产和期末库存的预测。周四下午，对更大规模全球生产和期末库存的预期也对玉米市场施加了压力。 11月玉米平衡表最大的惊喜是2023/24年度期末库存的增加，目前预计为54.77 MMT（21.56亿蒲式耳），达到五年来的最高水平。美国农业部（USDA）的预测高于报告前的预期，并且比平均预估高出1.3%。2023年更高的产量，估计为10.98 MT/ha（每英亩174.9蒲式耳），比10月预估高出1.1%，推动了期末库存的增加。更高的产量将2023年的作物推至386.96 MMT（152.34亿蒲式耳），比2022/23年度增长11.1%。更大的玉米供应允许USDA提高其国内使用预测；饲料和残渣使用量上升了1.27 MMT（5000万蒲式耳），乙醇使用量上升了0.64 MMT（2500万蒲式耳）。出口也得到提振，目前的预测为52.71 MMT（20.75亿蒲式耳），比上个月的预测高出1.27 MMT（5000万蒲式耳）。 期末库存的增加超过了总使用的增长，使得期末库存与使用比率达到14.9%，比上个月高出0.2个百分点，比2022/23高出5个百分点。期末库存与使用比率自2018/19年以来最高，促使美国农业部将其平均农场价格预测下调2%，至190.93美元/吨（4.85美元/蒲式耳）。 美国农业部将其对2023/24年度全球玉米产量的预测上调了630万吨，至创纪录的1,221百万公吨。乌克兰和俄罗斯收获量的增加，分别增加了150万吨和140万吨，以及美国农作物的产量，是全球产量增加的主要因素。美国农业部还发布了全球玉米贸易量更大的预测，预计美国、乌克兰、俄罗斯、土耳其和巴拉圭今年将出口更大数量的玉米。预计加拿大、埃及、墨西哥和欧盟的玉米进口将显著增加。全球2023/24年度玉米期末库存预计将增加260万吨，达到3,149.8百万公吨，较10月增长0.83%，较2022/23年度增长5.3%。 2023年美国玉米收获正进入最后阶段，截至周日已有81%的地块完成收获。与前一周相比，进度提高了10个百分点，高于五年平均水平的77%。在玉米带西部和北部平原地区的农民在收获方面继续取得快速进展，而东部玉米带地区的降雨延迟了田间作业。俄亥俄州和密歇根州的收获进度分别比11月第一周的平均进度慢15%和11%。幸运的是，一周天气预报显示，美国北部，包括东部玉米带地区，大部分天气将保持温暖且干燥，这将有助于收获进展。 本周的美国出口销售报告显示，新增玉米销售量为1.08百万吨，出口量为0.825百万吨，较上周增长63%，创下营销年度新高。迄今为止的出口总量为5.814百万吨，同比增长32%。迄今为止的预订量（包括已出口和未发货的销售）为1.929百万吨，占总计31%，占美国农业部预测的2023/24出口计划的45.7%。 12月玉米期货在过去五天中四次触及了9月中旬的低点4.67¾美元的重要技术支撑位。市场无法显著跌破这一水平，也无法在下方稳定，这导致价格保持在区间震荡模式。资金方对玉米期货的空头头寸依然较大，而11月的WASDE报告并未给予他们平仓的动力，但玉米出口的稳步改善可能会限制进一步下跌。通常，玉米期货在这一时段会开始季节性上涨，这也有助于降低下行风险。随着11月的WASDE报告和大部分美国收割工作的完成，玉米期货预计在新年到来之前将看到稳定的上涨和多头交易的发展。 美国天气/作物进展 美国干旱监测气象预报：接下来五到七天，西部和中部墨西哥湾沿岸地区有很大可能将看到2-5英寸的降水，这是因为一个未形成的热带低压从古巴向北移动至墨西哥湾西部。其中一部分湿度将继续横跨东南部地区。 CASCADE 山脉及其周边地区预期将继续接收更多的湿度。德克萨斯州、南大西洋地区和东北部的温度预计将略微低于正常水平。 高原以及西部地区和中西部的部分地区可能会看到最高气温比正常水平高8-12摄氏度。 六到十天预报显示，东高原和西中西部地区有很高的可能出现高于正常水平的气温。该县的其余大部分地区也被预测将经历高于正常水平的气温。从东蒙大拿到马里兰州和缅因州的大部分北部地区预报将有低于正常水平的降水量。西部地区预计将有高于正常水平的降水量，尤其是在加利福尼亚州中南部以及阿拉斯加和夏威夷。 请点击此链接查看当前的美国和国际天气模式以及未来展望：气象与作物公报 玉米2023/2024年度净销售额为1,015,300吨，比上周增长36%，比前四周平均值增长4%。增长主要来自墨西哥（384,800吨，包括减少的3,200吨）、未知目的地（228,500吨）、日本（162,900吨，包括从未知目的地转移的21,100吨）、韩国（65,800吨）和哥伦比亚（57,900吨，包括从未知目的地转移的22,000吨，从多米尼加共和国转移的14,200吨，以及减少的28,900吨），这些增长被多米尼加共和国（18,000吨）的减少所抵消。2024/2025年度总净销售额为140,000吨，均为墨西哥。 出口量为824,900 MT——创一个市场年度新高——比上周增长63%，比前四周平均值增长42%。目的地主要是墨西哥（526,300 MT）、哥伦比亚（109,900 MT）、加拿大（91,100 MT）、洪都拉斯（48,800 MT）和日本（21,100 MT）。 大麦：本周未报告任何净销售额或出口。 高粱2023/2024年度总净销售额为13.9万吨，较上周下降了63%，较前四周平均值下降了12%。目的地为中国。出口量为1000吨，较上周下降了98%，较前四周平均值也有所下降。主要目的地为中国（500吨）。 蒸馏干燥谷物副产品（DDGS） DDGS评论本周DDGS价格再次上涨，得益于西部铁路市场的持续强劲。11月份铁路价格每吨上涨4美元，但12月和1月船运的铁路价格略有减弱。本周离岸乙醇厂DDGS价格每吨高出5美元，而DDGS/现金玉米比率从上周的1.29保持稳定，且高于三年平均水平的1.03。本周DDGS/堪萨斯城豆粕比率下降至0.43，并继续低于三年平均水平的0.51。 更高的FOB出厂价格和强劲的西部铁路市场进一步支撑了河流系统和出口产品的价值。本周驳船CIF新奥尔良报价上涨13美元/吨，用于11月，12月至1月的报价上涨11-12美元。新奥尔良的FOB报价比11月到2024年初的报价高7美元/吨。本周集装箱化DDGS运往东南亚的价格上涨13美元/吨，平均价格为329美元/吨，用于11月装运。 美国统计局数据显示，9月份美国DDGS出口总量为1.03百万公吨，比8月增长8.7%。墨西哥再次成为该饲料原料的最大进口国，购买了201,607公吨，比2022年同月增长了7.5%。截至9月，DDGS出口总量从1月到9月为8.089百万公吨，同比下降6%。 阿根廷美国农业部将估计的大宗谷物产量下调300万吨至6328万吨，因为降水量仍然低于平均水平。（WASDE） 巴西: IMEA下调了马托格罗索州的玉米产量。CONAB预测玉米产量为119.4百万公吨，同比下降9.4%。在玉米价格达到盈亏平衡点的情况下，迈克尔·科登尼尔博士认为农民可能不会种植太多玉米，尤其是在第一茬作物中。10月玉米出口量创下纪录，达到8.5百万公吨。（Brownfield；AgriCensus；RFDTV；DRGNews） 俄罗斯11月9日至14日期间，玉米的出口关税被降低，并且大麦的出口关税保持为零。（AgriCensus） 南非美国大豆专员预计2023/24年度的玉米产量为15.8百万吨，较去年下降至17.1百万吨。这低于美国农业部预测的16.5百万吨，但仍属较大规模，因为过去七年中该国已有五个年份的玉米产量达到或超过这一规模。玉米出口将下降25%至300万吨。（世界谷物） 韩国韩国饲料协会（KFA）购买了65万吨玉米，预计从南美洲或南非进口，价格为每吨C&F $258.80，另外收取每吨$1.00的额外港口卸载费用。 海运评论 交通运输与出口报告：Jay O’Neil，O’Neil商品咨询本周物理干货散货市场非常清淡和安静。看起来大多数买家在11月份已得到保障，船舶所有者正在等待12月的情况。FFA纸张交易员和船舶所有者乐观地认为货物运输需求将回升，每日通过巴拿马运河的减少将导致更长的等待时间和更长的航程，从而支持更高运费。一些干货散货航班的航线已切换至通过苏伊士运河前往亚洲。德鲁里公司估计，更长的航线将使船舶成本和运费增加5-6%。目前FFA 12月每日 Panamax 船舶的租赁价格为 $11,864/天，而2024年第一季度仅为 $9,706/天。