PP：震荡上行

PP：震荡上行 制作日期：2025年4月23日 【策略分析】 区间操作 PP下游整体开工环比小幅下降，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比下降0.90个百分点至46.7%，塑编订单小幅回落，略高于前两年同期。美国加征关税不利于PP下游制品出口同时聚丙烯上游丙烷进口受限。新增中海壳牌等检修装置，PP企业开工率下降至80.5%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至29%左右。近期石化去库速度一般，石化库存仍处于近年同期偏低水平。近日因贸易战缓和、美国制裁伊朗及OPEC+补偿性减产规模小幅扩大，原油价格上涨。供应上埃克森惠州两套装置投产放量，近期检修装置增加较多，下游恢复缓慢，塑编开工下降，新增订单有限，刚需采购为主，成交一般。预计PP震荡运行。 【期现行情】 期货方面： PP2509合约减仓震荡上行，最低价7062元/吨，最高价7148元/吨，最终收盘于7137元/吨，在20日均线下方，涨幅0.86%。持仓量减少23115手至410061手。 现货方面： PP各地区现货价格多数稳定。拉丝报7100-7380元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，新增中海壳牌等检修装置，PP企业开工率下降至80.5%左右，处于中性偏低水平。 需求方面，截至4月18日当周，PP下游开工率环比回落0.09个百分点至50.26%，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比下降0.90个百分点至46.7%，塑编订单小幅回落，略高于前两年同期。周三石化早库环比下降2.5万吨至72.5万吨，较去年同期低了6万吨，近期石化去库速度一般，石化库存仍处于近年同期偏低水平。 原料端原油：布伦特原油07合约上涨至67美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比持平于825美元/吨。 冠通期货研究咨询部苏妙达 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。