螺纹钢产业链日报

核心观点与关键数据

4月23日，螺纹RB2510合约大幅反弹。宏观层面，特朗普或将“大幅降低”对华关税，但外交部回应称应停止威胁讹诈，关税问题仍对市场情绪造成扰动。供需方面，螺纹钢周度产量下降3.15万吨，库存连续七周减少，表观需求突破270万吨，下游需求好于预期。

期货市场

• RB主力合约：收盘价3137元/吨，上涨62元；持仓量1968021手，减少44400手；前20名净持仓-15127手，增加47193手；2505-RB2510合约价差-78元，减少9元；上期所仓单201797吨，减少3027吨；HC2510-RB2510合约价差960元；RB主力合约基差73元，减少12元。
• 现货市场：杭州HRB400E 20MM价格3200元/吨，上涨50元；杭州热卷-螺纹钢现货价差40元，减少50元；广州HRB400E 20MM价格3420元/吨，持平；天津HRB400E 20MM理计价格3180元/吨，上涨10元；杭州HRB400E 20MM过磅价格3292.31元/吨，上涨51元。

上游情况

• 原材料：青岛港61.5%PB粉矿778元/湿吨，上涨7元；河北准一级冶金焦1500元/吨，持平；唐山6-10mm废钢2205元/吨，持平；河北Q235方坯2940元/吨，持平。
• 库存：国内铁矿石港口库存14060.08万吨，减少280.94万吨；样本焦化厂焦炭库存68.05万吨，增加2.05万吨；样本钢厂焦炭库存664.37万吨，减少3.51万吨；唐山钢坯库存83.35万吨，减少8.11万吨。
• 开工率：247家钢厂高炉开工率83.58%，增加0.28%；产能利用率90.13%，减少0.08%。

产业情况

• 产量与库存：样本钢厂螺纹钢产量229.22万吨，减少3.15万吨；表观需求273.82万吨，增加21.14万吨；厂库200.40万吨，减少14.26万吨；35城社会库存532.76万吨，减少30.34万吨。
• 电炉与出口：独立电弧炉钢厂开工率72.92%，增加1.04%；国内粗钢产量7597万吨，减少1687万吨；中国钢筋产量1861万吨，减少247万吨；钢材净出口量996万吨，增加247万吨。

下游情况

• 房地产与基建：国房景气指数93.96，增加0.17；固定资产投资完成额累计同比4.20%，增加0.10%；房地产开发投资累计同比-9.90%，减少0.10%；基建投资（不含电力）累计同比5.80%，增加0.20%；房屋新开工面积累计同比-24.40%，增加5.20%；房屋施工面积累计同比-9.50%，减少0.40%；商品房待售面积42158万平方米，减少1016万平方米；百城土地成交面积4614.30万平方米，减少426.20万平方米。

行业消息

1. 美国汽车行业组织敦促特朗普政府不要征收25%汽车零部件关税，称可能危及美国汽车生产。
2. 证券时报：4月以来中小银行降息潮，定期存款多数跌至2%以下。

研究结论

螺纹钢市场整体趋弱，但下游需求好于预期，库存持续下降，表观需求突破270万吨。技术方面，4小时周期K线位于20和60均线之间，建议震荡运行对待，投资者需注意风险控制。重点关注关税问题及宏观经济数据。