研报总结
一、核心观点
本研报围绕玻璃和纯碱产业链的价格变化、基差、库存及利润展开分析，重点关注华北、华中、华南等区域的市场动态，并结合期货盘面与现货价格进行对比分析。报告揭示了玻璃和纯碱价格受供需关系、成本结构及期货市场影响的波动规律，并对未来价格走势和行业利润进行了预测。
二、关键数据与市场动态
1. 玻璃市场
- 价格变化：
- 沙河安全5mm大板价格稳定在1278元/吨，沙河长城5mm大板和沙河5mm大板低价分别下降18元/吨和17元/吨。
- 武汉长利5mm大板价格维持不变，华北燃煤利润微降，华南天然气利润持续亏损。
- 库存与基差：
- 河北沙河社会库存下降，FG基差（沙河低价-05合约）持续收窄。
- 湖北大板低价稳定，基差略有扩大。
- 华南低价5mm大板价格不变，玻璃厂库整体下降。
- 盘面利润：
- 华北天然气利润下降，华南天然气利润持续亏损。
- FG05盘面利润（华南-现货价差）波动较大。
2. 纯碱市场
- 价格变化：
- 沙河重碱价格下降，SA05合约和SA01合约分别下降50元/吨和48元/吨。
- 华南重碱价格稳定，青海重碱价格下降。
- 华北轻碱和华中轻碱价格下降。
- 库存与基差：
- 河北交割库重碱报价在1280-1290元/吨，沙河库报价在1300元/吨左右。
- SA05沙河基差收窄，华北轻碱基差稳定。
- 利润与成本：
- 华北氨碱法利润下降，华北联碱法利润微升。
- 华北重碱、氨碱法、联碱法利润均波动较大。
- 期货与现货：
- 纯碱月差（05-09）扩大，纯碱开工率上升，厂库+交割库存下降。
三、研究结论
- 玻璃行业：供需关系持续改善，库存下降，但价格承压，期货市场对现货价格影响增强。华北地区利润下降，华南地区持续亏损。
- 纯碱行业：价格波动较大，供需矛盾加剧，期货市场对现货价格传导明显。华北地区利润下降，华南地区持续亏损。
- 未来展望：玻璃和纯碱价格短期内可能维持震荡，但长期看受供需关系和成本结构影响，需关注产业政策和市场动态。
四、总结
本报告通过对玻璃和纯碱产业链的深入分析，揭示了市场价格的波动规律和行业利润的变化趋势。玻璃行业库存下降但价格承压，纯碱行业价格波动较大且利润下降。未来需关注供需关系、成本结构和期货市场变化，以把握行业动态。
