橡胶甲醇原油日报：偏空情绪回升，能化震荡偏弱

橡胶甲醇原油 偏空情绪回升能化震荡偏弱 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2509合约呈现放量减仓，震荡偏强，小幅上涨的走势，盘中期价重心小幅上移至14795元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨1.16%至14795元/吨。5-9月差贴水幅度扩大至55元/吨。虽然近期宏观情绪有所回暖，不过胶市供应预期回升，国内外天胶产区即将迎来新一轮开割季，同时国内轮胎企业临近五一长假，开工率面临回落压力，胶价维持偏弱格局。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周一国内甲醇期货2509合约呈现缩量减仓，震荡偏强，略微收涨的走势，期价最高上涨至2288元/吨一线，最低下探至2258元/吨，收盘时略微收涨0.75%至2275元/吨。5-9月差贴水幅度收敛至78元/吨。近期宏观情绪有所回暖，不过甲醇供需基本面依然偏弱，周度产量大幅走高，煤制甲醇开工率居高不下，甲醇价格偏弱运行。 原油：本周一国内原油期货2506合约呈现缩量增仓，震荡偏弱，略微下跌的走势，期价最高涨至493.7元/桶，最低下跌至484.5元/桶，收盘时期价略微下跌0.29%至489.2元/桶。由于中东地缘因素再度发酵，美国财政部制裁伊朗能源，限制其原油出口，导致多头信心回升，推动原油期货价格走强，不过美债危机如鲠在喉，在多空分歧的背景下，预计后市国内油价或维持震荡整理的格局。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至2025年4月13日 ， 青 岛 地 区 天 胶 保 税 和 一 般 贸 易 合 计 库 存 量61.92万 吨，环 比 上期 减少0.15万 吨，降幅0.24%。保 税 区库存8.16万 吨，增幅1.76%；一 般 贸 易 库 存53.76万 吨 ， 降 幅0.54%。 青 岛 天 然 橡 胶 样 本 保 税 仓 库 入 库 率 减少2.32个 百 分点，出 库 率增 加0.71个 百 分点；一 般 贸易 仓 库 入 库 率增 加0.30个 百 分点 ， 出 库 率 增加0.19个 百 分点 。 截止2025年4月18日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为67.44%，周 环 比略 微 增 加0.23%，同 比 小幅 增 加1.54个 百 分点。国 内 轮胎 企 业 半 钢 胎开工 负 荷为74.20%，周 环 比略 微 回 落0.19个 百 分点，同 比 小幅 回 落3.70个 百 分点。进 入4月 份，轮 胎 市场 进 入 库 存 消化 期，代 理 商进 货 主 动 性 走弱，轮 胎 企业 将 逐步 进 入 累 库 期，中 下 旬，企 业 产销 压 力 将 进 一步 加 大，部 分 企业 有 趁“五一”假 期 检修 计 划 。 今 年3月 ， 我 国 汽 车 产 销 分 别 完 成300.6万 辆 和291.5万 辆 ， 环 比 分 别 增长42.9%和37%， 同 比 分 别 增 长11.9%和8.2%。 今 年 一 季 度 ， 我 国 汽 车 产 销 累计 完 成756.1万 辆 和747万 辆 ，同 比 分 别 增 长14.5%和11.2%。 2025年3月 份 ，我 国 重 卡 销 量达10.5万 辆 左右 ， 环 比 今 年2月 上 涨29%，比 上 年同 期 的11.6万 辆 下降 约9%。 今 年1-3月 ， 我国 重 卡 市 场 累计 销 量 约为25.9万 辆 ，同 比 降 幅 为5%。 甲醇 截 止2025年4月18日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在80.22%，周 环 比小 幅 减少1.07%，月 环 比小 幅 回 升4.55%，较 去 年同 期 小 幅 回 升4.81%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达195.06万 吨，周 环 比小 幅 减 少1.94万 吨，月 环 比大 幅增 加9.69万 吨 ，较 去 年 同 期168.02万 吨 ，大 幅 增 加27.04万 吨 。 截 止2025年4月18日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在28.64%，周 环 比略 微增 加0.15%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在8.06%， 周 环比小 幅 减少0.62%。醋 酸 开工 率 维 持在84.12%，周 环 比小 幅 回落4.44%。MTBE开 工 率维 持在56.72%，周 环 比略 微 增 长0.79%。 截 止2025年4月18日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在78.34%，周 环 比 小 幅 减 少4.38个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 回落6.32%。 截 止2025年4月18日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为338元/吨 ，周 环 比大 幅 回 升79元/吨， 月 环比 大 幅 反 弹667元/吨。 截 止2025年4月18日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在45.02万 吨 ， 周 环 比小 幅 减 少3.47万 吨 ， 月 环 比大 幅 减 少23.95万 吨 ， 较去 年 同 期小幅减 少4.28万吨 。 其 中 华 东 港 口 甲 醇 库 存 达29.90万 吨 ， 周 环 比 小 幅 减少2.12万 吨 ，华 南 港 口 甲 醇库 存 达15.12万 吨 ，周 环 比小 幅 减少1.35万 吨。截 至2025年4月17日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达31.24万 吨，周环 比 略 微 减 少0.19万 吨 ，降 幅 达0.60%，月 环 比小 幅 减 少3.30万 吨 ， 较 去 年同 期 的41.61万 吨 ，大 幅 减少10.37万 吨 。 原油 截 止2025年4月11日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为480座 ， 周 环比 大 幅减 少9座，较 去 年同 期 回 落26座。美 国 原油 日 均 产 量1346.2万 桶，周环 比 略微 增 加0.4万 桶/日 ， 同比 增 加36.2万 桶/日 。 截 至2025年4月11日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.4286亿 桶 ， 周 环 比 小 幅 增 加51.5万 桶 ， 较 去 年 同 期 大 幅 减 少1713.3万桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2510.5万 桶，周 环 比小 幅 减 少65.4万 桶 ； 美 国 战 略 石 油 储 备 （SPR） 库 存 达3.97亿 桶 ， 月 环 比 小 幅 增 加29.9万桶 。 美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在86.3%， 周 环 比 略 微 减 少0.4个 百 分 点 ， 月 环 比 略微 减 少0.6个 百 分点 ， 同 比 小 幅下 降1.8个 百 分点 。 步 入2025年4月 以 来，国 际 原油 期 货 价 格呈 现 弱势 下 行 的 走 势，市 场 做多力 量持 续 回 落。截 至2025年4月15日，WTI原 油 非 商 业 净 多 持 仓 量 平 均 维 持在146370张，周 环 比大 幅 增 加6775张，较3月 均 值166587张大 幅 减少20217张 ，降 幅 达12.14%。 与 此 同 时 ， 截 至2025年4月8日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量 平 均 维 持 在151216张 ，周 环 比 大 幅 减 少161512张 ，较3月 均值186640张大 幅 减少35424张，降 幅 达18.98%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净多 头 寸周 环 比大 幅 减 少，而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比也 大 幅 减 少。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。