从500强榜单变迁看中国产业经济发展趋势

2025年4月8日 技术研究部（业务风险控制部）|董梦琳、许雅薇、赵艺苑 摘要： 1995年，美国《财富》杂志首次对外发布“世界500强”榜单，以销售收入为主要依据评选“全球最大五百家公司”。榜单被认为是世界各国经济状况的晴雨表，其变化折射出全球经济格局的变化，从美日霸榜到中国崛起，从传统贸易制造业欣欣向荣到能源巨头霸榜，再到新兴产业企业涌现，“世界500强”榜单的变迁正是国家实力、产业布局变迁的真实缩影。2010年，中国财富中文网发布了“中国500强”榜单，该榜单在制榜方法上与《财富》世界500强一脉相承，同时纳入了上市和非上市企业，亦反映了国内区域经济格局与行业发展格局。 聚焦2024年“世界500强榜单”，中国在世界榜单的上榜企业数量已与美国相当，科技、新能源领域也快速发展，但上榜数量较之前略有回落，且科技企业仍处追赶阶段、盈利不足，揭示了中国经济从“规模扩张”迈向“质量突围”的关键命题。 正文： 一、全球视角：世界500强榜单变迁 （一）区域布局：美日霸榜到中国崛起 纵观近三十年世界500强榜单区域分布，上榜企业区域分布呈现二元到多级格局变化，具体表现为从美日两国霸榜到美中日三足鼎立。1996年，美国以153家上榜企业占据绝对优势，日本次之上榜141家，中国则无一上榜，近三十年来，各国上榜企业数量显著变化，至2024年，美国、中国和日本三个国家合计上榜企业数量约占榜单总数的三分之二（详见图1），同时也贡献了相当比例的营业收入和利润。 数据来源：财富中文网、大公国际整理 具体来看，美中日三国上榜企业数量变化呈现不同发展轨迹。美国上榜企业数量虽有波动，但整体量级较为稳定；中国呈现数量型增长，自改革开放以来，中国经济持续快速增长，企业实力提升，叠加加入世界贸易组织后企业国际化进程加速，越来越多的中国企业开始崭露头角，逐渐在全球市场中占据一席之地，从1997年中国大陆仅有4家企业上榜，到2001年增至12家，2008年开始快速增长，再到2019年历史性地超过美国，达到129家，这一增长趋势不仅反映了中国经济的蓬勃发展，也体现了中国企业国际竞争力的显著提升；日本与中国情况截然不同，日企上榜数量一路下滑，从1996年的141家锐减至2024年的40家，且该下降趋势无逆转迹象，这与全球经济格局变化、日本经济长期低迷、产业升级滞后密切相关。 （二）行业更迭：传统行业到新兴行业 纵观近三十年世界500强榜单行业分布，上榜企业行业布局经历深刻变革，具体表现为从传统行业主导到新兴产业崛起。“世界500强”前十行列是全球产业的“领头羊”，1996年，贸易类行业在前十行列中占据显著位置，往后十年，制造业开始崭露头角，而后十年，能源行业迎来爆发式增长，壳牌石油、中国石化、中国石油、埃克森美孚、英国石油等能源巨头纷纷跻身前十行列，占据了五席之地，近年来，随着科技革命与产业变革的加速推进，一些新兴产业开始出现在前十行列且排名较为稳定，主要涉及科技型企业和大健康企业。虽然新兴产业势头强劲，但仅少数优势企业领跑 跻身前十行列，中段则显著断层，在百强行列渗透不足，反观传统主导行业，虽增速趋缓，但根基深厚，退出前十行列后仍稳居百强。 聚焦2024年榜单，金融、能源、汽车和零部件、高技术和医疗保健这五大行业占据了上榜公司总数的60%和总收入的65%，中国企业中，“汽车和零部件”是中国企业实现新跨越的重点行业，奇瑞、比亚迪、宁德时代等10家汽车与零部件企业上榜，带动中国电动汽车走向世界市场。 （三）企业性质：民营企业竞争力增强 纵观近三十年世界500强榜单企业性质，民营企业竞争力不断增强，民营企业在国际经济体系中的地位逐渐提升。出于中西方企业所有制结构显著差异，“世界500强”上榜企业中，西方一向以民营企业为主导，而中国早期几乎均为国有企业，直至2010年，随着市场化改革深化与民营经济崛起，华为、联想等民营企业才首次进入榜单，标志着中国民营资本开始突破壁垒。此后，中国民营企业数量持续增长，2024年上榜的133家中国企业中，民营企业达29家（占比21.8%），这一转变受益于政策松绑（如2010年“非公经济36条”落地、混合所有制改革），也折射出中国民营经济从“规模追赶”到“技术突围”的路径升级。 二、本土视角：中国500强榜单变迁 （一）区域布局：从北京霸榜到多区域发展 纵观近十五年中国500强榜单区域分布，上榜企业区域分布呈现单级到多点的格局变化，具体表现为从北京霸榜到多区域发展。“中国500强”创榜之初，北京占据领跑地位，东部沿海地区优势明显。2010年首份榜单中，北京有9家企业进入前十行列，有33家企业进入前百行列，除北京外，仅上海、广东、香港三个地区上榜企业数量超过10家，东部沿海地区凭借其发达的经济基础和良好的营商环境，成为500强企业的主要聚集地。 近年来，上榜的前百企业区域集中化显著，京津冀、长三角1和粤港澳大湾区2三个东中部区域占据核心地位。2014年、2020年和2024年前百强行列中，京津冀地区、粤港澳大湾区和长江三角洲地区上榜企业数量均占据约80家。 （二）行业更迭：经济转型下新旧动能转换 纵观近十五年中国500强榜单行业分布，上榜企业行业布局经历了显著转型，新旧板块交替下新能源产业崛起。在经济转型的大背景下，中国行业格局发生了显著变化，2010年“中国500强榜单”首次发布时，金属产品行业占据显著地位，共有60家公司上榜。2018年，房地产行业以55家上榜企业数量位居各行业之首，但次年因经济周期影响略显疲态。与此同时，新经济板块延续高速增长，上榜公司数量增加到37家，标志着中国经济正在向更加高科技、高附加值的方向转型。2022年，新能源汽车领域崭露头角，蔚来汽车和理想汽车首次上榜，2023年和2024年，新能源领域的头部公司如宁德时代和比亚迪，营收增长迅猛，排名大幅提升，新能源产业蓬勃发展。此外，文旅热潮也带动了相关企业业绩的修复，携程及航空公司排名提升，反映了中国经济在转型过程中，新旧动能的平稳接续转换。 （三）企业性质：民营企业发展势头强劲 纵观近十五年中国500强榜单企业性质，民营企业发展势头强劲，逐步起到引领作用。创榜之初，“中国500强榜单”前十行列均为中央国有企业，前百行列中央国有企业和地方国有企业合计76家，而民营企业仅3家。随着我国经济结构逐渐从以资源型产业和传统制造业为主导，向互联网、科技及新能源等领域发展，入榜的前百企业中民营企业数量不断增加。在2014年到2024年的十年间，前百行列中民营企业数量从6家增加至18家。入榜的民营企业多分布于东中部沿海地区，2024年前百行列的18家民营企业中，有12家民营企业位于粤港澳大湾区和长江三角洲地区，其中浙江、广东各5家，江苏2家。 三、中国经济转型与产业升级的路径与机遇 近年来中国企业上榜“世界500强”数量快速增长的背后，结构性问题仍然突出，如何从“规模扩张”向“质量突围”破局成为关键命题，聚焦2024年“世界500强榜单”，点出中国上榜企业现存短板并给出发展建议如下。 2024年中国企业上榜数量略有下滑，盈利能力、成本控制等方面存在短板。数量方面，2024年，中国（含台湾地区企业）共有133家公司上榜，比去年减少9家，反观美国，共计139家公司上榜，比去年增加3家，这也是自2018年以来，中国上榜的公司数量首次少于美国。营收方面，中国133家上榜公司2023年平均营收总额约为827亿美元，虽略高于全榜企业平均数，但却低于美国上榜企业平均收入（990亿美元）。营业利润方面，中国上榜企业与美国差距明显。美国企业的平均利润高达88 亿美元，而上榜的中国大陆（包括香港）企业平均数仅为40亿美元，不到美国企业的一半，也未达到全榜企业的平均利润（59亿美元）。 2024年中国上榜企业盈利群体仍为传统金融业（商业银行），尚未过渡到新兴科技企业。美国以苹果公司、谷歌母公司Alphabet和微软为代表的科技企业，凭借其在技术创新、市场垄断地位以及全球化运营方面的优势，占据了利润榜的前列。这些企业通过持续的研发投入，不断推出引领市场潮流的新产品和服务，从而实现了高额的利润回报。相比之下，进入利润榜前十的三家中国公司，均为商业银行，分别是中国工商银行、中国建设银行和中国农业银行。这种差异表明美国已经完成了从传统制造业向高科技和服务业的转型，而中国科技产业虽然近年来发展迅速，但仍处于追赶阶段，未来对科技创新的支持力度有望进一步加码。 综上，中国虽深度嵌入全球化生产网络，但尚未突破“微笑曲线”3底部的资源消耗型陷阱，在全球产业经济竞争“创新密度决定话语权”的新阶段，中国仍需打破传统路径依赖，实现量质并举。中国仍处于“微笑曲线”的中段，利润低附加值低，前端的技术及知识财产、后端的品牌及服务甚至渠道还都掌握在外国企业手里，故而表现出中国企业上榜数量增加了，但整体质效偏低。这种分工格局导致中国企业长期依赖规模扩张与债务驱动的发展模式，商业银行在此过程中作为加杠杆的核心“供应商”成为我国盈利最高的企业。这种“金融-实体”利润分配失衡，本质上反映出资本更倾向于流向低风险、高周转的规模扩张项目，而非需要长期沉淀的硬科技研发。为打破当前困局，国家层面可持续从政策、资本和技术三方面发力，助力企业突破瓶颈。对于资本市场，我国可借鉴美国对硬科技企业实施差异化估值体系的经验，推行适用于科技型企业的新评估体系，从而精准引导资金流向硬科技企业或相关项目。 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公国际，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。