徐工机械机构调研纪要

调研日期: 2025-04-18 徐工集团工程机械股份有限公司是中国工程机械行业的领军企业,主营业务收入排名国内前三,拥有最多元化、最齐全的产品系列,也是国内行业标准的制定者和开发者。公司提供全方位的系统化解决方案,产品涵盖工程机械和零部件制造,在多个领域具有竞争力和影响力。作为国内最大的工程机械出口商之一,公司拥有布局全球的营销网络,多项产品出口市场份额第一。徐工机械在工程机械行业处于领先地位,是值得信赖的合作伙伴。 一、关于收购资产情况 公司今日公告拟收购的徐州徐工重型车辆有限公司,于 2020 年 12 月 11日成立,注册资本 4,500万元,主要生产宽体自卸车,2024年度营收 22.88亿元,净利润 1.29亿元,本次交易该公司整体估值 16.11亿元,公司计划以 8.21亿元收购其 51%股权。本次交易完成后,重型车辆公司将成为徐工机械控股子公司,纳入合并报表范围。 本次资产注入有助于资源集约化发展和协同价值最大化,助力公司实现全球露天矿山机械装备行业战略目标,也是公司控股股东徐工集团履行重大资产重组关于避免同业竞争承诺的要求。 二、互动交流 (一)目前矿机产品矩阵,对矿山机械的整体规划? 答:宽体车业务注入到徐工机械后,将与公司的两桥矿车、矿挖、电铲、铰卡产品协同发展,形成行业内产品系列最齐全、竞争力最强的露天矿山机械挖、装、运成套化解决方案,为全球矿山客户提供一站式服务。此次整合徐工集团、徐工机械下属的矿山机械相关产业,有助于资源集约化发展和协同价值最大化,徐工机械将重点打造矿山机械成为徐工机械"第二曲线"战略新兴产业和增长极。 (二)矿机机械业务市场前景? 答:公司对矿山机械业务的未来充满信心,在新能源矿产需求增量驱动下,全球矿产资源开发总产量呈稳定增长态势,同时,随着矿山开采工艺的深部化发展,矿山设备升级换代需求将持续增长,矿山机械还将迎来矿山设备更新高峰期。 (三)新能源矿机的竞争优势? 答:徐工机械集依托公司"三电"核心零部件布局,增强新能源矿机竞争力,有成熟的电控等核心零部件产业布局以及在矿山机械场景应用经验的积累,可以对矿机产品基于应用场景工况的优化改进,可以构建新能源矿机全场 景解决方案能力,打造新能源矿山机械全系列产品竞争力。 (四)此次资产注入标的估值情况? 答:本次估值基准日为 2024年 6月30日,最终采用收益法作价,全部股权价值约为 16.11亿元,收购 51%股权价值约为 8.21亿元。该公司 2024年度净利润为1.29 亿元。本次交易业绩承诺期为 2025年度-2027 年度三个年度,标的公司承诺三个年度净利润分别不低于 1.44亿元、1.61亿元、1.81亿元,累计不低于 4.86 亿元,交易对手徐工南汽和徐工集团已签署《业绩承诺补偿协议》,详见相关公告。