铜周报：沪铜价格或宽幅震荡运行

摘要： 【行情复盘】 上周，沪铜期货主力合约AL2506价格以震荡行情为主。价格范围在74920元/吨附近至最高76485元/吨左右。 【基本面分析】 特朗普政府与美联储的争执升级，美国总统特朗普再度对美国联邦储备委员会主席鲍威尔施压，要求美联储立即降息。特朗普政府昨晚宣布，美方将对中国建造或运营的船只停靠美国港口征收额外的费用。一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。铜价受宏观面影响依然较大，投资者应关注美国政府及美联储的态度转变。精炼铜产量保持增长，铜消费仍然强劲，供应处于短缺状况。终端消费增长预期仍一定程度支撑铜价。沪铜库存继续下降，库存水平处于近年来较低位。LME铜库存小幅下降，注销仓单占比小幅下降。 【后市展望】 铜价或以宽幅震荡趋势为主。 【风险提示】 美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铜供需变化超预期。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、行情复盘 （一）期货价格 根据上海期货交易所数据统计，上周，沪铜期货主力合约AL2506价格以震荡行情为主。价格范围在74920元/吨附近至最高76485元/吨左右。 根据伦敦金属交易所数据统计，上周，LME铜期货价格以震荡趋势运行，LME铜期货合约价格在9033-9274美元/吨附近运行。 LME铜期货合约日K线走势图 二、现货分析 长江有色金属网数据显示，截止至2025年4月18日，上海物贸铜平均价为76,295元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为76,400元/吨，较上一交易日增加170元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为76,150元/吨、76,200元/吨、76,260元/吨、76,230元/吨。截止至2025年4月18日，电解铜升贴水维持在上升95元/吨附近，较上一交易日上涨75元/吨。 三、供需情况 （一）精炼铜产量保持增长 万得资讯数据显示，截止至2025年3月，月度精炼铜产量为124.8万吨，较上个月增加0.6万吨，同比上升8.6%。截止至2025年4月11日，中国铜冶炼厂加工费（精炼费）为-2.95美分/磅。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 （二）铜材月度产量环比下降明显 万得资讯数据显示，截止至2025年3月，铜材月度产量为212.52万吨，环比下降14.76万吨。截止至2025年3月，中国汽车月度产量为304.46万辆，同比增长8.4%。 Page5数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 四、库存情况 全球显性库存情况如下：根据上海期货交易所数据统计，截止至2025年4月18日，上海期货交易所阴极铜库存为171,611吨，较上一周减少11,330吨。根据伦敦金属交易所数据统计，截止至2025年4月16日，LME铜库存为216,250吨，较上一交易日增加3,775吨，注销仓单占比为40.76%。 国内隐性市场库存情况如下：根据万得资讯数据统计，截止至2025年4月17日，上海保税区库存11.39万吨，广东地区库存3.82万吨，无锡地区库存3.16万吨，上海保税区库存较上一周减少0.75万吨。 五、基本面分析 特朗普政府与美联储的争执升级，美国总统特朗普再度对美国联邦储备委员会主席鲍威尔施压，要求美联储立即降息。特朗普政府昨晚宣布，美方将对中国建造或运营的船只停靠美国港口征收额外的费用。一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。铜价受宏观面影响依然较大，投资者应关注美国政府及美联储的态度转变。精炼铜产量保持增长，铜消费仍然强劲，供应处于短缺状况。终端消费增长预期仍一定程度支撑铜价。沪铜库存继续下降，库存水平处于近年来较低位。LME铜库存小幅下降，注销仓单占比小幅下降。 六、后市展望 铜价或以宽幅震荡趋势为主。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们