铜周报：沪铜价格或宽幅震荡运行

行情复盘

• 沪铜期货主力合约AL2506上周以震荡行情为主，价格范围在74920元/吨至76485元/吨。
• LME铜期货价格同样震荡，运行区间在9033-9274美元/吨。

现货分析

• 上海物贸铜平均价76,295元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价76,400元/吨，较上一交易日上涨170元/吨。
• 电解铜升贴水上升95元/吨至95元/吨附近。

供需情况

• 精炼铜产量保持增长，3月产量124.8万吨，同比上升8.6%。
• 铜材月度产量环比下降14.76万吨至212.52万吨。
• 中国汽车月度产量同比增长8.4%至304.46万辆。

库存情况

• 上海期货交易所阴极铜库存171,611吨，较上一周减少11,330吨。
• LME铜库存216,250吨，较上一交易日增加3,775吨，注销仓单占比40.76%。
• 国内隐性库存：上海保税区11.39万吨，广东地区3.82万吨，无锡地区3.16万吨，上海保税区库存较上一周减少0.75万吨。

基本面分析

• 特朗普政府要求美联储降息，并宣布对中国船只征收额外费用。
• 中国一季度GDP同比增长5.4%，环比增长1.2%。
• 铜价受宏观面影响较大，精炼铜产量增长，消费强劲，供应短缺，库存处于低位。

后市展望

• 铜价或以宽幅震荡趋势为主。

风险提示

• 美联储政策变化、经济数据变化、铜供需变化超预期。