煤炭日报：煤炭板块多单续持 关注15号后复产情况

黑色建材组 陈逍遥 0571-87788888-8721 chenxiaoyao@zdqh.com 期货从业资格：F0266056 投资咨询资格：Z0010135 相关报告 焦炭承压不乐观 双焦关注上方压力位 2017-1-10 钢铁去产能提振黑色板块 双焦关注上方压力位 2017-1-11 政策频发 板块宽幅震荡为主 2017-1-12 商品研究|煤炭日报 2017-03-10|中大期货研究院 煤炭板块多单续持 关注15号后复产情况 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 - - - - - - - - 行情回顾： 昨日煤炭板块日盘经过调整后夜盘再度发力，焦煤、焦炭05合约上冲至1304、1803元/吨，动力煤维持在586.8元/吨，盘面炼焦利润回升至1.38，焦炭5-9正套反弹至99元，动力煤5-9正套至40.6元。 基本面跟踪： 1、昨日，CCI5500报收656元/吨，上涨8元；CCI进口5500报收631.52元/吨，环比上涨13.04元。 2、昨日，宁波港动力煤提库价持平为688元/吨，上涨4元；秦皇岛5500大卡动力煤末煤价格在642元/吨，上涨6元。目前焦炭天津港准一级在1730-1780元/吨，。目前澳煤二线主焦煤CFR价格在160.25美元/吨，下跌1.25美元，即期在1325元/吨。 3、昨日，秦皇岛港煤炭库存为428.5万吨，下跌4万吨；曹妃甸煤炭库存在221万吨，环比上涨4万吨。昨天，CBCFI指数上涨34.46至1247.53。 4、昨日，6大电厂煤炭库存在1019.95万吨，环比下跌15.83万吨，可用天数在15.50天，下跌0.30天，日均耗煤量在65.80吨，环比上涨0.25万吨。 5、昨日，煤焦油、硫酸铵、粗苯、甲醇至2985、580、2580元/吨，粗苯下降50只5600元/吨。天津港焦炭库存在129.06万吨，入库1.35万吨，出库0.35万吨。 6、昨日，唐山普方坯价格在3120元/吨下跌30元。 7、3月10日开始，河北旭阳、山东淄博、潍坊、滨州、聊城等地焦炭价格普涨50元/吨，需求好转，钢厂基本接受涨价。 8、3月10日河北开滦集团炼焦煤价格普跌，主焦煤1430降50，1/3焦煤1400降20，肥煤1420降20，均为供唐山区域出厂含税价，1日执行。 技术面研判： 煤炭板块技术上，进过前期修复贴水超预期后，盘面上三品种重心寻找平衡点，经过连续两周调整确认后煤炭板块重心齐聚抬升。目前JM1705上方压力位调整至1330元/吨，下方支撑位调整至1150元/吨；J1705短线压力位上调至1864元/吨，支撑位上移至1630元/吨。动力煤方面ZC1705上方压力位上移至620元/吨，下方支撑位上移在530元/吨。 结论及操作建议： 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 2 经过连续两周修复后双焦和仓单价持平，目前处于两会政策频发阶段，虽近期下游钢材成交乏力，但对后期需求预期犹存，短期多空胶着。双焦受到两会影响，需求后延，此外河北邯郸、石家庄地区焦化厂限产明显，焦炭供应在现货涨价、出货好转的背景下支撑焦价，行业从压缩焦化利润传导至煤矿。考虑到进口煤价格和內煤价差，我们认为05合约交割标的将重新指向内煤，后期05利润利润或进一步扩大。动力煤方面目前库存持续低位，日耗依旧较高预计阶段性供需错配至少将持续至3月中旬，如果3月后坑口复产顺利，则库存回升压制现货。不过考虑到复产周期性预计现货紧张持续或将持续至月末。操作建议，考虑到美联储加息确定以及国内两会，黑色板块品种波动加大，建议焦炭5-9正套续持，多炼焦利润续持，动力煤5月合约多单续持，第二目标位620元/吨。 风险提示： 政策调控；终端需求运行状况；国内大宗商品走势。政策调控；终端需求运行状况；国内大宗商品走势。 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 3 一、 煤炭板块价差结构跟踪 图 1： ZC跨期价差单位：元/吨 图 2： JM跨期价差单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： J跨期价差单位：元/吨 图 4： 盘面炼焦利润单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 动力煤基差单位：元/吨 图 6： 焦煤基差单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 -150-100-50050100150ZC05-01ZC09-05ZC01-09-300-200-1000100200300400JM05-01JM09-05JM01-09-300-200-1000100200300400J05-01J09-05J01-09-100-50050100150200250300350盘面炼焦利润-60-40-20020406080秦皇岛Q5500-动力煤主力-200-1000100200300400500600700800澳洲二线主焦煤-焦煤主力 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 4 二、 煤炭板块基本面跟踪 图 8： 动力煤CCI指数单位：元/吨 图 9： 6大电厂库存及可用天数单位：万吨/天 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 10： 6大电厂库存及日耗单位：万吨 图 11： 动力煤3大港口库存单位：万吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 0100200300400500600700800900动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 日动力煤价格指数(RMB):CCI进口5500(含税) 日0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0002004006008001,0001,2001,4001,600煤炭库存:6大发电集团:合计煤炭库存可用天数:6大发电集团:直供总计0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.0002004006008001,0001,2001,4001,600日均耗煤量:6大发电集团煤炭库存:6大发电集团:合计0100200300400500600700800煤炭库存:曹妃甸港煤炭库存:秦皇岛港煤炭库存:京唐港:国投港区合计图 7： 焦炭基差单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 -300-200-1000100200300400天津港准一-焦炭主力 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 5 图 12： 澳煤到港成本单位：元/吨 图 13： 化产品价格单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 14： 天津港焦炭库存单位：万吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 05001,0001,5002,000提前2周汇率到港成本一线关税调整后提前2周汇率到港成本二线01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000煤焦油粗苯甲醇硫酸铵050100150200250焦炭库存日 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 6 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com