华测检测机构调研纪要

调研日期: 2025-04-18 华测检测认证集团股份有限公司成立于2003年，总部位于深圳，是一家第三方检测与认证服务的开拓者和领先者，也是中国检测认证行业首家上市公司（股票代码：300012）。公司致力于在政府、企业和消费者之间传递信任，为品质生活传递信任，提供一站式测试、检验、认证、计量、审核、培训及技术服务。在全球90多个城市设立150多间实验室，服务能力已全面覆盖到各个行业及其供应链上下游产业。华测检测不仅是中国国家强制性产品认证（CCC）指定认证机构和中国合格评定国家认可委员会（CNAS）和检验检测机构资质认定（CMA）机构，也是欧盟NB指定认证机构。公司被美国、英国、加拿大、挪威、墨西哥、德国等海外国家权威机构认可并授权合作。基于遍布全球的服务网络和权威公信力，华测检测每年可出具370多万份检测认证报告，服务客户逾十万家，其中世界五百强客户逾百家。 一、公司2024年度及2025第一季度业绩及经营情况回顾 2024年度,面对复杂多变的外部环境,华测的管理团队及全体员工始终坚持战略定力,在市场竞争中保持较强竞争优势,实现了有质量、可持续的韧性增长。2024年公司实现营收60.84亿元,同比增长8.55%;归母净利润9.21亿元,同比增长1.19%;扣非归母净利润8.6亿元,同比增长9.79%。综合毛利率49.47%,提升1.41个百分点。尤其在2024年第四季度,经营情况向好,营收、归母净利润和扣非净利润均实现同比增长,综合毛利率提升3.98个百分点。2024年,受政府补助减少和非经常性损益影响,增速略有放缓,但核心业务展现强劲增长韧性。剔除非经常性损益后,扣非净利润增速显著高于归母净利润,经营质量稳步提升,经营性利润呈现稳健增长态势。 分板块来看,2024年生命科学板块实现营收28.41亿元,同比增长13.75%。工业测试板块实现营收12.04亿元,同比增长1 0.32%。消费品测试板块实现营收9.88亿元,同比增长了0.88%。贸易保障板块实现营收7.64亿元,同比增长9.19%。医药及医学服务板块实现营收2.87亿元,同比有所下降。其中,作为公司核心发展驱动力之一的生命科学板块,在2024年的表现优异,环境领域的三普项目高效落地,带动环境检测业务快速增长;海洋监测服务强化内部管理并拓展细分赛道。新污染物及生物多样性调查等前瞻性布局为后续增长奠定基础。食品检测领域持续强化综合能力,化妆品新原料、功能性食品等细分赛道服务升级;农产品检测获多项重要资质,创新项目多点开花,推动业务稳健增长。 在工业测试板块,2024年整体呈现稳健增长的态势。建工与工业领域以数字化、智能化为导向深化转型,运营质量持续提升;计量校准业务新增济南公司投入运营,信息化管理系统赋能稳定增长。数字化领域拓展网络安全检测市场,成功突破了金融科技产品检测认证新领域,实现了营业收入的快速增长,双碳业务助力境内外超700家企业低碳转型,碳核查500家次,营收及毛利率同比提升。公司中标了多地项目,获得了国内外权威机构的多项资质认可。同时也参加了国际、国家、行业、地方和团体标准。ESG团队和绿色金融的业务也帮助了超 过100家上市公司,在满足监管机构要求的同时,也帮助企业提升了国际评级,助力中国企业满足国际市场的要求。 消费品测试板块在2024年尽管受到了德国易马和蔚思博的投资转型期带来的一些阶段性影响,但整体业绩依然在保持着平稳的发展趋势。轻工玩具及纺织品能力提升获国际买家突破;大交通领域新能源汽车检测(电子可靠性、EMC)毛利率明显提升,牵头制定车载卫星定位检测标准。在航空航天方面精准的匹配了客户的需求,航空材料的检测也实现较快的增长。持续拓展无人机及飞行汽车检测领域,助力低空经济的发展。 贸易保障板块作为公司盈利增长的稳定器,通过聚焦新兴领域发展的机遇,优化了各种业务渠道,持续提升运营效率。该板块毛利率在高基数之下仍持续提升,进一步巩固了整个板块的盈利能力。 2024年受阶段的外部影响,医药医学板块短期承压。但是鉴于医药医学本身的刚性需求,华测始终坚定地看好医药医学领域的长远发展前景。其中,CRO的业务需求已经复苏,新订单数量不断回升。公司持续完善团队的建设,CMC业务,药品检测等这些细分领域的发展趋势向好。医疗器械检测业务线,通过深化战略布局,完成了实验室扩建,并且获得了国际权威机构的认可,实现了业务的快速增长,有望持续释放增长动力。 公司在收并购的战略布局上,始终坚持积极且审慎的态度,2024年成功收购台湾广义(灯具测试)、合肥众鑫体检(长三角健康管理)、希腊NAIAS实验室(航运绿色能源)、常州红海(电动自行车检测)及常州麦可罗泰克(PCB领域),完善战略布局。2025年一季度,公司延续良好的发展态势,经营业绩总体保持平稳增长,毛利率稳步提升。营业收入实现12.87亿元,同比增长7.96%;归母净利润1.36亿元,同比增长2.75%;扣非归母的净利润1.25亿元,同比增长11%;综合毛利率46.27%,提升1个百分点。 2025年,华测检测将以高质量发展为目标,全面实施战略升级:一方面深化推进“123战略”,通过强化市场研判、优化短长期发展平衡机制来构建可持续增长引擎;另一方面重点升级大客户服务体系,设立集团级服务团队并整合全球资源,以高品质和差异化服务提升客户的满意度和忠诚度。同时积极布局AI检测、人形机器人认证、银发经济、低空经济等新兴领域,创新服务模式抢占市场先机。公司还将通过推进数字化、自动化转型来提升运营效率,并依托“阳光计划”等人才培养项目打造国际化人才梯队,持续夯实发展根基。华测检测管理团队将坚定不移地朝着成为“最国际化的中国TIC品牌”和“最懂中国市场的国际TIC品牌”的战略愿景迈进。 二、主要交流问题 1、在过去几年,华测一直表现出较强增长韧性,超越行业平均增速。未来如何不断拓展收入规模的边界、保持较好增长?华测在食品等传统行业中优势非常显著,如何保证自己在新兴行业中也能占据优势? 答:近两年经济环境变化给经营增长带来一定压力,但公司始终坚持战略定力,更加聚焦既定战略方向。华测坚持品牌经营战略,秉持长期主义发展理念。公司制定了三年发展规划,有清晰的经营目标。2025年,公司旗下所有事业部及产品线将全面深入落实“123战略”,以此为核心积极布局未来增长蓝图。“1”聚焦传统优势业务,持续保持稳健经营态势。通过引入先进的精益管理理念,深度融合数字化、智能化技术,全面优化业务流程,实现运营效率的显著提升,稳固传统业务根基。“2”着重已具一定规模的新项目,公司将加大资源倾斜力度,从资金投入、人才配备到技术研发支持等方面,全方位发力,致力于将其打造成强劲的第二增长曲线,助力公司业务实现突破性拓展。“3”涵盖各事业部产品线的培育项目,积极投身新领域探索,紧密追踪新技术趋势。通过前瞻性的布局,逐步将这些培育项目孵化成长为“2”类业务,为公司未来发展注入源源不断的活力。基于“123战略”的清晰区分,公司将依据不同业务的发展特性与实际需求,实施精准合理的投资策略,确保内生业务能够持续稳健增长。在新兴业务拓展方面,针对AI、人形机器人、银发经济、低空经济等极具潜力的领域,深度挖掘市场需求,积极开发创新型服务,全力构建面向未来的增长曲线。此外,公司还将加强国际化能力建设,通过海外并购获取资质 、团队和规范经验,以拓展国际市场,保持在国内竞争中的领先地位。 2、全球地缘政治关系复杂化的背景下,公司会面临哪些业务上的机遇和挑战?比如说半导体业务,贸易保障业务,以及海外并购的规划? 答:在地域布局方面,公司早已将地缘政治因素纳入战略考量,近年来对美国市场保持审慎态度,重点布局东南亚和欧盟市场,同时也会关注其他合适区域的机会。在半导体业务领域,公司看好半导体行业长期的发展机遇,持续加码布局FA和MA,加快推进转型,精准调整架构团队,以适应业务发展需求。贸易保障业务方面,核心产品线电子材料化学及可靠性测试具备较强的抗风险能力,这得益于其从原材料端着手的业务特性。虽然审核检验业务、纺织品、轻工玩具业务等可能会因中美贸易关系受到一定影响,但由于美国业务占比较小,预计整体影响有限。海外并购规划上,会优先考虑与中国有协同效应且集中在特定产品线的标的,包括船舶、大消费品、食品和双碳领域相关的业务。 3、公司今年的资本开支规划是什么?以及这些资本开支主要投入方向是怎么样的?投资人比较关注的公司的后续分红计划? 答:公司根据宏观环境和公司发展阶段制定合理的资本开支(不含并购与基建)预算,投资重点向集团战略方向倾斜,同时兼顾各产品线在新业务拓展及设备更新等方面的需求。预算执行动态调整机制,根据市场环境变化及时优化资源配置,确保资金使用效率与战略目标的高度协同。 公司已发布了2024年度利润分配预案,向全体股东每10股派发现金股利人民币1元(含税)。此外,公司董事会还向股东大会提交预案,增加中期现金分红,旨在进一步提升股东回报。公司当前现金流状况保持稳健,为分红计划的实施提供了有力保障。华测重视投资者关系管理,实施稳健的分红政策,希望通过持续、健康稳定的发展及可持续的回报机制,带动公司整体市值的提升,回馈股东。同时,公司也在积极平衡股东分红、股份回购、并购以及在关键业务领域的投入,力求实现公司价值与股东利益的最大化。 4、公司今年医药医学板块的整体状况如何? 答:医药医学板块在过去2-3年经历了行业深度调整期,受政策环境影响明显。华测在该领域的布局具有战略前瞻性,构建了综合性服务体系。虽然行业整体利润水平出现波动,公司该板块也承受了一定压力,但自去年第四季度起已显现复苏迹象。(1)CRO业务:签单量企稳回升,虽然服务价格尚未恢复到2021-2022年的峰值水平,但公司正在进行产能调整和人员补充,以应对业务需求回升;(2)医药检测:订单获取情况良好。公司策略性地聚焦于高附加值领域,并与稳定性较强的客户建立深度合作;(3)医学领域:主动实施战略性调整,优化团队规模,重点发展高端健康管理细分市场;(4)医疗器械:经过2-3年的资源整合,已完成全品类检测能力建设,涵盖有源/无源设备以及一、二、三类医疗器械。相关实验室建设即将完成,业务收入和利润保持稳定增长。同时组建了由学术专家和市场专业人员构成的复合型团队。 虽然医药医学板块整体表现短期承压,但通过实施业务结构调整、聚焦高价值领域、强化专业能力建设等战略举措,经营质量逐步提升,为后续可持续发展奠定了坚实基础。 5、蔚思博经营情况是否有明显改善?25年预期情况如何? 答:华测始终坚定看好蔚思博所处的芯片半导体赛道的长期发展潜力。随着5G、物联网和人工智能等新兴技术的蓬勃发展,半导体行业即将迎来新一轮技术创新与升级的浪潮,为蔚思博的未来发展奠定了坚实的市场基础。现阶段,蔚思博正处于关键的转型投资期,公司已在多个关键领域积极推进转型工作。在管理层面已完成团队优化,任命了擅长实验室运营和精细化管理的新任总经理,重组了销售团队管理体系,并引进了FA、MA领域的技术领军人才。在能力建设方面,2024年加大对FA和MA投资和场地搬迁,后续将持续推进供应链优化和产能释 放工作。2025年,公司将转入追求投资回报效益的稳健经营阶段,将主要聚焦于现有业务领域的深耕细作,通过持续优化业务流程、提升服务质量,进一步巩固和拓展市场份额,同时也会根据市场需求和公司发展战略,适度扩充产能,以满足市场需求。 6、去年汽车业务表现如何?尤其是新能源汽车领域的发展如何?公司在低空经济领域的布局和发展情况能否具体介绍一下? 答:2024年,公司汽车板块整体呈现良好发展态势。在新能源汽车领域,过去十多年,华测紧跟汽车行业发展步伐,满足新能源车市场需求,近几年不断加大在车载电子可靠性、智能网联、电机电控等领域投资,已获国内几乎所有OEM厂商认可,助力国内新能源车发展。面对市场竞争压力,华测在精益的引领下,进行内部挖潜,提升效率等方式应对市场变化。2024年公司在新能源汽车领域保持了良好的发展态势,表现