股指期货周报

股指期货周报—2025-4-18

观点

国内人工智能和机器人等科技自主性增强，对新经济行业和板块形成支撑，可能在全球率先驱动制造业智能化、自动化和绿色化升级。生产率提升预期下，国内科技资产估值有望抬升。在关税大幅提升背景下，自主可控和国产替代资产具有清晰的逻辑。阶段而言，大消费和地产相关的大宏观资产将受益于对冲美国关税和两会政策预期。稳增长政策落地后，新质生产力的交易机会将再次涌现。

基本面

1. 政策动态：青岛出台12条楼市新政，河南支持家装厨卫“焕新”补贴；国务院将大连、宁波等9个城市纳入服务业扩大开放综合试点；商务部回应美豁免部分产品所谓对等关税；央行公布一季度社融和M2数据；金融监管总局做强做优不良资产收购处置业务；河南省发文支持家装厨卫“焕新”；京东推出2000亿出口转内销扶持计划；国家发改委、国家能源局印发《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》；商务部等6部门启动“购在中国”系列活动；广州印发《广州市培育建设国际消费中心城市2025年工作要点》；广东召开国有上市公司市值管理座谈会；市场监管总局召开直播电商经营主体座谈会和2025年第三次企业公平竞争座谈会；上海支持民营上市公司运用回购、股东增持等工具进行市值管理。
2. 经济数据：中欧双方团队就电动车谈判开始接触，欧盟或取消中国生产电动汽车反补贴税；中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知；中汽协：一季度汽车行业开局运行良好，新能源汽车销量占总销量的41.2%；国家移民管理局：一季度1.63亿人次出入境，同比上升15.3%；电商应用敦煌网APP在苹果美区应用商店下载排名升至第二；国家统计局：一季度国内生产总值同比增长5.4%；商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》；工信部召开智能网联汽车产品准入及软件在线升级管理工作推进会。
3. 国际动态：中方将原产于美国的进口商品加征关税税率由84%提高至125%，美方后续继续加征关税，中方将不予理会；美国通过中间人与中国就关税“初步接触”；海关总署：“天塌不下来”，中国内需市场广阔，是重要的大后方；国家主席习近平同马来西亚总理安瓦尔会谈，指出以开放包容、团结合作抵制“脱钩断链”、“小院高墙”和滥征关税。
4. 企业动态：宁德时代：2025年第一季度营业收入同比增长6.18%，归属于上市公司股东的净利润同比增长32.85%。

上周行情回顾

• 指数表现：上证50、沪深300、中证500、中证1000现货指数和主力指数期货周收盘及变化情况，基差和主力基差百分比变化。
• 持仓变化：各品种持仓及持仓变化率。

未来一周要点展望

• 上证指数本周内日K线整体窄幅整理而逐日碎步上扬，量能配合欠缺，结构性行情在演绎，低波动高股息低估值品种趋势相对明显。
• 指数周线走出缩量小阳线，下周面临方向选择，攻入情绪缺口位置，调整大概率先进行充分补缺口后再修复短期超买情绪。
• 主力资金和杠杆资金为净流出，银行、房地产和煤炭和石油石化等较强；国防军工、农林牧渔、计算机、消费者服务等受关税影响，出口链条的板块相对较弱。

资金跟踪

• A股主力资金净主动买入额和杠杆资金——融资净买入额变化趋势图。

估值PE-TTM

• 上证50、沪深300、中证500、中证1000的估值PE-TTM数据图表。