早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆ 值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费有韧性，铝价下方支撑强） 美元指数反弹，而贸易战担忧仍存，隔夜外盘铝价震荡收低，LME三月期铝价跌0.15%至2385美元/吨。国内夜盘震荡上行，沪铝主力合约收高于19730元/吨。早间现货市场氛围总体向好，由于到货较少，持货商挺价惜售，下游补库行为较多，贸易商接货积极性同样较高，市场流通货源偏紧。华东市场主流成交价格在19830元/吨上下，较期货升水50左右。华南市场交投同样活跃，成交量攀升。广东主流成交价格在19820元/吨上下。虽然终端出口受贸易战冲击较明显，国内消费韧性强，价格重心低位徘徊，激发下游接货意愿。供给端依旧无显著压力，产量微增，进口量波动也不大。短期贸易战扰动仍存，不过持续去库对价格仍有较大支撑，另外国内宏观政策面有预期。操作上建议逢低偏多对待。 锌：★☆☆（锌价缺乏驱动力短期弱势震荡） 隔夜锌价维持震荡走势，沪锌主力2506合约收于22015元/吨，涨幅0.11%。昨日国内现货市场，下游成交一般，现货升水小幅走低，上海地区报对05升水170-190。库存方面，周三LME仓单大幅交仓78525吨至19万吨以上，但市场整体有所预期，而国内库存周四去库，国内社库降0.56万吨至10万吨，去库有所放缓。基本面来看，国内锌矿加工费暂停回升，短期需求未明显坍塌，但关税全球经济“衰退”预期下，锌市年度过剩量级或加大，不排除考验锌矿成本支撑可能。但短期宏观节奏变化较快，关税或有和谈空间，国内政策加码预期始终存在，建议前期空单持有但谨慎追空。另外，持续关注沪锌正套机会。 铅：★☆☆（再生铅减产意愿上升铅价） 昨日国内现货市场，下游采购积极性一般，铅锭持货商扩贴水出货。截止本周四国内社库较周一继续小幅下降0.37万吨至6.29万吨。供应方面，部分炼厂废电瓶库存降至安全线以下，废电瓶价格继续偏强运行，再生铅炼厂再度普遍亏损，减产意愿上升。供应端缺乏弹性为铅价提供长期支撑。需求端，清明节后铅蓄电池企业复工开工率上行但由于下游淡季，仍未恢复至之前生产水平。另外，上周开始内外比价拉大，进口窗口打开，加上外部宏观风险不确定性仍未消化完全，短期仍或对内盘价格形成压制。因此短期整体建议继续观望，中期等待低多机会。 氧化铝：★☆☆（供应压力暂缓但后期过剩仍难改，期现价格暂调整） 氧化铝期货夜盘偏弱震荡，主力2509合约收低于2871元/吨。早间现货市场缺乏成交，下游电解铝厂并不急于采购，而产量大幅下降给予供应商挺价信心，买卖双方再度进入博弈状态。现货价格总体持稳。陆续的检修使得产量降至相对低位，供应过剩压力暂得缓解，另外近日海外成交价格重心略有抬升。下游电解铝运行产能仍以微增加为主，氧化铝消费仅小幅增加。虽然近期检修较多，产量下降，但后期新投产能将逐步释放产量，而前期检修产能也将恢复运行，氧化铝产量有望止降回升。而当前供应仍较宽松。短期氧化铝期货或震荡调整，操作上建议反弹偏空对待。 锡：★☆☆（消费短期改善但贸易战扰动大，锡价偏弱震荡） 美元指数反弹，而贸易战担忧仍存，隔夜外盘锡价偏弱震荡，微盘则有所反弹，LME三月期锡价最终收涨1.16%至31320美元/吨。国内夜盘低开低走，期间虽然短暂冲高，但快速回落，沪锡主力合约最终收低于256680元/吨。早间现货市场有一定成交，下游逢低补库的行为有所增加，持货商继续积极出货，市场成交量略有回升。冶炼厂依旧挺价。现货升贴水窄幅波动。价格重心大幅下移后消费呈现出明显韧性，下游及终端厂商逢低采购的行为增加。而国内供应仍变化不大，冶炼厂运行小幅波动。国内库存稳步去化。短期美国关税阴影不散，对终端市场的冲击显现。不过国内消费有韧性，且有宏观政策面的预期。短期锡价或反复调整为主。考虑到海外锡矿复产或为后期供应带来一定压力，锡价难有大幅反弹。建议反弹偏空对待。 螺纹热卷：★☆☆（关注宏观情绪变化） 昨日成材价格冲高回落，午盘价格震荡走低。螺纹方面，螺纹产量环比回落，主要是产线检修，预计后期产量仍有回升空间。需求方面，螺纹需求季节性回升，表需超预期。关注接下来几周表需能否持续好转。库存方面，螺纹总库存环比下降，总库存降幅扩大。热卷方面，热卷产量环比 回升，主要是产线检修复产。预计后期产量仍将继续回升。需求方面，国内制造业需求上方空间有限，热卷终端制造业出口受到关税政策影响，预期转弱。热卷直接和间接出口需求预期受到压制。库存方面，热卷库存环比回落，后期随着供应恢复以及出口压力显现，热卷库存有累库风险。中期成材价格维持逢高空思路。 铁矿石：★☆☆（关注节前钢厂补库节奏） 昨日连铁延续窄幅震荡，09合约收盘707，跌幅0.14%。宏观方面，特朗普关税政策朝令夕改，在没有额外超预期政策前，盘面对此敏感度有所下降，继续跟进贸易摩擦相关进展。基本面来看，钢厂复产进入中后期，宏观风险导致出口承压，一定程度上抑制未来铁水增量空间，但得益于当前铁矿石供应压力不大、表外需求承接铁水能力韧性尚可，铁矿石整体库存尚可保持去化态势，静态基本面仍然健康、短期价格底部有支撑、远期有见顶压力，关注4月底政治局会议前后市场预期变化及五一节前钢厂库布节奏，把握逢高沽空机会。 焦煤：★☆☆（基本面环比走弱，期价震荡偏弱） 周三焦煤期价震荡下跌，截至夜盘收盘，主力换月至09合约，收盘价941.5，跌幅1.82%。现货端，山西中硫主焦煤1140，环比+0，甘其毛都蒙5#原煤840，环比-5，河北唐山蒙5#精煤1205，环比-0，基差41，环比+37。宏观方面，关税影响暂缓，等待国内政策出牌。基本面来看，焦煤供应持稳，需求刚需持平，投机需求下滑，原料阶段性补库临近尾声，国内竞拍流拍率走高，蒙煤再度降价去库，海运煤利润倒挂，难以打开进口空间，总体供应内升外减，相对充裕。需求上，周内铁水日均产量240.12万吨，环比-0.1万吨，刚需量基本持平，短期已临近峰值，供需边际增量趋缓，盘面主力移仓09合约，焦煤需求端边际走弱，但基差略有贴水，向下空间不大，期价震荡偏弱。操作上，建议轻仓观望，等待月底会议落地。 焦炭：★☆☆（开工稳定，刚需支撑） 周三焦炭期价窄幅震荡，截止夜盘收盘主力05合约收盘1534，跌幅1.89%。焦炭供增需平，焦化厂去库放缓，港口累库，钢厂目前库存天数同比高于往年同期，首轮提涨落地后，下游观望情绪浓厚，刚需采购为主。后市来看，短期焦炭供需边际增量有限，下游钢材利润率有所下降，给焦化厂让利空间有限，4月目前预期2轮提涨，等待国内月底会议政策出台。盘面来看，05合约对于干熄焦基本面平水，对于湿熄焦升水1-2轮，随着交割月临近，基差偏向湿熄方向收敛，操作上，升水2轮以上仍可逢高空。 玻璃：★☆☆（市场情绪偏弱，本周去库速度放缓) 本周现货企业挺价较多，现货均价重心有小幅上移。供应端依旧维持稳定状态，当前浮法玻璃日熔维持在15.85万吨，本期一条产线点火（900吨/日）。需求方面，近期整体产销出现逐渐放缓态势：周内华南主销区出货情况相对较好，湖北及华东亦能维持刚需出货，而沙河地区出货情绪不高，贸易商及加工厂补库谨慎为主，因此产销表现较差。基于“银四”需求旺季的边际走弱，本周厂库库存去库速度仍有较大放缓，分区域看：华北累库，华东、华中华南地区仍有一定去库。深加工加工订单方面，4月中旬订单天数均值9.3天，环比维持回升趋势。前期虽需求端边际向好延续，外加低估值驱动，对于价格有一定支撑，但在中游较大库存的压制下，一定程度上使得短期反弹被压制，此外产销逐渐有放缓迹象，预计盘面或仍维持震荡偏弱趋势，未来梅雨淡季下，09或再度试探石油焦及煤制气下方成本支撑，但需进一步关注政策消息层面变化或带来的情绪上刺激。 纯碱：★☆☆（关注碱厂产线动向及消息面变化) 近期现货报价震荡偏弱为主，此外据了解，近期期现交割库出库价在1300-1320左右。本周纯碱产量继续回升，环比增加1.79万吨，产线上近期整体稳定为主，4月底（5月初）江苏实联存1个月左右检修计划，下月新增井神存减量预期。当前供应端已重回历年同期高位。需求上，下游多以刚需补库为主，整体需求表现一般，市场拿货情绪偏谨慎。库存方面，厂库累库趋势延续，本 周厂库库存环比增加1.83万吨，重碱端累库3.49万吨。社会库存预计在38.32万吨，社库环比减少1.95万吨。总的来讲，供应重回历年同期高位，对于价格压制作用再度凸显。目前利好仅在于光伏玻璃点火预期以及玻璃厂逢低补货需求。整体策略上以反弹沽空对待，企业可把握逢高卖出套保机会。近期注意市场情绪影响及碱厂装置动态。 原木：★☆☆（关注现货贸易商挺价意愿） 昨日山东报价提涨至790元/方（+10），江苏报价维持780元/方。此外截至4月18日，4米中A辐射松CFR报价区间下移至112-117美元/方。供应方面，上周（7-13日）到港量约41.39万方，环比减少4.05万方；本周（14-20日）预计到港将再度增加，到港量约53.2万方，到港压力再度凸显。需求上，4月11日当周出库共计7.16万方，环比持平，分地区看，山东出货情况有所放缓，江苏地区良好。库存方面，截至4月11日当周，针叶原木库存持平于上期，总库存359万方，其中辐射松库存274万方（+6）；港口来看，山东港口压力有进一步增长，环比累库6.2万方，江苏去库情况良好（-3.02万方）。外商CFR报价松动下行，此外4月下旬到港压力再度增大，整体上导致了现货价格偏弱，近期有个别贸易商挺价。总的来讲，原木基本面无突出矛盾，且内外盘倒挂导致国内贸易商普遍亏损，建议现货端企稳确认以及到港压力缓解后再关注低吸机会，当前宜谨慎操作为主。此外由于盘面持仓量较小，受资金影响显著，关注资金动向。 原油：★☆☆（油价仍处于高波动） 昨日油价延续前一天的反弹，主要受中东地缘、伊朗制裁以及OPEC+的补偿减产制裁。今天是耶稣受难日，欧美港澳股市全天休息，外盘原油全天暂停交易，国内SC独立运行。地缘方面，美军近期再次持续军事袭击也门；OPEC+4月16日公布了各成员国最新提交的减产补偿计划，伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯均将进行补偿减产。美国财政部网站公布最新一轮制裁，针对伊朗的油轮。短期油价反弹仍需关注关税政策进展以及美伊之间谈判情况，仍处于高波动阶段，无明显趋势，建议观望为主。 动力煤：★☆☆（市场价格弱稳，港口库存高位，基本面仍偏宽松） 产地供给平稳，煤价小幅下跌，非电刚需及长协需求尚可，终端现货需求季节性偏弱，贸易户谨慎操作。港口价格弱稳，交投冷清，市场情绪悲观。进口煤交投僵持，价格小幅松动，高卡澳煤活跃度相当较好。中东部整体偏热，周末会有冷空气到达，北方大部气温将回归正常水平，南方多降水，后续气温将逐步回落，居民端需求表现季节性走低。近期非电需求继续改善，煤制尿素开工微幅下降，但煤头甲醇开工上涨，建材端需求稳中有增。主要省市电厂库存变化相对平稳。封航解除，下游拉运释放，北方港口库存稍有去化。大秦线仍在检修影响有限，行业库存依旧高企，市场供需关系偏宽松的局面难有改善，而淡季需求依然趋弱，月内煤价偏弱震荡为主。 工业硅：★☆☆（下游需求有进一步收缩迹象，现货价格承压，空单持有） 周四工业硅主力合约收9015元，幅度-0.93%，跌85元，单日减仓10944手；现货价格环比上日继续下跌，市场弱势运行，行业氛围低迷，业者情绪悲观，下游刚需采购。供给方面，南北产区互有启停，整体开炉数环比上周略微增加，但产量表现维持平稳。多晶硅价格弱稳，刚需采购为主，虽然目前开工暂稳，而下游硅片市场转弱，且看空后市，仍需观察后续丰水期行业开工变化。有机硅行业去库乏力，且需求低迷，企业继续减产，对工业硅需求下降。铝合金供需两弱， 市场交投冷清。行业库存小幅去化，仓单量及市场库存继续增长，厂库有所减少。行业总库存小幅累增，各环节均有累库。行业供需两弱，供给虽有小幅下降，但联合减产预期不大，下游需求继续下降，基本面维持宽松，盘面或弱势运行，建议空单持有。 多