新能源及有色金属日报：多晶硅仓单注册仍较少，关注价格回落后仓单注册情况

工业硅： 市场分析 2025-04-17，工业硅期货偏弱震荡，主力合约2505开于9010元/吨，最后收于9015元/吨，较前一日结算变化（-85）元/吨，变化（-0.93）%。截止收盘，2505主力合约持仓122833手，2025-04-17仓单总数为69831手，较前一日变化25手。 供应端：工业硅现货价格小幅下跌。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9800-10000（-50）元/吨；421#硅在10500-10900（-50）元/吨，新疆通氧553价格9100-9300（0）元/吨，99硅价格在9100-9300（0）元/吨。昆明、黄埔港、天津、西北、上海地区部分硅价也继续走低。四川、新疆地区硅价暂稳。97硅今日价格同样暂稳。据SMM调研，硅煤市场价格维稳。目前新疆无粘结硅煤价格在1040-1060元/吨，新疆硅煤价格在1550-1650元/吨。宁夏硅煤价格在1030-1050元/吨，宁夏硅煤（颗粒煤）价格在1180-1380元/吨。陕西硅煤价格在800-900元/吨。甘肃硅煤（混）价格在1030-1050元/吨，甘肃硅煤（颗粒煤）价格在1190-1210元/吨。供应端，近期工业硅厂开工率持续低迷，硅煤需求也同步受到影响，因此甘肃等地区部分硅煤厂家，参照“以销定产”模式，按需生产，以使硅煤库存维持低位水平，减少累库压力，硅石个别地区价格下调，市场需求呈现弱势。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价12200-13000（-400）元/吨。SMM报道，国内DMC市场成交价格大幅下跌，受下游企业采购心态转弱的影响叠加贸易战影响终端出口，单体企业近期库存压力逐渐增大，企业开始让利出货，市场成交价格大幅下跌，高价报价坚挺企业基本无接单，让利出货现象较多，导致市场明稳暗跌现象明显。 整体来看，当天工业硅期货盘面价格再创新低，现货价格逐渐企稳。供给端方面，北方内蒙，宁夏等地区周度供给暂稳，云南处于枯水期，开工暂稳，需求端方面，下游拿货需求少量显现，但仍以刚需采购为主，成本方面，随着原料硅煤价格的下跌，成本支撑进一步减弱。整体来看行业总库存和仓单压力仍相对大，工业硅压力仍较大。 策略 单边：区间操作为主，上游逢高卖出套保跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 1、西北停产持续力度及新产能投产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动； 4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业开工情况。 多晶硅： 市场分析 2025-04-17日，多晶硅期货主力合约2506宽幅震荡，开于40165元/吨，最后收于39440元/吨，收盘价较上一交易日 变化-1.33%。主力合约持仓达到56218（前一交易日54112）手，当日成交64390手。 多晶硅现货价格走弱，据SMM统计，多晶硅复投料报价35.00-37.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料34.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料报价31.00-32.00（0.00）元/千克；颗粒硅33.00-35.00（-1.00）元/千克，N型料39.00-45.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅38.00-39.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存降低，硅片库存也显著降低，最新统计多晶硅库存24.40，环比变化3.39%，硅片库存19.15GW，环比-8.37%，多晶硅周度产量21700.00吨，环比变化-6.00%，硅片产量13.47GW，环比变化-0.50%。 硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.23（0.00）元/片，N型210mm价格1.48（-0.03）元/片,N型210R硅片价格1.43(-0.05)元/片。 电池片方面：高效PERC182电池片价格0.30(0.00)元/W; PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.30(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.30(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.29(-0.01)元/W。HJT210半片电池0.42(0.00)元/W。 组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.72-0.73（-0.01）元/W，N型210mm主流成交价格0.73-0.73（-0.01）元/W。 整体来看，当天期货盘面先反弹后回落，现货价格偏弱。供给端方面，四川产区有恢复生产可能，依托电价优势，成本支撑可能下移，需求端方面，随着“531”政策窗口期临近，下游排产需求略超排产，预期库存将小幅减少，随着抢装窗口期的临近和部分组件采购项目的结束，市场呈现仓量双增的局面，另一方面，价格下跌导致部分企业降低注册仓单意愿，或加剧交割前的仓单稀缺，为多头提供支撑，目前价格厂家注册仓单意愿较低，仓单博弈仍在。 策略 单边：06合约若出现大幅回落，可择机逢低布局多单跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 1、行业自律对上下游开工影响，2、期货上市对现货市场带动，3、资金情绪影响。4、政策扰动影响。 图表 图1：通氧553#价格走势丨单位：元/吨...................................................................................................................................4图2：421#价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................4图3：多晶硅价格丨单位：元/kg...............................................................................................................................................4图4：n型多晶硅价格丨单位：元/kg.........................................................................................................................................4图5：有机硅价格丨单位：元/吨...............................................................................................................................................4图6：工业硅周度样本周度产量丨单位：元/吨.......................................................................................................................4图7：工业硅库存数据丨单位：万吨........................................................................................................................................5图8：多晶硅库存数据丨单位：万吨........................................................................................................................................5 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 封帆 师橙 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人 王育武从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com