CIPS、mBridge、BRICSPay又有新词出现了

2025/04/16 18:08 ①大飞机：越南政府近期表态，未来有望允许进口更多类型的飞机。报道称，这可能为与中国商飞达成交易铺平道路。天风证券认为，在外部环境变化较大的形势下，我国大飞机产业链自主可控或迫在眉睫，商飞商发方向替代空间较大。 ②跨境支付：中美关税博弈与金融安全战的交织，有望重塑全球贸易与支付格局，关注人民币国际化进程加速及跨境支付产业链。中国有望通过“非美区域”贸易倾斜、人民币国际化三驾马车协同、数字人民币跨境生态构建，以系统化策略突围美元霸权。 ③海外仓龙头：公司自身除了是智能办公家具龙头，截至2024年三季度，公司美国独立站流量在主要竞争对手中排名第一。还以自营海外仓为基础，为中大件产品跨境卖家提供公共海外仓创新综合服务，包括头程海运、一件代发、、出口代理、供应链金融服务等。目前公司在全球拥有自有+租赁19个海外仓，总面积达62.11万平方米。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、大飞机：出口空间广阔 （1）大涨题材：大飞机 媒体报道波音出口或现阻碍，其隔夜股价跌超2%。 此外，据环球网称，越南政府近期表态，未来有望允许进口更多类型的飞机。报道称，这可能为与中国商飞达成交易铺平道路。 天风证券认为，在外部环境变化较大的形势下，我国大飞机产业链自主可控或迫在眉睫，商飞商发方向替代空间较大。 行情上，飞沃科技等多股大涨。 （2）研报解读（天风证券、长江证券）：自主可控或迫在眉睫 ①美国关税政策涉及国家众多，被加征关税国家反制措施或将进一步加剧波音公司商用飞机困境。本次美国加征关税国家和地区多达180个，除中国已宣布对美国进行对等反制之外，加拿大、英国、欧盟等国家或地区均表态或将采取一定反制措施。根据波音公司披露其商用飞机交付数据，2024年，波音公司商用飞机交付合计348架，同比下滑34.09%，其中，波音商用飞机36.21%销往美国，16.09%销往中国，47.70%销往世界其他国家，本次美国对多达180个国家和地区加征关税或将招致其他国家对原产于美国的商品加征对等关税，波音公司飞机海外销售或将进一步受阻。 ②商发产业链企业普遍质地较优、国产自主可控程度高、市场空间大发动机系统被称为大飞机的“心脏”，技术含量和价值量均较高。一般而言，航空发动机价值占整架商用飞机价值量约20-30%。航空发动机的全寿命周期里，发动机维修保障费用与发动机的采购费用相当。基于此测算，未来20年（2023-2042年）我国新增商用发动机市场需求或有望超6000亿美元、平均每年需求超2000亿元人民币，市场空间广阔。我国发动机企业普遍与海外航空巨头深度合作多年，具备较为成熟的产业链配套能力。且适配C919的国产发动机长江1000目前适航进展积极。中国商飞在2023年工作会议中也明确提出“坚定推进大飞机产业化进程，加快推进大飞机自主可控进程”。在美方大幅加增关税的背景下，我国相关企业可能转而大力发展未来空间大、国产化成本低、自主可控程度高的中国本土市场，从而迎来更为广阔的成长空间。 ③中国商用飞机全球市占率在20%以上；C919产能持续扩充需求方面，据中国商飞预测，预计到2042年全球客机总规模将达到48455架（约为2022年的2.2倍），中国客机将达到9969架（占比21%），成为全球最大单一航空市场。此外，预计未来20年（2023-2042年）我国将接收超9000架新机、对应价值1.4万亿美元。产能方面，2025年3月，中国商飞提出C919新的产能规划，预计到2027年产能将达到150架/年，2029年产能200架/年，产能持续扩充。此外，C919大飞机在东南亚等地执飞计划提速，并在欧洲适航进展积极。我们认为，伴随C919批产交付进程的不断加快，有望打破空客、波音的垄断格局，相关产业链具备较大发展空间。 2、跨境支付：和跨境电商相辅相成 （1）大涨题材：跨境支付 mBridge是2021年，由国际清算银行BIS（中国香港）创新中心、中国人民银行数字货币研究所、泰国央行及阿联酋央行等机构联合发起的跨境支付项目，旨在通过区块链和分布式账本 技术构建一个多国央行数字货币互联平台。 分析认为，人民币国际化是中美博弈关键战略之一，对于人民币国际化，中国跨境贸易是推动力、跨境支付是润滑剂，预计支持政策有长期性。 行情上，雄帝科技、四方精创等近期反复活跃，创识科技等今日大涨。 （2）研报解读（浙商证券）：重塑全球贸易与支付格局 ①中美关税博弈与金融安全战的交织，有望重塑全球贸易与支付格局，关注人民币国际化进程加速及跨境支付产业链。尽管短期仍面临SWIFT网络效应、人民币接受度等挑战，但技术革新与多边合作的双轮驱动，已为“后美元时代”埋下伏笔。中国有望通过“非美区域”贸易倾斜、人民币国际化三驾马车协同、数字人民币跨境生态构建，以系统化策略突围美元霸权。 ②贸易摩擦升级风险倒逼人民币国际化提速，三驾马车协同破局为应对贸易摩擦升级的潜在风险，人民币国际化进程有望加速推进，CIPS、mBridge、BRICSPay有望构建人民币跨境支付与结算的“三架马车”。 1）CIPS是专门用于人民币跨境支付清算业务的系统，为全球的金融机构提供直接使用人民币进行跨境交易和资金清算的平台。CIPS系统可作为人民币跨境支付紧急通道，上线以来参与者数量、覆盖区域、处理业务规模等均保持了较快增长。 2）多边央行数字货币桥mBridge是一个面向批发央行数字货币（CBDC）的国际合作项目，mBridge货币桥联接多国央行数字货币系统，与CIPS系统协同互补，提高跨境支付的效率并降低成本。 3）金砖国家支付系统（BRICSPay）是由（巴西、俄罗斯、印度、中国和南非）五国联合推出的去中心化多边跨境支付系统，BRICSPay构建非美元贸易生态，推动金砖国家本币结算网络。 ③中国国际贸易重心有望向“一带一路”沿线及东盟等非美地区倾斜: 1）中国对美出口占全部出口的份额从2018年的19.2%降至2024年的14.7%，2024年对美出口占GDP比重已下降至2.4%，内需市场与新兴市场成为关键缓冲带。 2）2018年以来，中国东盟出口占比由12.8%提升至16.4%，对共建“一带一路”国家出口占比由38.7%提升至47.8%，东盟取代美国成为第二大贸易伙伴，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）红利持续释放。 3）中国在新能源、5G等领域的全球市场份额扩张，以及数字贸易基础设施的完善，为长期贸易韧性奠定了基础。 3、乐歌股份：海外仓龙头 （1）大涨题材：跨境电商+大消费 此前提到敦煌网和海外仓大火。 公司自身除了是智能办公家具龙头，截至2024年三季度，公司美国独立站流量在主要竞争对手中排名第一。 还以自营海外仓为基础，为中大件产品跨境卖家提供公共海外仓创新综合服务，包括头程海运、一件代发、、出口代理、供应链金融服务等。目前公司在全球拥有自有+租赁19个海外仓，总面积达62.11万平方米。 行情上，公司近两个交易日大涨23.2%。 （2）研报解读（天风证券）：海外仓逐步提高利润率 ①智能家居业务围绕健康办公、智能家居场景，扩新品、扩渠道，确保一定的收入增长。海外仓业务，将通过合理利用现有仓库、提升海外仓的库容使用率，加强精细化管理，提高海外仓利润率。 ②2024年公司海外仓新开仓面积较多，同时行业整体处于大幅扩仓状态。主要原因是美国线上消费旺盛，电商渗透率不断提升，海外仓需求增多。公司2024年末海外仓库容率70%左右，2025年主要通过货架搭建等，释放库容，提升库容利用率，视情况可能小幅扩仓。 ③自有货量与客户货量同步积累，增强规模化优势，以及跨境物流产业链上下游议价能力。依托上市公司背景和良好口碑，坚持合规运营，成为中大件跨境电商卖家的首选。持续完善物流网络和仓内自动化、信息化建设，仓库运营能力不断提升。提前低成本储备5000亩工业物流用地，未来通过自建海外仓，降低运营成本，形成独有的竞争壁垒。 研报来源： 长江证券，王贺嘉，S0490520110004，航天航空与国防行业：中国反制美“对等关税”，国产大飞机产业链或将受益。2025年04月08日 天风证券，王泽宇，S1110523070002，国防军工行业点评：大飞机产业链自主可控或迫在眉睫，市场空间广阔。2025年04月16日 天风证券，孙海洋，S1110518070004，乐歌股份-300729-海外仓逐步提高利润率。2025年01月17日 浙商证券，刘雯蜀，S1230523020002，计算机行业点评：贸易拉锯，关注跨境支付及人民币国际化。2025年04月14日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。