短期低位震荡，卷螺差趋于收缩

短 期 低 位 震 荡 ， 卷 螺 差 趋 于 收 缩 制作日期：2025年4月16日 【策略分析】 短期低位震荡，卷螺差趋于收缩 1-3月份地产新开工面积保持较大同比降幅，今日黑色系下挫为主，成材收盘价格重心下移。成材基本面表现中性偏弱，五大材总需求止增转降，需求或已见顶；热卷库存去化放缓，相对螺纹基本面优势有所弱化，多卷螺头寸注意保护盈利。总体上，产业链上下游整体压力加大；近期宏观风险扰动加大，盘面波动加剧，黑色系估值相对偏低，产业矛盾暂时有限，短期建议低位震荡思路对待。后续重点关注国内外宏观变动。RB2510下方关注3000附近、HC2510关注3100附近。 【期现行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2510开盘3122元/吨，收盘于3093元/吨，-33元/吨，涨跌幅-1.06%；热卷主力2510开盘3230元/吨，收盘于3205元/吨，-34元/吨，涨跌幅-1.05%。持仓方面，今日螺纹钢RB2510合约前二十名多头持仓为1167785手，+54487手，前二十名空头持仓为1207274手，+94058手，多增空增；热卷HC2510合约前二十名多头持仓为1018512手，+29170手，前二十名空头持仓为862839手，+12397手，多增空增。 现货方面：今日国内钢材价格小幅下跌为主，上海地区螺纹钢现货价格为3150元/吨（-20元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3240元/吨（-10元/吨）。今日钢材市场交投氛围偏弱。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为57元/吨（+12元/吨）；热卷基差为35元/吨（+21元/吨）；目前基差处于历年同期中等水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，4月4日-4月11日当周，螺纹钢产量232.37万吨，环比+3.72万吨，同比+10.68%；表需252.68万吨，环比+2.99万吨，同比-11.83%；社库563.10万吨，环比-27.85万吨；厂库214.66万吨，+7.54万吨；总库存777.76万吨，环比-20.31万吨。热卷产量313.3万吨，环比-9.4万吨，同比-2.5%；表需315.3万吨，环比-16.99万吨，同比-3.75%；厂库86.23万吨， +0.98万吨；社库298.08万吨，-3.01万吨；总库存384.3万吨，环比-2.03万吨。 本期五大材供需双降，总库存去化幅度收窄。其中，螺纹产量小幅回升，短流程亏损压力较大，电炉复产动力不足，预计短期螺纹产量小幅波动。螺纹需求修复偏缓，库存去化不及预期。 热卷产需双降，幅度均较大。总库存去化放缓，目前库存绝对水平处在同期中等偏高水平，需求见顶回落。 冠通期货研究咨询部张娜执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。