贵金属日报：黄金ETF持续净流入

贵金属日报20250415 黄金ETF持续净流入 市场要闻与重要数据 美财长贝森特近期称，没有证据表明主权投资者正在抛售美国资产。有工具箱应对债市波动，但远不到使用的时候。秋季将面试美联储主席鲍威尔的继任者。而继任者对于货币政策的态度则需要重点关注。美联储理事沃勒则表示，在大规模关税情景下，若出现显著的经济放缓，倾向于更早和更大幅度地降息。在较小关税的情景下，降息可能会在下半年进行。预计关税对通胀的影响是暂时的。此外，世界黄金协会数据显示，4月前11天，中国实物黄金ETF净流入达291吨，超过一季度，前11天美国黄金ETF流入量达278吨。 期货行情与成交量： 20250414，沪金主力合约开于76300元克，收于76364元克，较前一交易日收盘084。当日成交量为 610748手，持仓量为198620手。昨日夜盘沪金主力合约开于75940元克，收于76018元克，较昨日午后收盘下降032。 20250414，沪银主力合约开于8007元千克，收于8091元千克，较前一交易日收盘131。当日成交量为 1238730手，持仓量334395手。昨日夜盘沪银主力合约开于8111元千克，收于8135元千克，较昨日午后收盘上涨051。 美债收益率与利差监控： 20250414，美国10年期国债利率收于448，较前一交易日变化008，10年前与2年期利差为054，较前一交易日上涨2个基点。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 20250414，Au2502合约上，多头较前一日变化106手，空头则是变化35手。沪金合约上个交易日总成交量为786693手，较前一交易日上涨2203。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头2手，空头增持476手。白银合约上个交易日总成交量1823518手，较前一交易日下降2806。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为95315吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为1397297吨，较前一交易日持平。 贵金属套利跟踪： 期现价差：20250414，沪金主力合约与Au（Td）价差目前为081元克，较上一交易日下降305元克，沪银主力合约与Ag（Td）价差38元千克，较上一交易日下降10元千克。国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为 916元克，白银国内溢价为52814元千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为9438，较前一交易日上涨067。外盘金银比价10110，较上一交易日变化152。 基本面： 上海黄金交易所Td市场监控上个交易日（20250414）上金所黄金成交量59868千克，较前一交易日上涨363。白银成交量562266千克，较前一交易日3265。黄金交收量为11368千克，白银交收量为29070千克。 黄金：谨慎偏多 目前黄金价格走势依然相对偏强，并且也有美联储官员表示或许应当尽快降息的态度，此外黄金ETF以及中国方面实物黄金都持续存在净流入的情况，因此在这样的背景下，黄金仍然建议以逢低买入套保为主。 2025年期货市场研究报告第1页请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略： 白银：谨慎偏多 白银价格大体跟随黄金，在黄金大幅走强的情况下，白银同样表现较为强劲，同时国内白银仓单出现较大程度回落，故目前白银同样建议以逢低买入套保为主。 风险： 流动性踩踏风险 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：十年期美债收益率4 图2：102年期利差单位：4 图3：上期所黄金成交量（单边）单位：千手4 图4：上期所白银成交量（单边）单位：千手4 图5：黄金：国内溢价4 图6：白银：国内溢价4 图7：上期所黄金库存单位：千克5 图8：上期所白银库存单位：千克5 图9：国内金银比价5 图10：国际金银比价5 图1：十年期美债收益率图2：102年期利差单位： 资料来源：钢联，华泰期货研究院资料来源：钢联，华泰期货研究院 图3：上期所黄金成交量（单边）单位：千手图4：上期所白银成交量（单边）单位：千手 资料来源：钢联，华泰期货研究院资料来源：钢联，华泰期货研究院 图5：黄金：国内溢价图6：白银：国内溢价 资料来源：钢联，华泰期货研究院资料来源：钢联，华泰期货研究院 图7：上期所黄金库存单位：千克图8：上期所白银库存单位：千克 资料来源：钢联，华泰期货研究院资料来源：钢联，华泰期货研究院 图9：国内金银比价图10：国际金银比价 资料来源：钢联，华泰期货研究院资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙封帆 从业资格号：F3046665从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0014806投资咨询号：Z0021579 联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom 公司总部 客服热线：4006280888 官方网址：wwwhtfccom 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层10011004、10111016房