内循环的周期股价值研判20250413

研报主要分析了内循环背景下周期股的价值研判，重点关注了关税政策、内循环策略、市场表现以及各行业投资建议。

1. 关税政策分析：认为全球加征高额对等关税的可能性较小，关税风险逐渐减小。
2. 内循环策略：强调内需增长、政策支持和行业调整为投资者提供了多样机遇。
3. 周期股投资：看好中国资产未来表现，建议保持多头思维，关注金融股、低风险特征资产和科技相关领域。
4. 具体行业分析：
   • 建材行业：看好水泥、消费建材等，预计2025年利润增速反转。
   • 化工行业：关注精细化工品国产替代，推荐煤化工、聚氨酯、钛白粉等细分行业龙头企业。
   • 煤炭行业：需求底部已明确，基本面底部清晰，建议关注盈利稳定、分红有保障的煤炭企业。
   • 钢铁行业：底部布局机会，预计未来2-3年将处于底部上行周期，推荐低成本、处于盈亏平衡线附近的龙头公司。
   • 有色行业：关注流动性风险导致的错杀、自主可控或国产替代、长期组织反转逻辑等主线。
   • 交运行业：关注以内需为主的高速公路板块和转口及转内销主题投资机会。
   • 航空和油运行业：油价下跌趋势下，航空业受益于成本降低，油运业需求增长确定性提升。

研报还强调了转口贸易和出口转内销的投资机会，以及防疫主线和风电城燃板块的投资价值。