军工行业周报：中国交付全球最大“人造太阳”重要部件

工业资本货物 军工行业周报(2025.04.07-2025.04.13)：中国交付全球最大“人造太阳”重要部件 报告摘要 本周要闻： 中国交付全球最大“人造太阳”重要部件 据新华社报道，4月11日，全球最大“人造太阳”国际热核聚变实验堆(ITER)计划磁体馈线采购包项目迎来关键节点，其最后一套校正场线圈内馈线部件在合肥竣工，并交付起运位于法国的ITER现场。这标志着ITER磁体馈线系统中所有超大部件的研制顺利完成。ITER磁体馈线系统由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所研制，被称为ITER磁体系统的“生命线”，校正场线圈内馈线则是这一系统中尺寸最大的部件，共有9套，由直径16米、高度3米的半环结构组成。这一系统由等离子体物理研究所自主制造及测试，也是国内承接的工程复杂程度最高的ITER采购包，共计31套，总重约1600吨。 推荐公司及评级 相关研究报告 【太平洋证券】国防军工2025年度策略：聚焦新域新质，迎接景气拐点 行业观点： 近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 风险提示： 证券分析师：马浩然电话：010-88321893E-MAIL：mahr@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190517120003 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。 目录 一、行业观点......................................................................4二、板块行情......................................................................4三、行业新闻......................................................................5四、公司跟踪......................................................................7五、风险提示.....................................................................10 图表目录 图表1：本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较.....................4图表2：本月，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较.....................5 一、行业观点 近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 二、板块行情 从本周的板块涨跌幅看，沪深300指数下跌2.87%，航空航天与国防指数上涨1.06%。从月度的板块涨跌幅看，沪深300指数下跌4.54%，航空航天与国防指数下跌6.92%。 资料来源：WIND，太平洋证券整理 三、行业新闻 1、中国交付全球最大“人造太阳”重要部件 据新华社报道，4月11日，全球最大“人造太阳”国际热核聚变实验堆(ITER)计划磁体馈线采购包项目迎来关键节点，其最后一套校正场线圈内馈线部件在合肥竣工，并交付起运位于法国的ITER现场。这标志着ITER磁体馈线系统中所有超大部件的研制顺利完成。ITER磁体馈线系统由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所研制，被称为ITER磁体系统的“生命线”，校正场线圈内馈线则是这一系统中尺寸最大的部件，共有9套，由直径16米、高度3米的半环结构组成。据等离子体物理研究所副所长陆坤介绍，馈线系统是ITER磁体系统的重要组成部分，主要为聚变堆磁体传输能量和冷却介质，以及提供控制信号的反馈，同时作为磁体储能的泄放通道，确保磁体能量的及时安全泄放。这一系统由等离子体物理研究所自主制造及测试，也是国内承接 的工程复杂程度最高的ITER采购包，共计31套，总重约1600吨。作为ITER中国工作组重要单位之一，等离子体物理研究所承担了超导导体、校正场线圈、磁体馈线、电源、诊断等众多采购包，占中国承担ITER采购包任务的大部分。 2、中国商飞C909飞机完成老挝首航 2025年4月12日，由老挝航空C909飞机执飞的QV331航班，从老挝万象瓦岱国际机场起飞，于北京时间11时17分顺利抵达巴色国际机场，圆满完成首次商业飞行。这架C909飞机于2025年3月30日由中国商飞以租赁的方式交付老挝航空。未来，老挝航空计划使用C909飞机运营老挝国内航线，并逐渐拓展至国际航线。中国商飞将持续做好客户服务和运行支持等工作，全力保障C909飞机在老挝安全高效运行，推动国产飞机在东南亚航空市场扎根发展。 3、欧盟拟设立政府间联合防务基金 据路透社4月7日报道，为欧盟财长会议所准备的一份文件显示，欧盟财长将讨论成立一项政府间联合防务基金，用于采购和持有防务装备，并向成员国收取使用费用。这份文件是布鲁盖尔研究所受欧盟轮值主席国波兰的委托起草的。该基金可以在不推高国家公共债务水平的情况下筹集大量防务资金。欧盟正在讨论如何为应对俄罗斯的潜在攻击筹集资金，因为欧洲各国政府意识到，它们不能再完全依赖美国来保障自己的安全。欧盟已经寻求未来四年内增加8000亿欧元军费开支，具体是通过放松对国防投资的财政限制，以及以欧盟预算为担保为大型国防项目联合借款。 4、英国海军航母打击群将前往地中海参加北约演习 据英国《国防杂志》4月8日报道，英国海军旗舰“威尔士亲王”号航母将于2025年4月22日从朴茨茅斯起航，率领由战舰、补给舰、潜艇和飞机组成的航母打击群前往地中海和印太地区。该打击群将首先在英国康沃尔郡海岸集结，然后前往地中海参加北约演习。演习初期，该打击群将接受北约指挥。在为期8个月的部署期间，航母打击群将搭载4000名英国军人，其中2500人来自海军，592人来自空军，约900人来自陆军。另有12个国家支持此次军事行动，其中挪威将派遣一艘军舰参与全程部署。 5、日本自卫队为水下作战布局 日本媒体报道，近日日本海上自卫队已接收两款无人潜航器，并展开性能测试，探索其在 作战领域的应用方式。此次日本海上自卫队接收的两款无人潜航器，分别为法国“海洋探索者”X2和美国“斯洛克姆”G3。前者采用无螺旋桨设计，可连续执行任务160天，最大航程3200千米，支持卫星通信及传感器模块化搭载。后者通过油囊和电池重心移动方式控制浮力，适合在复杂海洋环境下长距离重复潜航。日本海上自卫队已针对上述两款无人潜航器展开作战场景下的应用测试，计划两年内得出测试结果，并从中选定一款批量采购。 四、公司跟踪 1、天奥电子：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入96436.77万元，同比下降13.04%；实现归属于上市公司股东的净利润6419.73万元，同比下降26.37%。 2、中国卫星：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入515,649.29万元，同比下降25.06%；归属于上市公司股东的净利润2,791.40万元，同比下降82.28%。 3、国博电子：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入25.91亿元，同比下降27.36%；归属于上市公司股东的净利润为4.85亿元，同比下降20.06%。 4、睿创微纳：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入431,569.58万元，较上年同期增长21.28%；归属于母公司所有者的净利润56,896.06万元，较上年同期增加14.76%。 5、霍莱沃：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入2.69亿元，较上年同期减少31.75%；归属于上市公司股东的净利润1,443.35万元，较上年同期降低46.76%。 6、长盈通：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入33,075.71万元，同比增长50.22%；归属于母公司所有者 的净利润1,794.14万元，同比增长15.28%。 7、湘电股份：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入470,121.41万元，较上年同期上涨3.02%；实现归属于上市公司股东净利润24,895.63万元，较上年同期下降16.98%。 8、苏试试验：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入192,038.29万元，同比下降4.56%；归属于上市公司股东的净利润22,941.13万元，同比下降27.00%。 9、邦彦技术：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入34,688.06万元，同比增长91.98%；实现归属于母公司所有者的净利润-3,660.52万元，同比减少亏损29.94%。 10、天秦装备：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入23,053.95万元，同比增长49.14%；归属于上市公司股东的净利润为4,168.08万元，同比增长29.49%。 11、中船防务：自愿披露新接订单 截至2025年3月31日，公司2025年第一季度实现新接订单人民币125.02亿元，完成年度计划的71.64%，主要包括9,200TEU集装箱船、1,900TEU集装箱船、特种船及20,000方LNG加注船建造合同等。上述订单为公司日常经营销售订单，订单的履行预计将对公司现金流及后续经营业绩产生积极影响。 12、博云新材：2024年年度报告 2024年1-12月公司实现营业收入712,569,387.28元，同比增加20.56%；归属于上市公司股东的净利润-67,229,786.16元，同比下降329.65%。 13、芯动联科：一季度业绩预增 经财务部门初步测算，公司预计2025年第一季度实现营业收入在8,600万元至8,900万元 之间，较上年同期增长约283.34%至296.71%；实现归属于上市公司股东的净利润在4,100万元4,600万元之间，与上年同期相比增加4,260.22万元至4,760.22万元之间。 14、中国海防：一季度业绩预增 经财务部门初步测算，预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润3,100万元左右，与上年同期相比预计将增加2,708.98万元左右，同比增加692.80%左右。 15、中船防务：一季度业绩预增 经财务部门初步测算，预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润17,000万元到20,000万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加15,463万元到18,463万元，同比增加1005.77%到1200.91%。 16、中国重工：一季度业绩预增 经公司财务部门初步测算，预计2025年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为50,000万元至60,000万元之间，与上年同期（法定披露数据）相比，同比增加269.66%至343.59%；与上年同期（重述后财务数据）相比，同比增加267.85%至341.42%。 17、中国船舶：一季度业绩预增 经公司财务部门