甲醇产业链周报：供需环比转弱，甲醇偏弱震荡

现货市场情况

• 甲醇现货市场价格本周震荡，华东港口继续去库。
• 基差报价震荡走弱，周五基差报价05+90元/吨附近，4月下纸货基差报价05+75元/吨。
• 沿海地区基差震荡，内地市场价格震荡，西北地区市场价格本周震荡。
• 华东与内陆地区价差震荡走弱。
• 5-9价差开始呈现反套趋势，主要因进口增加，港口去库速度慢。
• PP-3MA价差本周震荡，建议多PP空MA策略考虑减持。

产业链利润及开工情况

• 春季检修开始兑现，甲醇开工率下降。
• 甲醇检修装置复产较多，甲醇产量开始增加。
• 二甲醚开工率震荡走强，甲醛开工率震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡。
• 本周甲醇制烯烃装置开工率震荡，关注MTO装置开车情况。

产业链库存

• 甲醇本周港口继续去库，预计下周进口量不多，会继续去库，关注港口去库存进度。
• 上游去库速度较快。

后市展望

• 关税对甲醇供需的直接影响不大，但影响下游产品需求，后期可能影响甲醇需求。
• 伊朗装置开始恢复，进口量预计增加，供需环比减弱。
• 中美互相加关税对商品需求影响较大，甲醇下游多数商品需求受影响，略微偏利空。
• 建议甲醇转入偏弱震荡思路对待，谨防价格走弱风险。
• 单边策略：建议转入偏弱震荡思路对待。
• 对冲策略：观望。
• 风险因素：地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻。