焦炭 焦煤日评：焦炭期货本周超跌反弹 焦煤期货弱势整理

焦炭期货本周超跌反弹，焦煤期货弱势整理。

焦炭期货：

• 现货市场：国内焦炭主流市场维稳运行，吕梁地区准一级冶金焦出厂价格报1160元/吨，日照准一级冶金焦贸易价格报1380元/吨，均日环比持平。
• 库存：港口焦炭现货市场暂稳，两港（日照、青岛）库存较上一工作日稍有下降，但总库存较上周增加7至147万吨。
• 供应：煤矿开工率提升，焦精煤日均产量增加，但焦炭产能过剩问题依然存在，2025年新增产能1049万吨，供应压力较大。
• 需求：高炉开工及铁水产量回升，带动焦炭刚性需求回暖，但钢厂采购节奏放缓，且1-2月焦炭总库存达2525万吨，过剩率44.9%，需求端对价格支撑有限。
• 成本：炼焦煤价格持续走弱，成本支撑弱化，对焦炭价格形成下行压力。

焦煤期货：

• 现货市场：国内焦煤现货市场稳中偏弱，S1.3G75山西主焦煤（介休）仓单1115元（环比持平），S1.3G75蒙5沙河驿仓单1083元（环比+5），S1.3G75蒙3仓单1044元（环比持平）。
• 库存：整体库存仍处高位，进口海运焦煤数量减少及下游补库需求略有好转，但难以改变供需过剩格局。
• 供应：国内焦煤供应充足，1—2月全国原煤产量同比增长7.7%，日均产量处于近5年高位，山西省确保一季度煤炭产量开门红，焦煤产量维持在高位。
• 需求：下游焦炭价格下降预期下，焦化厂、钢厂利润不佳，买方采购心态谨慎，整体需求释放力度有限，对煤价支撑无力。

研究结论： 焦炭期货受供应过剩、需求恢复缓慢及成本支撑减弱影响，虽本周超跌反弹，但价格承压。焦煤期货则因供应充足、库存高位及下游需求疲软，呈现弱势整理态势。整体来看，焦炭及焦煤市场均面临供大于求的压力，价格短期内难以出现强劲上涨。