天然橡胶日评：需求疲弱供应增加的预期打压期价收低

天然橡胶 2025年3月28日星期五 需求疲弱供应增加的预期打压期价收低 沪胶本周震荡下跌，原因有以下几点： 1、美国对所有进口汽车征收关税，全球汽车产业或不景气的预期打压橡胶的需求，东南亚现货报价本周震荡走低。 2、国内产区天候良好且即将开割，现货供应增加的预期制约市场做多动力。 3、本周轮胎厂成品库存上升开工率下滑给期价压力。 后市方面，建议关注四点： 1、东南亚产区的现货价格走向。 2、美国征税后国际汽车与轮胎产业的产销情况。 3、云南与海南产区的天候、胶树病虫害以及割胶进度等情况。 4、青岛地区的库存量变化与轮胎厂的开工率。 技术上，天然胶2505月合约建议关注17400点，在其之下弱势会保持，反之会转强，20号胶建议跟随天然胶而动。 本周消息面情况： 1、本周上海期货交易所天然橡胶库存200771吨环比-40吨，期货仓单200250吨环比+1310吨。20号胶库存57859吨环比-2822吨，期货仓单45360吨环比-4436吨。（来源：文华财经） 2、库存压力下，轮胎厂开工率下滑 周内多数企业产能利用率稳定，少数产能较大企业成品库存提升速度较快，适度降负。半钢胎样本企业产能利用率为78.19%，环比-1.08个百分点，同比-2.60个百分点。全钢胎样本企业产能利用率为68.36%，环比-0.54个百分点，同比-4.20个百分点。（来源：隆众资讯） 3、ANRPC：2月全球天然橡胶产量料降4.2%消费量增1.6% ANRPC最新发布的2025年2月报告预测，2月全球天胶产量料降4.2%至94.5万吨，较上月下降29.2%；天胶消费量料增1.6%至118.7万吨，较上月下降3.3%。 2025年全球天胶产量料同比增加0.4%至1489.7万吨。其中，泰国增1.2%、印尼降9.8%、中国增6%、印度增5.6%、越南降1.3%、马来西亚降4.2%、柬埔寨增5.6%、缅甸增5.3%、其他国家增3.5%。 2025年全球天胶消费量料同比增加1.7%至1562.5万吨。其中，中国增2.5%、印度增3.4%、泰国增6.1%、印尼降7%、马来西亚增2.6%、越南增1.5%、斯里兰卡增1.5%、柬埔寨将大幅增长、其他国家增2.5%。 报告指出，2月天然橡胶市场经历了相当大的波动，但与上个月相比仍呈上升趋势。市场这种积极走势可以归因于几个关键因素，例如欧盟法规的推迟、轮胎行业的强劲需求以及美国的关税政策。另外，中国春节假期过后，由于下游行业轮胎产量增加，需求也有所增加。（来源：中国橡胶信息贸易网） 4、统计局：中国1-2月外胎产量同比增4.6% 据国家统计局最新公布的数据显示，2025年1-2月中国外胎产量较上年同期增加4.6%至1.76504亿条。（来源：中国橡胶信息贸易网） 5、2025年1-2月国内汽车产量为445.4万辆 国家统计局数据显示，2025年1-2月汽车产量为445.4万辆，同比增长13.9%，新能源汽车产量为181.7万辆，同比增长47.7%。(文章来源：生意社) 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。