成飞集成机构调研纪要

成飞集成机构调研报告 调研日期: 2025-04-08 四川成飞集成科技股份有限公司成立于2000年，是中国航空工业集团有限公司控股的高科技股份有限公司。公司以工模具设计、研制和制造为主业，主要产品包括中高档轿车侧围、顶盖、车门、翼子板等外覆盖件模具、航空数控零件制造和汽车零部件冲压。截至2019年末，公司注册资本3.59亿元，总资产逾33亿元，总占地面积18万平方米，员工1100人。公司拥有安徽成飞集成瑞鹄模具有限公司、四川成飞集成汽车模具有限公司和四川成飞集成新都分公司等控股子公司，是一个跨区域的集团化上市公司。母公司主要从事汽车覆盖件模具设计制造和航空数控零件制造，员工570余人，占地4万平方米，拥有国际先进的大型数控加工设备和检测调试设备60余台。子公司集成瑞鹄和集成模具主营汽车模具及汽车零部件等业务。成飞集成践行“优质、准时、高效”的理念，战略引领、创新驱动、协同发展，以“诚信、敬业、协作、创新”的精神，致力于成为值得信赖的国际一流汽车工艺装备及航空零部件合作伙伴。 交流情况如下: 1.董秘介绍公司基本情况; 2.2025 年公司航空零部件业务订单情况如何?定价机制如何?是否存在降价?业务的未来展望如何? 2024年末航空零部件业务在手订单好于上年,所以2025年航品业务产值和收入情况会转好。 航空数控加工业务的定价机制是市场竞价法,而非单一来源采购。近几年,由于航空零部件业务客户改变定价机制及采购模式,同时数控加工业务供应商大规模扩产,导致市场化竞争加剧,造成该业务价格不断下降。随着价格的触底,未来可能会趋于稳定。 3.集成瑞鹄汽车零部件业务未来发展展望如何? 从目前来看,集成瑞鹄的核心客户未来业务量趋于稳定向好。集成瑞鹄会利用技术优势和区域优势,巩固与核心客户的战略合作关系,保持市场竞争优势及市场占有率。 4.请谈谈集成瑞鹄目前工厂情况以及工厂搬迁对业务的影响。 集成瑞鹄本部在安徽芜湖,在青岛及安庆建立了分公司。2025年,芜湖工厂搬迁,短期会对生产有一定影响,同时会发生一定的搬迁费用,对利润会有一定影响,但影响可控。长期来看,搬迁后原分散在芜湖三个地方的生产场地集中,再通过厂房精益布局,有力提高生产和管理效率,对公司未来发展利好。 5.集成吉文HFQ技术未来发展如何?零跑项目目前进展如何? 集成吉文将以HFQ技术为核心大力拓展轻量化汽车零部件业务,其中包括铝材热冲车身零件(如一体式门环),还有电池盒壳体及电池盒盖。目前已实现路特斯和国轩高科两个项目产品量产,完成4个项目试制,并于2024年底承接零跑项目订单。预计年中零跑项目批量投产,达产后预计月峰值能达到上万辆的批量供货。 6.公司对无人机业务有何看法? 目前公司承制了部分无人机机身结构件的数控加工,但都是工业无人机,未涉足消费无人机。公司近两年在积极培育部件装配能力,已基本具备一定规模的部装能力,未来规划会探索向无人机机身制造业务上发展,目前还属于培育期。 7.2024年计提减值较大,2025年计提减值情况会如何? 2024年计提减值金额较大的原因主要有三个方面,一是航空零部件订单不足,导致单位产品成本被推高,相应产成品和发出商品的成本高于未来售价,故计提减值,而今年航品业务产值和收入都会回升,故计提减值会减少;二是因客户信用风险导致的应收账款计提准备增加,随着公司对模具业务销售环节的内控不断加强,通过采取客户信用分级,并按信用分级采用不同收款政策等方式,可降低呆坏账的产生概率;三是偶发事件,如补缴税款,不会连续发生。所以公司 2025 年的减值计提情况会改善。 8.公司2025年收入与利润展望如何? 随着航空零部件业务量的恢复,集成吉文汽车零部件业务收入大幅增加,固定成本随着产量增加摊薄,2025年公司收入和利润预计会增长,其中收入小幅增长,利润会大幅回升。