原油日度报告

撰写品种：原油 撰写时间：2025年4月8日 回顾周期：日报 研究员：何宁咨询证号（Z0001219） 原油日度报告 一、市场回顾 今日国际原油市场延续下行态势，布伦特原油6月合约收于64.8美元/桶，WTI原油6月合约收于60美元/桶，国内原油主力合约收于477.4元/桶，当日跌幅6.41%。创近半年新低。地缘风险溢价回落、关税政策冲击发酵与库存持续累积形成三重压制，市场情绪偏空。 二、影响因素分析 1.地缘政治： 中东局势暂未升级，伊朗核谈判重启缓解供应中断担忧，霍尔木兹海峡未现封锁风险，地缘风险溢价回落至年内低点。 俄乌冲突烈度下降，俄罗斯原油出口量维持510万桶/日高位，制裁实际影响趋弱。 2.关税冲击： 美国对俄罗斯原油加征的50%关税正式生效，部分炼厂采购转向中东原油，但供应链调整滞后加剧需求萎缩。 美欧贸易摩擦升级，工业品关税推升制造业成本，间接压制原油工业需求。 3.库存数据： 美国EIA原油库存：截至4月4日当周，商业原油库存增加320万桶（预期-150万桶），库欣交割中心库存同步攀升至2024年10月以来新高，超预期累库加剧过剩担忧。 区域分化：欧洲燃料油库存因炼厂复产增加4.8%，新加坡轻质馏分油库存则因检修下降，反映需求结构性分化。 4.供需动态： 供应端：OPEC+提前增产计划持续发酵，5月起额外释放138万桶/日产能；美国页岩油产量增至1330万桶/日，全球供应宽松格局强化。 需求端：中国3月原油进口环比下降2.8%，亚洲炼厂利润收缩抑制采购；欧美炼厂开工率回落至86.5%，汽油表需同比下滑1.3%，新能源车渗透率突破30%进一步压制长期需求。 三、后市展望 受地缘政治风险降温、关税冲击发酵与库存压力共振影响，油价短期承压，但超卖状态或引发技术性反弹。投资者需关注下列事件进展：中东局势会否突发升级（如伊朗 核谈判破裂）；OPEC+是否紧急干预供应；美联储货币政策可能转向。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。