公司点评报告：并购优质EDA标的，加速打造全流程能力

华大九天发布收购芯和半导体100%股权的收购预案，计划通过向中国电子集团和中电金投发行股份募集配套资金，巩固EDA国家队地位。公司作为国内EDA龙头，正迎来基础软硬件国产化替代的历史机遇，提出进行EDA全流程、全领域覆盖。收购芯和半导体可快速补足产品线，加速发展壮大，减少国内企业重复投入，提升资金利用效率。芯和半导体是国内稀缺的EDA标的，2024年收入2.65亿元，同比增长150%，净利润4812.82万元，实现扭亏为盈，并在《射频系统设计自动化关键技术与应用》项目上获得“2023年度国家科技进步奖一等奖”。并购后，公司将构建从芯片到系统级的EDA解决方案，打破现有市场天花板。全球EDA行业整体保持较高景气度，2024年Q3全球EDA+SIP产业规模51.145亿美元，同比增长8.8%。国内EDA行业集中度将持续提升，头部企业进入收购加速期。上调公司投资评级至买入，预计24-26年EPS分别为0.26元、0.52元、0.81元，对应PE为441.66倍、222.15倍、142.82倍。考虑国际局势和科技领域制裁影响，公司作为EDA龙头地位重要性持续提升，并购将助力实现全流程和全领域覆盖，释放业绩弹性。风险提示：国产化推进不及预期；并购事宜的不确定性。