申万房地产贸易战下扩内需应对房地产链是重要内需稳地产重要性再提升建议买

1）贸易战下扩内需应对，稳地产重要性再提升，尤其稳房价重要性提升 消费与居民资产负债表强相关，而房价又是重要决定因素。 此前报告中，我们提及美国和日本居民资产负债率与消费呈现负相关关系，考虑到中国城镇居民资产配置中住房类占比高达66%、显著高于国际平均水平，导致中国房价对于居 【申万房地产】贸易战下扩内需应对，房地产链是重要内需，稳地产重要性再提升，建议买入优质房企&物企（袁豪、曹曼、陈鹏） 1）贸易战下扩内需应对，稳地产重要性再提升，尤其稳房价重要性提升 消费与居民资产负债表强相关，而房价又是重要决定因素。 此前报告中，我们提及美国和日本居民资产负债率与消费呈现负相关关系，考虑到中国城镇居民资产配置中住房类占比高达66%、显著高于国际平均水平，导致中国房价对于居民资产负债表和消费的影响更为显著，这意味着稳房价的重要性。 24年9月以来政策思路开始转变，聚焦居民资产负债表修复、强调止跌回稳，稳楼市、稳股市；25年3月《提振消费专项行动方案》方案要求“更好满足住房消费需求”，强调了住房消费也是消费的重要组成。 2）以往房地产链对我国GDP贡献占比21%-30%，房地产链是重要内需 通过支出法和生产法分析，我们测算2020年房地产自身对GDP贡献占比达11.6%，对其增长贡献率达19.9%；通过投入产出表分析，我们测算2017年房地产对产业链上下游投资拉动GDP占比达9.8%；同时考虑到针对购房行为间接引起的需求端增长并未完全计入，筛选出汽车整车、居民服务、家具、家用器具等8个相关行业，占比GDP高达8.8%。 因此我们估算地产及产业链拉动GDP占比落在（21.4%，30.2%）区间内，显示其经济支柱产业的地位。 ）贸易战下扩内需应对，房地产链是重要内需，稳地产重要性再提升，尤其稳房价重要性提升。 建议买入优质房企&物企：