铜价接连剧震下跌 铝价关注利空出尽后的反弹

发布时间：2025-04-07 16:55:02作者：首创期货来源：首创期货 行情复盘 4月3日，沪铜期货主力合约收跌1.28%至78860.0元。 持仓量变化 4月3日，沪铜期货主力持仓量：-8880手至187164手。 后市展望 结论：宏观政策冲击下，铜价短期或呈现过度下跌，下方支撑在7万附近，而随着利空逐渐落地，市场旺季来临，铜价有望重新反弹，铜仍可考虑逢低做多。 背景分析 库存：4月3日国内市场电解铜现货库31.37万吨，较27日降2.09万吨，较31日降2.57万吨，铜价进入调整，加之清明小长假，下游企业采购备货，市场仓库短期出库量增加，而随着铜价进一步下调，铜短期或继续加快出货。 研报正文研报正文 【沪铜】 市场热点及投资逻辑： 行情：上周，伴随着美对等关税落地，全球市场剧震下跌。铜价跌破8万，并延续阶段性下探，而随着美对等关税超预期落地，铜价也出现大幅下跌，周度跌幅1.98%，本周国内进入清明假期，整体跌幅有限，至周四收盘报于78860元/吨，下周开盘会出现大幅补跌。LME铜受美政策影响更加明显，周四、周五连续2日大跌，甚至创了近2年新低，至收盘报于8690美元/吨，周度跌幅达到11.18%。 库存：4月3日国内市场电解铜现货库31.37万吨，较27日降2.09万吨，较31日降2.57万吨，铜价进入调整，加之清明小长假，下游企业采购备货，市场仓库短期出库量增加，而随着铜价进一步下调，铜短期或继续加快出货。 结论：宏观政策冲击下，铜价短期或呈现过度下跌，下方支撑在7万附近，而随着利空逐渐落地，市场旺季来临，铜价有望重新反弹，铜仍可考虑逢低做多。 策略建议：看空 【沪铝/氧化铝】 市场热点及投资逻辑： 行情：铝，上周，铝价延续调整，价格回落逼近2万元，周度跌幅0.78%，至周五收盘报于20420元/吨。随着俄美接触增加，LME铝开始全面走弱，截止4日LME铝迎来了12连跌，特别在美对等关税下，LME铝价大跌，至收盘报于2387.5美元/吨，周度大跌6.37%。 氧化铝：随着供应维持宽松预期，在快速跌破3000元后，继续下行，氧化铝继续创新低2853元，周度大跌5.96%，至收盘报于2854元/吨。 库存：4月3日，国内铝锭库存为77.4万吨，环比31日下降3.2万吨，随着铝价下行，加之节前备货，铝库存去库增加;4月3日，国内铝棒库存25.05万吨，环比31日减少1.1万吨，市场旺季逐渐来临，下游逢低有所采购，铝棒去库加速。 结论：电解铝:全球关税政策博弈，对铝影响可能会维持一段时间，铝价大跌后，市场旺季需求有望对铝形成支撑，2万或有支撑，关注铝利空出尽后的反弹。 氧化铝：氧化铝供应维持宽松预期，恐继续创新低。 策略建议：铝，看空；氧化铝，看空 【沪镍/不锈钢】 市场热点及投资逻辑： 行情：镍，上周，镍价随着印尼利多政策出尽，镍价进入下方支撑试探，不过伴随着美对等关税落地，镍在恐慌中创了新低。国内镍价重心整体下移至13万下方，而在宏观刺激下，镍回落到了之前12-13万的区间范围，周度跌幅3.24%，截止周四收盘报于127330元吨，预计节后镍价会继续补跌，不排除短期出现创新低的可能。LME镍大跌，在美政策作用下，周五大跌6.84%，不仅跌破1.5万，创近期历史新低14595美元，至收盘报于14640美元/吨，周度跌幅10.73%。 不锈钢：上周，不锈钢整体表现略强势，在1.33万附近获得支撑后反弹回升，周度小跌0.78%，截止周四收盘报于13430元/吨。节后恐会补跌。 库存：截止4月3日，不锈钢(200+300系)库存为87.74万吨，小幅去库0.42万吨。市场迎接旺季一度有少量补库，但目前订单不佳，加之美政策影响，镍价大跌，下游后续采购积极恐更弱。 总结：镍，美对等关税政策打击全球市场需求，镍价短期受到剧烈冲击，或跌破12万，创新低，不过基于印尼镍政策指引，原来供应表现低于预期，低位后镍价或有望呈现小幅反弹。不锈钢，不锈钢逐渐进入旺季，需求持续回升，但因供应暂时不缺，下游高价采购积极性不高，短期政策冲击，不锈钢价格或跌破1.3万。 策略建议：镍，看空；不锈钢，看空 关联品种关联品种沪铜沪铝沪镍不锈钢氧化铝所属公司：首创期货