贸易战升级对汽车影响分析20250406

2025年04月08日09:19 关键词 美国进口零部件汽车零件公司产能布局关税风险敞口美墨加协定福耀新泉拓普集团艾克迪伯特利宝龙出口特斯拉欧洲市场盈利乘车就业核心企业美国加关税 全文摘要 中国从美国进口的零部件，尤其是电子波芯片，对两国的贸易关系及中国零部件企业的全球化布局产生重要影响。尽管美国进口金额仅占中国进口零部件的6.4%，主要为车身及其附件等传统产品，但电子波芯片的进口关税及其对产业链的影响显著，汇率波动被指对产业影响更大。对话指出，中国零部件企业正积极在北美市场布局，通过产能转移来减轻关税风险，并在全球化发展中注重风险控制。 贸易战升级对汽车影响分析-20250406_导读 2025年04月08日09:19 关键词 美国进口零部件汽车零件公司产能布局关税风险敞口美墨加协定福耀新泉拓普集团艾克迪伯特利宝龙出口特斯拉欧洲市场盈利乘车就业核心企业美国加关税 全文摘要 中国从美国进口的零部件，尤其是电子波芯片，对两国的贸易关系及中国零部件企业的全球化布局产生重要影响。尽管美国进口金额仅占中国进口零部件的6.4%，主要为车身及其附件等传统产品，但电子波芯片的进口关税及其对产业链的影响显著，汇率波动被指对产业影响更大。对话指出，中国零部件企业正积极在北美市场布局，通过产能转移来减轻关税风险，并在全球化发展中注重风险控制。面对中美贸易战，企业通过多元化的市场策略和产能布局，寻求降低风险，确保供应链稳定。 章节速览 00:00中国对美进口零部件及电子芯片的影响分析 中国对美进口零部件金额约为13.5亿，占整体进口比例的6.4%，主要以传统产品为主，如车身和未列明的零件附件。电子芯片方面，中国主要进口来源为中国台湾，美国占比仅5%，初步判断汇率影响大于芯片加税影响。此外，国内汽车零部件公司全球化发展方面，有美国业务的头部企业已在北美地区，尤其是墨西哥，布局产能，少部分如服药在美国建厂并有长期运营经验，整体对美国的收入风险敞口较低，主要风险可能来自于北美以外工厂出口至美国的部分。 06:57汽车零部件企业对美关税风险及产能布局分析 对话分析了多家汽车零部件企业，包括福耀、新泉等，对美关税风险的影响以及海外产能布局情况。福耀的美国收入占比约17%，其中部分国内产品向北美出口受关税影响，但可通过转移产能至美国本土生产规避风险。新权在北美和欧洲均有产能布局，对美收入占比预计2025年达16%，主要由墨西哥工厂供应，符合美国贸易协定要求，风险可控，并计划加速美国本土工厂建设。其他企业如季枫、兴全、戴美等也进行了海外较早的产能转移，整体对美关税风险敞口较低。 10:36东风汽车郭雨萌汇报拓普集团与艾克迪全球布局及业绩预期 汇报主要集中在拓普集团和艾克迪的全球收入及产能布局，尤其提到了向墨西哥转移产能和在泰国的业务布局。拓普集团去年直接出口到美国的收入占比约13%，并预计通过全球化布局提高竞争力，应对关税影响。艾克迪去年直接出口到美国的收入约六个亿，且在墨西哥的产能建设正在加速。两家公司在全球化布局和业绩预期方面都展现了强劲的增长潜力，预计超跌后有较好的向上空间。此外，还提到了伯特利在全球化和国产替代环节的市场份额增长潜力。 16:15全球贸易环境对汽车出口与进口的影响及应对策略 本次讨论主要围绕全球贸易环境对汽车出口和进口的影响以及相关应对策略展开。目前，美国市场的出口量大约为8万台，主要涉及通用、丰田和福特等品牌，其中通用的昂科威影响较大。进口方面，原产地为美国的汽车面临34%的额外关税，导致进口量下降，利好国产高端品牌。同时，还讨论了其他国家可能的跟进措施，如欧洲的反补贴调查和巴西的年度关税增加。应对策略包括加快海外建厂，尤其是欧洲、南美和东南亚的产能建设，以应对 贸易战风险。此外，关于进口芯片关税的问题，目前业界正排查风险，预计以封装地为准的风险较小。 20:50汽车行业关税影响及市场策略分析 对话主要讨论了汽车行业在面对关税调整和市场变化时的策略和影响。强调了中卡和课程产品在美国市场的销售情况，以及惠东商市在亚非拉地区的业务重心。提及了欧洲市场对某些企业的重要性，但认为欧洲对乘车领域的关税调整可能性较小。分析指出，美国加征关税的背后意图可能是推动北美建厂，而其他多数国家可能寻求在中美之间保持平衡，不会过度恶化与中国的贸易关系。整体来看，短期内市场情绪可能会有波动，但企业已有所准备。 思维导图 发言总结 发言人2 他为东风汽车的郭雨萌，主要汇报了拓普集团和艾克迪两家公司的情况。拓普集团在全球收入中，海外占比显著，尤其对美国出口占比约13%，正加速向墨西哥转移产能，并在泰国布局。在墨西哥和泰国的产能投资分别为50亿和10到20亿。尽管关税可能短期影响零部件情绪，但拓普集团的经营能力、客户地位和全球化能力被看好，被认为是布局的好时机。业绩预期稳定，支撑市值约800到900亿。长期看好拓普集团的客户卡位优势，特别是在与特斯拉等多家企业的合作扩张，以及人形机器人领域的布局。艾克迪的美国出口和墨西哥业务也在扩张，超跌后具备向上空间。此外，还提到了伯特利等其他公司，强调了国产替代的机遇。 发言人3 概述了当前汽车行业在出口和进口方面的情况。当前，出口量较小，主要针对美国市场，涉及通用、丰田、福特及双星等品牌，特别是通用的昂科威，出口市场分布于亚非拉和部分欧洲。进口方面，受美国原产地关税增加影响，进口量下降，主要进口车型为牧马人和特斯拉，数量有限。发言人强调，这有利于国产汽车发展，尤其是高端品牌。未来，其他可能跟进的关税政策将给整车产业带来挑战，但欧洲和南美市场动态值得关注。针对进口原产地的芯片关税问题，国产替代化率的提升有望缓解风险。短期内行业情绪可能波动，但长远来看，中国品牌通过海外建厂等措施加快布局，以应对贸易战风险，寻求行业平衡与稳定。 发言人1 讨论了中国从美国进口零部件的情况，指出金额约为13.5亿人民币，占中国进口零部件的6.4%，排名相对靠后，主要涉及传统产品。电子元件芯片的进口主要来源是中国台湾，占比5%，排第六。他分析了汇率影响被认为大于芯片加税的影响。他强调了中国零部件企业在全球化的布局，特别是在美国的收入和风险敞口，多数企业已在北美地区建立了产能，但整体风险敞口较低。以福耀、新泉等企业为例，讨论了它们在美国市场的布局和产能转移策略，以减轻关税风险。最后，发言人提到福耀和新泉等公司在北美市场的产能布局及对关税影响的应对措施，强调通过产能本土化和合同调整等策略来控制风险。 问答回顾 发言人1问：美国进口汽车零部件中，占比靠后的品类是什么？ 发言人1答：美国进口汽车零部件中，占比靠后的品类是电子波芯片，其进口金额约为13.5亿，占整体中国进口零部件的比例为6.4%，排名较后。 发言人1问：目前中国进口汽车零部件的主要来源是哪里？美国在其进口中的占比如何？ 发言人1答：目前中国进口汽车零部件的主要来源是中国台湾，而美国在其进口中的占比仅为5%，排名第六。整体来看，汇率的影响大于芯片加税的影响。 发言人1问：国内汽车零件公司全球化发展的情况如何，以及它们对美国市场的收入结构和风险敞口如何？对于核心零部件及核心标的公司，美国加税对其关税风险敞口有何影响？ 发言人1答：国内大部分汽车零件公司已在北美地区，尤其是墨西哥有产能布局，并且部分公司在美国有长期运营的经验。整体而言，国内零件企业对美国市场的收入风险敞口较低，因为美墨加协定有效，真正的风险敞口可能来自非北美地区工厂向美国出口的部分。大部分已经较早出海布局并在积极转移产能的零部件企业，对美国的关税风险敞口较低。例如，旭升的占比稍高。以福耀为例，其美国工厂产能及扩产规划可以有效规避关税风险，同时部分核心标的公司如新权通过全球化布局和与北美客户的商务合同方式，降低了关税带来的风险。 发言人2问：拓普集团在全球化布局及对美国市场的收入占比情况如何？ 发言人2答：拓普集团海外收入占比较高，其中直接出口至美国的比例约为13%。近两年，拓普正在加速向墨西哥 转移产能，并在泰国布局相关业务。预计拓普对美国市场的收入占比将在2025年降至16%左右，且通过全球化的布局和与北美客户的紧密合作，这部分业务暂时不受关税影响。拓普集团强大的经营能力、客户资源以及全球化布局转型，使其能较好应对本轮关税带来的短期冲击，反而可能是一个较好的布局时机。 问：在短期内，特斯拉股价的调整是否为其带来了新的机会？ 发言人2 发言人2答：是的，在这轮调整中，特斯拉由于关税情绪和一季度业绩变化，反而创造了一个较好的机会。公司的基本面支撑下，我们预计今年业绩约为35到36亿，历史估值中枢在20到25倍左右，传统业务有望支撑800到900亿市值。 发言人2问：拓普集团在人形机器人领域的布局和预期如何？艾克迪公司目前在美国出口方面的收入情况如何？ 发言人2答：拓普集团在人形机器人领域尽管近期受到业绩和基本面调整的影响，但市场对于四月份发包及6、7月份量产仍有较强预期。我们看好拓普集团在这块主线的增长情况。艾克迪公司去年直接出口到美国的收入约为六个亿不到，加上墨西哥市场总共约二十亿左右。目前，艾克迪公司通过与客户协商，表明其产品即使在包含关税后仍具备很强竞争力。 发言人2问：艾克迪在墨西哥产能建设方面的进展如何？ 发言人2答：艾克迪正在加速墨西哥产能建设，并预计今年墨西哥这块收入能达到5亿左右。随着国内外业务增量的共振，艾克迪的经营状况将得到进一步提升。 发言人2问：对于伯特利和宝龙这两家公司的影响如何？ 发言人2答：伯特利在全球化进程中，在国产替代环节有希望进一步提高市场份额，尤其是在这一轮影响中受影响相对较小。而宝龙的情况也值得关注，但整体上这两家公司在超跌之后都具备较好的向上空间，并且在当下估值中并没有太多议价。 发言人3问：当前整车及零部件行业面临的主要出口和进口情况是什么样的？ 发言人3答：出口方面，目前主要出口市场集中在通用、丰田和福特等品牌，出口量约为8万台，主要针对美国市场，而进口量因加征关税而持续下降，整体对整车高端品牌利好。此外，大家也担心其他国家是否会跟进类似行为，特别是欧洲市场的反补贴调查和南美市场的增量变化。 发言人3问：关于单车芯片原产地税率的问题，业界有何看法和预期？ 发言人3答：业界普遍认为单车芯片原产地税率应按照封测地为准，目前大部分封测工作在东南亚、台湾及国内进行，这有利于国产替代率的持续提升。因此，尽管存在一定的风险，但从逻辑上看，风险较小。 发言人3问：对于中重卡和特种车辆（如工程机械）的市场情况，尤其是欧洲市场的关注点是什么？ 发言人3答：中重卡和特种车辆市场主要关注欧洲市场的反馈调查机制落地的影响，但目前来看可能性很小，因为其对欧洲GDP和就业的影响微乎其微，因此大家无需过度担忧。