菜粕日报

回顾周期：日报 撰写品种：菜粕研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 撰写时间2025.4.7 菜粕日报 一、行情回顾 受到关税政策影响，菜粕期货价格波动较大。今日郑州菜粕期货高开后震荡下行。截止收盘，国内菜粕期货主力RM2505合约最高2662元/吨，最低2588元/吨，收盘于2598元/吨，涨幅1.17%，持仓量457089手，日增仓-66150手，成交量63.53万手，较上一日增加3.27万手。 二、产业逻辑概述 国内菜粕现货价格小幅上涨，但整体市场供应宽松。当前国内进口菜粕库存处于 历史最高位，随着巴西大豆季节性到港及压榨高峰期到来，国内豆菜粕比价将继续回落。 加拿大油菜籽期货的坚挺表现对国内菜粕市场有一定支撑，但全球菜系贸易格局正在发生变化，国内菜粕供应的不确定性依然存在。中国对美国所有商品征收34%的报复性关税，令市场对进口大豆的供给担忧情绪迅速发酵，这可能对粕类市场产生一定的连锁反应。 供应方面，虽然后期中国菜粕直接进口将大幅减少，对加拿大菜籽中远期的进口量预计也将持续偏低，但当前国内进口菜粕库存处于历史最高位。截至2025年第9周，国内压榨厂的菜粕库存为3.7万吨，位于历年同期均值附近。 需求方面，当前国内菜粕需求相对平稳，下游买货心态弱，维持安全库存滚动为主。随着天气回暖，下游备货需求前置，压榨厂菜粕提货量位于6年来同期高位。 三、后市展望 目前国内菜粕供需格局趋于宽松，期货盘面上，菜粕期货RM2505合约价格冲高回落，价格受阻20日均线，收盘价暂时受下方5日均线支撑，短期来看，盘面价格或以围绕5日、20日均线博弈，呈现震荡偏强走势。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。