A股策略周报：调整带来布局机会 内需崛起正当其时

周度观点

短期关税冲击导致市场调整，但带来中期布局机会。美国关税引发的全球贸易战对全球和中国市场短期不利，市场短期内难以避免冲击，尤其是美国业务占比较高的方向压力较大，需规避相关公司；国产替代方向则带来中期利好，市场总体承压但存在结构性机会。指数层面，短期连续大幅下跌可能性较小，震荡重心在3300点附近，极端情况下极限位置在3000点附近，此次调整预计难以直接冲击该点位，后市反复震荡为主，前期低点3140点附近指数有较强支撑。中期来看，指数方向取决于关税战走向及国内政策调整，短期风险偏好维持较低位置，业绩披露期关注基本面，低估值大盘股是较好选择。

内需崛起正当其时。贸易战背景下，国内政策走向重要，包括降息降准、扩大财政刺激、扩内需政策加码等。市场将聚焦内需板块，国产替代空间大的方向是未来关注重点，内需占比较高主要集中在服务业、新能源、军工等，顺周期产业链有望受益投资拉动预期。大科技和消费是今年两大核心板块，外部环境承压下，大科技板块将承担经济新动力职责，人工智能和机器人等核心板块未来想象空间较大，短期调整从中期维度看是较好的布局机遇。

投资建议

本周关税博弈激烈，全球市场大幅波动尚未结束，以防守为主，降低仓位，短期现金为王。重点关注银行、家电、交运、公用事业等传统低估值高分红行业；关注内需板块，以服务业、新能源、军工等为主；关注国产替代板块，可关注全产业链自主可控的华为链。

一周数据

本周市场大幅调整，创业板指数和深证指数跌幅最大。行业分布上，大部分行业跌幅明显，仅生物医药一枝独秀。两市换手率明显下降，市场成交萎缩。两融数据显示，融资余额有所下行。目前估值水平除科创50指数明显提升外，整体仍属合理水平。

风险提示

经济数据大幅低于预期，外部环境恶化。