尿素&甲醇周报

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 2025-04-07【产业服务总部|能化产业服务中心】研究员：曹雪梅执业编号：F3051631投资咨询号：Z0015756张英执业编号：F03105021投资咨询号：Z0021335 目录 01尿素：去库虽延续价格短期或回调 02甲醇：关注宏观政策影响 核心观点总结 尿素：去库虽延续价格短期或回调01 1市场变化：尿素盘面价格先强后弱，4月3日尿素2505合约收盘价1894元/吨，较上周基本持平，期间最高涨至1931元/吨。尿素现货河南市场日均价1950元/吨，较上周下调12元/吨，山东市场日均价1952元/吨，较上周下调11元/吨。 2基本面变化：供应端尿素开工负荷率84.84%，较上周基本持平，其中气头企业开工负荷率65.38%，较上周下调0.73个百分点，尿素日均产量小幅回落至19.32万吨。成本端无烟煤市场下游消耗刚需有支撑，价格仍持稳运行山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价900-950元/吨，较上周同期价格重心持平。需求端复合肥企业产能运行率52.37%，较上周降低2.19个百分点，复合肥库存62.01万吨，较上周增加2.15万吨。东北区域提货稳步推进，华北春耕肥按需补货，夏季备肥提货略有放缓观望。三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求平稳跟进。库存端尿素企业库存70.1万吨，较上周减少10.4万吨，库存减量主要在内蒙古、新疆和云南等地。尿素港口库存13.4万吨，较上周基本持平。尿素目前注册仓单4807张，合计尿素9.614万吨，较上周减少854张，合计尿素1.708吨。 主要运行逻辑：尿素供应环比微减，日均产量仍处高位，供应宽松格局延续。需求端复合肥开工小幅下降，整体维稳，复合肥成品库存去库节奏短暂停滞，水稻与玉米用肥预计集中在4月中下旬，三聚氰胺等工业需求适量补进。尿素库存处于季节性去库阶段，目前去库持续且较为顺畅。宏观影响方面，受美国关税政策影响，大宗商品悲观情绪较浓，需关注尿素价格回调风险。3 4重点关注：尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、出口政策、煤炭价格波动 甲醇：关注宏观政策影响02 1市场变化：甲醇盘面价格宽幅下行，4月3日甲醇主力合约收盘价2454元/吨，较上周下调87元/吨。现货价格偏弱运行，江苏甲醇市场价格2548元/吨，较上周下调102元/吨。 2基本面变化：供应端甲醇装置产能利用率86.21%，较上周提升2.15个百分点，周度产量187.4万吨，供应维持历史较高水平。甲醇近期到港量预计6万吨左右。成本端煤炭供应量略有缩减，加上下游买货情绪好转，动力煤市场价格窄幅上调，煤制甲醇成本窄幅增加。需求端甲醇制烯烃开工率87.58%，较上周基本持平。烯烃行业开工率维持中高水平，周内内蒙古某烯烃厂甲醇询价外采，主力下游需求表现尚可，但目前烯烃行业利润持续亏损，后续天津以及江苏等地部分烯烃厂存检修消息，还需关注其具体检修时间。甲醇传统下游需求多以按需补库为主。库存端企业库存量22.33万吨，较上周减少1.29万吨。甲醇工厂库存表现为持续去库，目前甲醇内地企业库存维持偏低水平。甲醇港口库存量61.61万吨，较上周减少15.77万吨。 主要运行逻辑：甲醇内地开工率高位，内贸量充足，下游甲醇制烯烃开工维稳，内地库存与港口库存仍维持去库，关注下游对低价甲醇采买情绪变化。受关税政策影响，大宗商品悲观情绪较浓，关注价格回调风险。3 重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格 02 尿素：去库虽延续价格短期或回调 01尿素周行情回顾： p尿素盘面价格先强后弱，4月3日尿素2505合约收盘价1894元/吨，较上周基本持平，期间最高涨至1931元/吨。尿素现货河南市场日均价1950元/吨，较上周下调12元/吨，山东市场日均价1952元/吨，较上周下调11元/吨。 02重点数据跟踪-供应 p中国尿素开工负荷率84.84%，较上周基本持平，其中气头企业开工负荷率65.38%，较上周下调0.73个百分点，尿素日均产量小幅回落至19.32万吨。 p大庆石化、陕西龙华、河北田原、安徽昊源、阿克苏华锦等尿素装置检修，陕西华山、内蒙古联合、四川美丰等装置复产，整体检修损失量预计2.24万吨。 重点数据跟踪-成本利润03 p成本方面，无烟煤市场下游消耗刚需有支撑，价格仍持稳运行山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价900-950元/吨，山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价830-870元/吨，均较上周同期价格重心持平。 p利润方面，煤制尿素毛利率11.43%，气制尿素毛利率-1.95%。尿素均价上涨，煤头与气头毛利率略增。 重点数据跟踪-需求05 p主要尿素生产企业平均预收4天，尿素企业周度产销率96.5%。农需适量跟进，工需方面下游开工小幅提升，尿素产销维稳。 重点数据跟踪-农业需求06 p复合肥企业产能运行率52.37%，较上周降低2.19个百分点，复合肥库存62.01万吨，较上周增加2.15万吨。东北区域提货稳步推进，华北春耕肥按需补货，夏季备肥提货略有放缓观望。 07重点数据跟踪-工业需求 p三聚氰胺企业开工负荷率56.96%，周度产量2.807万吨，新增山西丰喜临猗一期、新疆奎屯锦疆二期、新疆玉象胡杨一套装置停车检修，四川美丰恢复正常生产。预计三聚氰胺企业开工负荷率或将在六成左右窄幅波动。 p全国建材家居景气指数和规模以上建材家居卖场销售小幅下滑，板材市场刚需缓慢释放。 重点数据跟踪-库存08 p尿素企业库存70.1万吨，较上周减少10.4万吨，库存减量主要在内蒙古、新疆和云南等地。尿素港口库存13.4万吨，较上周基本持平。 p尿素目前注册仓单4807张，合计尿素9.614万吨，较上周减少854张，合计尿素1.708吨。 03 甲醇：关注宏观政策影响 甲醇周行情回顾：01 p甲醇盘面价格宽幅下行，4月3日甲醇主力合约收盘价2454元/吨，较上周下调87元/吨。现货价格偏弱运行，江苏甲醇市场价格2548元/吨，较上周下调102元/吨。 02重点数据跟踪-供应 p甲醇装置产能利用率86.21%，较上周提升2.15个百分点，周度产量187.4万吨，供应维持历史较高水平。近期河南、山西以及西北地区部分甲醇装置重启，逐渐恢复满负荷运行。预计甲醇产量或有明显增量。 p港口供应方面，近期到港量预计6万吨，关注甲醇到港量恢复情况。 重点数据跟踪-成本利润03 p成本方面，动力煤市场价格稳中偏弱运行，或下降5元/吨左右，后续需关注下游的实际补库需求情况。 p利润方面，煤制甲醇周度利润为123元/吨，较上周减少40元/吨；天然气制甲醇周度利润为18.75元/吨，较上周增加12元/吨；焦炉气制甲醇周度利润为485元/吨，较上周减少37元/吨。 重点数据跟踪-需求04 p主力下游需求甲醇制烯烃开工率87.58%，较上周基本持平。烯烃行业开工率维持中高水平，周内内蒙古某烯烃厂甲醇询价外采，主力下游需求表现尚可，但目前烯烃行业利润持续亏损，后续天津以及江苏等地部分烯烃厂存检修消息，还需关注其具体检修时间。 p甲醇传统需求方面未有明显改善，行业盈利情况不佳，下游用户多以按需补库为主。 重点数据跟踪-传统下游需求05 重点数据跟踪-库存06 p甲醇样本企业库存量22.33万吨，较上周减少1.29万吨。甲醇工厂库存表现为持续去库，目前甲醇内地企业库存维持偏低水平。甲醇港口库存量61.61万吨，较上周减少15.77万吨。近期外轮卸货量偏低，港口甲醇库存去库。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS感谢 长江期货股份有限公司Add /武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777102