鸿泉物联机构调研纪要

调研日期: 2025-03-24 杭州鸿泉物联网技术股份有限公司成立于2009年,是一家致力于研发、生产和销售智能增强驾驶系统和高级辅助驾驶系统等汽车智能网联设备的公司。公司成立于2019年11月6日并登陆上海证券交易所科创板。鸿泉物联以“降低交通运输的代价”为企业使命,坚持以人才和技术创新为动力,不断为业界提供优秀的智能网联方案,努力成为商用车智能网联设备的国际领军企业。 一、主要问答 1.公司预计未来的业务发展情况如何? A:根据商用车行业数据分析,当前工程机械、重卡等商用车销售同比已有所增长;同时在 3 月 18 日,交通运输部、国家发展改革委、财政部联合发布了《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》:"支持国三、国四排放标准营运货车报废更新,加快更新一批高标准低排放营运货车。对提前报废老旧营运货车、提前报废并更新购置国六排放标准货车或新能源货车、仅新购符合条件的新能源货车,按照报废车辆类型、提前报废时间和新购置车辆动力类型等,实施差别化补贴标准",当前国四重卡尚有较大存量,如前述政策落地较好,将有望促进重卡新车市场销售。因此,公司的传统商用车业务,随着景气度提升将直接受益。其次,公司逐步进入乘用车和两轮车市场,该市场容量均远高于商用车,这使得公司的业务有了更好的成长性,当前公司持续在乘用车、两轮车市场拓展产品品类、项目和客户,随着量产项目的增加,预期未来的收入也将继续增长。 2.公司研发费用率较高是什么原因?是否可持续? A:公司三项费用中较高的主要为研发投入,由于近几年公司新增了新国标记录仪、eCall、座舱类产品、控制器类产品,因此研发投入较大,目前前述产品逐步进入量产,团队较为稳定,相关费用将逐步收敛。 3.2025 年支撑公司收入增长的业务有哪些? A:按产品分类,智能座舱和控制器是公司2024年增长较快的业务,目前的产品类型和量产项目不断增加,因此 2025 年也将保持快速增长。其次需关注商用车的销量在宏观经济好转和以旧换新政策的推动下,预期同比将有所增长。按车型分类,2024年的乘用车业务收入占比持续提高,两轮车业务崭露头角,预计2025年将继续扩大收入占比。 4.请问公司是否有 eCall 产品,当前的开发进展如何? A:目前公司已经完成eCall产品的开发,已获得阿联酋eCall证书,并完成欧盟 E-MARK 认证的全部测试要求,即将下发证书。预期下半年将提供给客户进行装车销售。