市场概况
今日黑色系商品期货集体表现不佳。螺纹主力合约收于3164元/吨，下跌0.19%；热卷主力合约收于3360元/吨，跌幅为0.83%；铁矿主力合约收于788.5元/吨，下跌0.32%；焦煤和焦炭弱势收绿。
市场分析
需求方面
钢厂利润尚可，铁水产量持续增加，短期对铁矿需求构成支撑。根据SMM调研，4月计划复产的高炉数量大于计划检修数量，预计4月钢厂日均铁水产量仍将增长。总体来看，铁矿需求表现尚可，但需关注铁水高点及终端需求的实际承接能力。
供应方面
澳洲外矿发运量伴随季末冲量再次冲高，巴西发运量持续回升，全球发运量小幅增加。铁矿供应水平明显增长，或对期价带来潜在利空压制。
库存端
4月1日Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量为15003.37万吨，较上周一增加96.83万吨。目前港口铁矿库存尚处年内偏低位置，但若未来延续累库趋势，则预计会对铁矿价格构成压力，需关注外矿到港及港口疏港情况。
投资建议
- 铁矿石：关注供需变化和库存情况，避免追高。
- 螺纹钢：建议短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化。
- 热卷：建议短期以高位整理思路对待，关注供需变化。
- 双焦：后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系。
研究结论
铁矿石需求表现良好，给予矿价支撑，但矿石供应高位，供需双增局面下基本面改善有限，叠加钢市供应约束预期发酵，上行驱动不强。后续矿价走势谨慎乐观，关注成材表现情况。
