3月甲醇市场整体震荡，最终选择向下突破并走出近期新低。美联储维持利率不变并暗示未来加息空间有限，市场担忧美国经济后续增长动力。3月甲醇行业处于复苏阶段，受海外市场伊朗复工预期影响，成本端持续下滑，上下游库存累库。
成本端：
- 煤炭价格先稳后降，动力煤和炼焦煤价格分别下降约50元/吨和100元/吨，主要因国内煤炭产能释放和进口煤数量较高，供应充裕。煤炭价格下降降低了煤制甲醇成本，提升企业利润空间。
- 天然气价格平稳，气温回升导致居民用气需求减少，工业用气需求逐渐恢复。气制甲醇成本相对较高，部分气头装置因利润不佳停产或降负，但国内天然气供应能力增强及市场化改革推进，未来成本有望控制。
库存方面：
- 港口库存持续下降，3月初约85万吨降至月末75万吨，主要因进口量低位、下游烯烃装置开工率较高及贸易商加快出货。但预计4月港口库存将回升。
- 企业库存处于低位，月末32.78万吨较上月减少7.76万吨，主要因春季检修导致产量下降，下游需求稳定，企业出货顺畅。订单待发量23.62万吨也显示后续销售压力减轻，但市场供应增加可能改变此情况。
甲醇上游：
- 3月国内甲醇产量环比下降约20万吨至680万吨，主要因春季检修，但部分装置重启弥补了产量损失。2025年预计新增产能1400万吨，宝丰能源三期已部分投产，未来供应压力将增大。
下游市场：
- 传统下游：甲醛开工率48.69%（受房地产市场调整影响），醋酸开工率87.83%（部分装置复产支撑），MTBE开工率61.72%（调油利润不佳），二甲醚开工率7.31%（液化气价格波动导致需求低迷）。
- 新兴下游：MTO开工率89.31%，部分装置因原料库存或产品利润降负或停车，但部分装置重启稳定需求。近期烯烃产品价格波动较大，MTO装置对高价甲醇接受度降低。
技术图形：
甲醇2505合约向下突破，成交量持仓量上涨，5日均线下方运行，MACD死叉，预计价格继续弱势运行。
结论：
3月甲醇市场供需弱平衡，供应端受检修和进口影响，需求端传统下游分化，新兴MTO需求减弱，库存降至低位，利润分化，煤炭成本下降，天然气价格稳定。4月进口量有望回升，新增产能释放，供应压力增大；需求端传统下游难有明显改善，MTO开工存在不确定性；库存预计回升。短期内甲醇市场弱势运行，价格下行压力或来自供应增加或需求减弱，反弹需下游需求改善或成本端支撑增强。长期看，全球甲醇产能过剩加剧，市场竞争激烈，价格中枢可能下移。
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