瓶片：供需双增，利润承压，短纤：需求拖累，转机难现

瓶片：供需双增，利润承压

2025年一季度，瓶片行业开工率维持低位，产量大幅减少，供应压力环比缓解，加工费小幅修复。但二季度行业将迎来需求旺季，开工率大幅回升，累库预期下，加工费预计承压运行。

短纤：需求拖累，转机难现

一季度短纤开工率和产量创近几年新高，但下游需求恢复缓慢，成品库存偏高，抑制原料备货需求，加工费明显走弱。二季度初期工厂联合减产或带动供需边际改善，但若需求始终不见起色，行业难以迎来转机。

投资建议

• 瓶片：二季度供需双增，加工费承压运行，关注盘面加工费在350-450元/吨区间操作机会。
• 短纤：二季度或面临供需双减局面，短期加工费偏强，但若减产执行不到位或需求持续偏弱，加工费或再度面临下行压力，建议关注盘面加工费短期修复过后逢高做缩机会。

关键数据

• 瓶片：一季度产量383.2万吨，环比大幅减少；出口同比增长17.5%。
• 短纤：一季度产量188.8万吨，同比增加4.6%；纺企订单天数较去年同期减少6.59天。

研究结论

瓶片行业二季度面临供需双增格局，加工费承压但进一步压缩空间有限；短纤行业二季度或面临供需双减局面，短期加工费偏强但下行压力仍存。