有色金属日报

有色金属日报 有色金属团队 2025-04-02 基本金属 公司资质 ◆铜： 截至4月1日收盘，沪铜主力05合约下跌0.1%至79820元/吨。美关税政策对市场的影响延续。特朗普对铜征税预期，导致全球大量精炼铜运抵美国，非美供应减少，叠加智利Altonorte炼厂突发不可抗力事件，刺激铜价大幅攀高。随后美宣布对进口汽车加征关税，市场担忧贸易壁垒将加剧输入型通胀压力，而全球经济亦将受损，美元借势走强，铜价承压回落。国内现货市场：下游畏高，采购需求疲弱，现货升水亦承压走跌，但由于市场到货依旧不多，社库维持小幅去库趋势，部分持货商仍存挺价惜售情绪。宏观因素继续搅动全球供需格局，美国大量铜到岸，美铜市场或面临套利压力，全球铜价或延续调整势头。下周临近清明假期，铜价回调或带动下游一定的补库需求，沪铜有止跌企稳的可能。传统消费旺季即将来临，而铜长期的需求逻辑仍在，炼厂仍面临较大的原料保供和保本压力，排产仍有降低的可能性，铜价整体仍易涨难跌，短期或高位宽幅震荡运行。技术上看，沪铜主力合约3波上行形态完整，有短期见顶回调迹象，建议多单逢高离场，待回调企稳补仓。铜价参考区间79000-81500。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 有色金属团队 研究员： 李旎咨询电话：027-65777105从业编号：F3085657投资咨询编号：Z0017083 汪国栋咨询电话：027-65777106从业编号：F03101701投资咨询编号：Z0021167 ◆铝： 截至4月1日收盘，沪铝主力05合约下跌0.34%至20415元/吨。整体矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能周度环比下降160万吨至9130万吨，氧化铝库存周度环比增加0.2万吨至337万吨。因矿石供应问题导致现金成本亏损，多家氧化铝企业出现减产。山东某150万吨氢氧化铝项目逐步贡献氧化铝产量；广西地区某氧化铝厂二期第一条100万吨产线逐步贡献氧化铝产量，第二条100万吨产线近期或将陆续产出成品；北方某大型氧化铝二期第一条160万吨产线近期已陆续有投料进展。电解铝运行产能4404.4万吨，周度环比增加1万吨。中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨，贵州安顺仍在复产，去年底因成本或检修原因减产的四川铝企积极复产中。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.6%至63.4%。库存方面，周一铝锭、铝棒社库去化。欧洲大规模投资计划、国内刺激消费政策利好，但是美国关税逐步推进，铝价或仍有回调空间，建议随着回调梯次做多。关注库存数据。（数据来源：ALD，SMM，iFinD) 联系人： 张桓咨询电话：027-65777106从业编号：F03138663 ◆镍： 截至4月1日收盘，沪镍主力05合约上涨0.49%至129300元/吨。宏观面，美联储政策利率按兵不动，且下调GDP增长预期并上调通胀预期，特朗普关税政策反复影响全球贸易环境，预计美国滞涨风险增加。镍矿方面，印尼更改矿产基准价相关法规，计划调整各类镍产品的资源税，提高矿产商支付的特许权使用费对镍价有提振，但随着市场情绪恢复，以及斋戒月节假日结束镍矿支撑或走弱。菲律宾发运逐步恢复，镍矿出货量预计增加。精炼镍方面，国内资源持续交仓情况下纯镍整体供应维 持高位，精炼镍现货仍较为充裕。镍铁方面，镍铁价格受矿端支撑较强，但下游不锈钢表现偏弱抑制镍铁上行，镍铁涨幅有所收窄。不锈钢方面，3月300系不锈钢排产185.44万吨，同比增加10.47%。当前市场处于淡季，下游以刚需采购为主。硫酸镍方面，硫酸镍价格受成本推涨表现偏强，亏损程度有所修复。当前三元产业链对硫酸镍需求有限，硫酸镍供需双淡下缺乏上行驱动。综合来看，镍矿端政策扰动叠加宏观影响推动镍价冲高，镍矿端政策扰动影响逐渐消退，纯镍过剩持续，预计镍价宽幅震荡，建议观望或逢高做空。 ◆锡： 截至4月1日收盘，沪锡主力05合约上涨0.89%至289000元/吨。据安泰科，2月国内精锡产量为1.6万吨，环比减少0.6%，同比增加14.6%。1-2月锡精矿进口7138金属吨，同比减少13%。印尼2月出口精炼锡3,926.93吨，环比增加150%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，12月国内集成电路产量同比增速为12.5%，全球半导体贸易组织统计2024年全球半导体销售额增速同比增长13%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周增加837吨。锡矿原料供应偏紧，缅甸地震扰动复产进程，印尼精锡出口将有望恢复。下游半导体行业复苏有望对需求形成支撑，矿端供应扰动下原料短缺延续，预计价格波动加大，建议逢低建仓，参考沪锡05合约运行区间27-29.5万/吨，建议持续关注下游需求端回暖情况。（数据来源：SMM，安泰科，iFinD) 现货成交综述 铜 今日国内现货铜价格微涨，长江现货1#铜价报80070元/吨，涨30元，升水90-升水130，涨10元；长江综合1#铜价报80015元/吨，涨30元，升水0-升水110，涨10元；广东现货1#铜价报79980元/吨，涨30元，贴水80-升水120，涨10元；上海地区1#铜价报80000元/吨，涨40元，升水0-升水80，涨20元。现货市场交易热度冷却，下游看空情绪蔓延，尽管铜价回调但仍处高位，接货压力未减。午后盘面跌幅收窄，持货商随行就市调价，但节前补库需求有限，整体成交谨慎，交易量萎缩。 铝 今日长江现货成交价格20540-20580元/吨，持平，贴水20-升水20，跌5元；广东现货20510-20560元/吨，持平，贴水50-贴水0，跌5元；上海地区20530-20570元/吨，持平，贴水30-升水10，跌5元。现货市场，持货商报盘坚挺，现货贴水边际收窄，下游接货谨慎观望，询盘稀少。午后盘面再次下行，部分持货商有让价但有限，零星成交，整体交投清淡。 氧化铝 4月1日氧化铝华南地区每吨报3040-3090元之间，与前一交易日报价跌30元；华东地区氧化铝每吨报3110-3150元之间，与前一交易日报价跌10元；西南地区氧化铝每吨报3120-3160元之间，与前一交易日报价跌25元；西北地区氧化铝每吨报3310-3350元之间，与前一交易日报价跌15元。 氧化铝现货市场成交稀碎，现货价格小幅下调，买卖双方陷入僵持博弈局面。下游电解铝厂基于自身成本考量，压价意愿强烈，致使市场仅存零星成交，整体交易活跃度远低于预期，市场表现欠佳。 锌 今日ccmn长江综合0#锌价报23540-23640元/吨，均价23590元，涨200元，1#锌价报23450-23550元/吨，均价23500元，涨200元；广东南储0#锌报23260-23560元/吨，均价23410元，涨200元，1#锌价23190-23490元/吨，均价23340元，涨200元。今日现货锌市场报价0#锌在23530-23640元/吨之间，1#锌在23460-23550元/吨之间。对比沪期锌2504合约0#锌贴水40-升水70元/吨，1#锌贴水110-贴水20元/吨，对比沪期锌2505合约0#锌贴水15-升水95元/吨，1#锌贴水85-升水5元/吨。 现货市场成交转淡，持货商挺价失利后转降价让利促销，下游仍谨慎压价采购，交投氛围冷清。 铅 今日ccmn长江综合1#铅价报17190-17290元/吨，均价17240元，下跌40元；广东南储1#铅报17210-17310元/吨，均价17260元，下跌25元。今日现货铅市场报价在17100-17310元/吨之间，对比沪期铅2504合约贴水 250-贴水40元/吨，沪期铅2505合约贴水65-贴水65元/吨。部分下游企业提前备货，但现货市况高价接受度有限。 镍 4月1日ccmn长江综合1#镍价129200元/吨-131300元/吨，均价报130250元/吨，下跌100元/吨，长江现货1#镍报129200元/吨-131400元/吨，均价报130300元/吨，下跌100元/吨，广东现货镍报131500元/吨-131900元/吨，均价报131700元/吨，下跌200元。今日现货市场，商家维持谨慎观望情绪。 锡 4月1日ccmn长江综合1#锡价报285100元/吨-288100元/吨，均价报286600元/吨,上涨4700元；今日上海市场现货1#锡价报284500元/吨-288500元/吨，均价286500元/吨，较上一交易日价格上涨4750元/吨。 今日现货市况畏高交投清淡，市场活跃度偏低。 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn