PTA日度报告

一、成本驱动衰减，上涨压力初现
在海外衰退预期和滞涨预期博弈下，原油波动率扩大，原油反弹驱动TA05合约反弹，但主力合约维持2024年12月密集成交区上沿附近震荡。A股调整影响多头士气，近两日TA多头驱动力减弱，成交量回落，进入平台震荡整理。TA市场交易活动清淡，整体走势跟随原油价格波动，后市海外能源波动对行情影响可能扩大。

二、库存转向去库，基本面情况好转
库存曲线显示累库速度放缓至去化，为偏积极信号，TA供需错配问题缓和，市场信心改善。若去库状态持续，下游备货意愿或加强。目前市场需求仍需考证，需持续关注工厂开机状态，若去库延续，TA基本面弱势格局或改变。但库存绝对水平仍偏高，不宜过度乐观，需持续跟踪。

三、市场分歧扩大，持仓数量回落
TA市场分歧扩大，美元指数走势预期分歧突出，能源上涨存在压力，持仓量下降。持仓和交易资金减少或缩小未来反弹空间。纺织行业指数调整较大，市场资金或进入观望状态。鉴于TA基本面压力显著、能源价格波动不确定性高，需注意风险管理并做好套期保值准备。

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