《中国金融报》：中国表示2017年将M2目标从13％下调至12％

德意志银行亚洲中国银行/金融银行业务期刊中国金融日报日期2017年3月1日中国表示将降低M2目标范汉斯（Chan Fan），终审法院首席研究员(+852 ) 2203 6353 (+852 ) 2203 62552017年为13％至12％这里包括什么？工行（1398.HK），港币5.09购买中国表示将在2017年将M2目标从13％下调至12％监管机构暂停一些“资产池”私人基金中国2月市政债券发行量仅146亿人民币招商银行（3968.HK），港币20.65Dave Clark亚太区股票研究主管新加坡政府指导性基金热潮，目标规模超过人民币5.3元工行（1398.HK），港币5.09购买2016年底中国建设银行新加坡中银将印尼和柬埔寨分行出售给中银香港（0939.HK），港币6.39阿格里中国银行（1288.HK），港币3.58持有中国银行（3988.HK），港币3.93新加坡热门故事交通银行卡塔尔（3328.HK），港币6.19中国表示将在2017年将M2目标从13％下调至12％（路透社，2月28日）招商银行新加坡路透社援引知情人士的话报道，中国计划将2017年M2增长目标从上年的13％降至12％，以控制债务风险，同时保持经济增长。路透社此前还报道称，中国可能会将2017年GDP目标从6.5％-7.0％下调至6.5％。（DB观点）1月TSF印刷Rmb3.7tr，创历史新高，广泛（3968.HK），港币20.65中信银行（0998.HK），持有HK $ 5.33中国民生银行（1988.HK），港币8.86持有重庆农村银行（3618.HK），港币5.45持有中信证券-H（6030.HK），港币16.60购买海通证券-H（6837.HK），HKD14.22买入信贷同比增长16.6％，而存款增速放缓至10.4％。看着纽约，NY 10005美利坚合众国电话：（1）212250 2500市场表现落后大市未评级暂停评级展望未来，我们预计信贷增长将放缓至14-15％，并将进一步限制影子银行和央行收紧货币政策。请参阅（600000.SS），人民币16.58元兴业银行（601166.SS），CNY16.75卖出我们对1月份贷款/ TSF数据的评论–短期收益，长期痛苦。中国光大银行市场表现落后大市未评级暂停评级监管机构暂停了一些“资产池”私人基金（3月1日，21cbh）据21cbh报道，一些具有资产集合功能的私人筹集的资金，特别是那些具有非标准资产作为标的资产的资金，已被监管机构暂停。资产池功能是指持续时间不匹配，基础资产不明确，独立的定价机制以及滚动的短期产品发行。监管机构已停止发行和销售其中一些产品，以清理投资于非标准化信贷资产的私人资金。（数据库观点）我们认为这再次是协调行动，以打击影子银行活动。早前有新闻报道，以中国人民银行为首的中国金融监管机构正在联合起草资产管理业务的新规定，其中包括银行理财产品和非银行金融机构发行的各种资产管理产品。我们估计影子银行信贷在2016年同比增长16％至Rmb45tr，占系统信贷的22％。请参阅我们的注释-全面管理资产管理的含义。根据WIND的数据，中国2月份市政债券的发行量仅为146亿元人民币（WIND，3月1日），因为今年的发行仅在财政部正式公布2017年发行计划后的2月24日才开始，因此2月份的市政债券发行仅为146亿元人民币。数据。 2017年1月未发行市政债券。2016年，中国市政债券的发行量为6.05人民币元，其中地方政府债务互换为4.88人民币，新债为1.17人民币。（601818.SS），CNY4.15平安银行（000001.SZ），CNY9.48持 有北京银行（601169.SS），CNY10.06买 南京银行（601009.SS），CNY12.25卖宁波银行（002142.SZ），CNY18.83重 庆汇业银行（1963.HK），HKD6.85汇汇商银行（3698.HK），港币4.02市 场表现落后大市未评级暂停评级德意志银行/香港分发时间：2017年1月3日02:33:35 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应意识到该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）057/04/2016。热门精选市场研究精选公司Dave Clark亚太区股票研究主管 2017年3月1日中国金融日报页面PAGE2德意志银行/香港到2016年底，目标规模超过5.3元人民币的政府指导基金热潮（3月1日，新浪网）据报道，一些中国地方政府已加快建立政府指导基金，并计划近期扩大基金规模。据PEdaily发布的数据，截至2016年底，共有1,013支政府指导基金，总目标基金规模超过5.3亿元人民币，且已有1.9亿元人民币的资金被加载。政府指导基金是由中央/地方政府设立的母基金，还有几个主要由社会资本提供资金的子基金。这些子基金通常通过股权和债务投资来投资中小企业和风险工业业务，以促进产业升级和发展。中行将印尼分行和柬埔寨分行出售给中银香港（公司，2月28日）中国银行周二宣布，已与中银香港订立买卖协议，出售其在印尼和柬埔寨的分行。 这是中银集团在东盟地区重组的一部分，中银香港已于2016年10月和2017年1月完成从中银集团收购马来西亚和泰国分支机构的工作。 重组将进一步扩大中银香港在东盟地区的业务范围，并使该集团抓住中国企业“一带一路”倡议，人民币国际化和“走出去”的商机。中行公告。估值与股票表现摘要图1：中国上市银行和资产管理公司的估值比较股票代码TP价格上行Mkt。 帽市盈率（x）市净率（x）P / PPOP净资产收益率广告支出回报率分部 让 （％）LC LC（％）（百万美元）16E 17E 18E 16E 17E 18E 16E 17E 18E 16E 17E 18E 16E 17E 18E 16E 17E 18E工商银行1398。香港购买建设银行0939。香港购买美国广播公司1288。香港保持中银香港3988。香港购买BCOM-H3328。香港保持中巴3968。香港购买中信银行0998。香港保持民生H1988年。香港保持CEB-H6818。香港保持CRCB3618。香港保持汇商3698。香港卖中国银行1963年。香港卖H股板块均值中国工商银行601398。SS购买建行601939。SS购买美国广播公司601288。SS保持中国银行601988。SS保持BCOM-A601328。SS保持CMB-A600036。SS购买中信银行601998。SS卖民生A600016。SS卖浦发银行600000。SS卖兴业银行601166。SS卖中央银行601818。SS卖平安银行000001。深圳保持北京银行601169。SS购买。 2017年3月1日中国金融日报德意志银行/香港页面PAGE32328.HK南京银行601009。SS卖宁波银行002142。深圳卖A股板块均值中国信达1359。香港买入4。43注意：2017年2月28日收盘价不适用不适用不适用151％15。1％不适用2。13％2。不适用09％5，2％5。不适用9％*市值是A股和H股之和资料来源：德意志银行，彭博金融有限责任公司图2：上市中国券商的估值比较股票代号评分TPLC价钱LC上升空间Mkt帽（百万美元）15APB（x）16E17E15A聚乙烯（x）16E17E15A鱼子（％）16E17E15AROA（％）16E17E分部 让（％）15A 16E17EH股经纪CITICS- H 6030。香港买24。1 16。6 45％28,572HTS-H 6837。香港买15。5 14。2 9％24,702CGS 6881。香港买入7。8 7。6 3％16,538广法-H 1776。香港买入20。2 17。1 18％18,895华泰-H 6886。香港买19。0 15。8 20％17,889H股平均A股经纪CITICS- A 600030。SS保持19。3 16。6 17％28,572HTS-A 600837。SS出售12。4 15。7 -21％24,702广发-A 000776。SZ Hold 16。1 17。6 -8％18,895华泰-A 601688。SH Hold 15。2 18。2 -16％17,889平均值注意：收盘价为2017年2月28日资料来源：德意志银行，彭博金融有限责任公司图3：上市中国保险公司的估值比较股票代号评分目标价格上限ËP / EV（组）（x）隐含NB倍数（x）VNB增长P / E P / B ROAELC LC十亿美元％16E 17E 18E 16E 17E 18E 16E 17E 18E 16E 17E 18E 16E 17E 18E 16E 17E18EH股保险公司中国人寿-H2628。香港购买平安-H2318。香港购买太保2601。香港购买NCI-H1336。香港保持卫生部0966。香港购买中国人保集团1339。香港保持纳米纳米纳米中国人民财产保险股份有限公司。购买呐呐呐中国再保险1508.HK保持友邦保险H-FIN指数不适用新加坡5.735.0912.6%240,9605.85.75.60.80.80.73.53.43.215.2%14.0%13.1%1.22%1.16%1.12%5.2%5.3%5.4%不适用上证指数新加坡6.676.394.4%206,1956.26.15.90.90.80.73.53.33.115.3%14.0%13.1%1.20%1.15%1.09%4.9%4.9%5.1%不适用不适用卡塔尔3.563.58-0.6%153,2755.75.75.40.80.70.73.43.23.115.0%13.8%13.1%0.99%0.93%0.90%5.3%5.4%5.6%深圳股票指数电话：（61）2 8258 1234新加坡4.203.936.9%155,2306.26.26.10.80.70.73.33.53.313.1%12.0%11.3%0.97%0.89%0.85%5.0%5.0%5.1%不适用不适用卡塔尔6.136.19-1.0%63,5136.16.05.90.70.70.63.53.43.312.2%11.4%10.9%0.90%0.84%0.79%4.9%5.0%5.1%附录1重要披露新加坡23.3720.6513.2%70,5837.46.65.91.11.00.93.02.82.716.3%16.2%16.1%1.05%1.10%1.15%4.1%4.5%5.1%披露清单公司卡塔尔4.265.33-20.1%44,4185.55.55.40.70.60.62.12.01.912.6%11.5%10.8%0.76%0.68%0.63%4.5%4.6%4.6%最近价格*揭露卡塔尔7.918.86-10.7%46,7546.16.05.80.80.80.72.82.62.414.5%13.3%12.4%0.99%0.93%0.89%3.0%3.1%3.2%3988.HK3.93（HKD）17年2月28日卡塔尔3.103.93-21.1%27,4665.45.45.20.70.70.62.62.52.413.9%12.8%12.1%0.91%0.82%0.76%5.5%5.5%5.7%000001.SZ9.48（CNY）2017年2月28日卡塔尔5.265.45-3.5%6,5305.95.54.80.90.80.73.22.92.615.4%14.8%15.0%1.00%0.98%1.02%4.4%4.7%5.4%601988.SS3.69（CNY）2017年2月28日市场表现落后大市未评级暂停评级2.894.02-28.1%5,7236.05.34.80.90.80.72.72.42.315.1%15.1%14.9%0.94%0.92%0.92%4.8%5.3%5.9%600000.SS16.58（CNY）2017年2月28日市场表现落